万华化学基本面周度动态跟踪：万华收购巨力通过反垄断审查，预计未来TDI、MDI竞争格局向好

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中心思想

本报告的核心在于跟踪万华化学的基本面，分析其市场动态和竞争格局。主要观点如下：

• 收购巨力反垄断审查通过： 万华化学收购烟台巨力通过反垄断审查，预计将改善TDI行业的竞争格局，并消除巨力MDI项目的潜在风险，MDI行业格局保持稳定。
• MDI价格短期震荡，长期看涨： 目前MDI供应商装置检修结束开始恢复，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢将有所上移。
• 关注价格及价差修复对公司业绩的改善： 万华化学新增MDI产能已投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。

主要内容

公司及行业动态

• 苏伊士与万华化学深化合作： 苏伊士集团与万华化学集团签订海水淡化合作项目，进一步扩大三方在环保领域的合作。
• 万华化学收购巨力获批： 市场监管总局批准万华化学收购烟台巨力精细化工股份有限公司股权案。

产品价格、价差数据跟踪

• 原材料价格波动： 原材料市场价格呈下调趋势，苯胺受库存累积低价清库。
• 聚氨酯产品价格小幅波动： 本周MDI价格较上周小幅下滑；TDI方面需求偏弱，价格重心下移。
• 石化产品价格分化： 国际原油报盘重心下行及需求短期仍需提振，石化原料及产品价格出现分化，导致现阶段价差波动较大。
• 新材料产品价格稳定： 本周新材料产品价格相对稳定。

产品库存、开工率跟踪

• MDI开工率稳定，TDI开工率上升： MDI开工率与上周持平，TDI开工率较上周有所提升。
• MDI库存小幅增加，TDI库存大幅增加： MDI库存周环比小幅增加，TDI库存周环比大幅增加。
• 石化产品开工率及库存变化不一： 软泡聚醚/环氧乙烷/丙烯酸/丙烯酸丁酯/新戊二醇/PMMA开工率分别较上周变化-0.57/-4.65/+2.31/-1.71/+1.00/+0.19pct。丙烯/环氧乙烷/环氧丙烷/丙烯酸丁酯/MTBE/新戊二醇库存周环比变化为-11.76/-8.15/-3.90/-5.68/-7.68/+5.95%。

主要产品下游需求跟踪

• 下游行业产量数据： 报告列出了截至2022年12月的家用电冰箱、冷柜、汽车产量及销量，以及房地产开发投资等下游行业的数据。

专利及环评信息更新

• 专利信息： 报告更新了本周的专利申请信息，涉及异氰酸酯、聚氨酯、弹性体、有机硅、树脂等多个领域。
• 环评信息： 报告列出了公司年度环评信息，包括环氧乙烷、对叔丁基苯酚、聚碳酸酯二元醇、环氧丙烷环氧乙烷衍生物、乙烯法聚氯乙烯等多个项目。

国内外政策及竞对信息

• 行业动态： 中石化长城能源化工301.5亿元竞得内蒙古纳林河巴彦柴达木井田煤炭探矿权。
• 竞争对手动态： 尚正聚氨酯新材料及聚醚胺项目主体建设已经完工，正在进行设备安装和调试工作。全球工程材料企业Envalior正式成立。

总结

本报告通过跟踪万华化学的基本面，分析了公司及行业的最新动态、产品价格及价差、库存及开工率、下游需求、专利及环评信息，以及国内外政策及竞争对手信息。报告指出，万华化学收购巨力通过反垄断审查，将改善TDI行业的竞争格局，并消除巨力MDI项目的潜在风险。同时，报告认为MDI价格短期震荡，但长期看涨，价格及价差的修复将改善公司业绩。