# 中心思想 ## 盐酸舍曲林一致性评价带来的进口替代机会 京新药业的盐酸舍曲林片首家通过一致性评价，有望凭借此优势在带量采购中占据有利地位，加速进口替代，提升市场份额。 ## 精神神经领域药品布局的增长潜力 公司在精神神经领域药品布局丰富，多个产品市场空间大，原研药占比较高，具备加速原研替代的潜力，为公司业绩增长提供动力。 # 主要内容 ## 盐酸舍曲林片通过一致性评价 京新药业的盐酸舍曲林片通过仿制药一致性评价，成为首家通过企业。盐酸舍曲林是治疗抑郁障碍的一线药物，市场增速维持在较高水平。公司有望凭借首家通过一致性评价的优势，在带量采购中竞争，实现进口替代，销量大幅释放。 ## 精神神经领域药品丰富 公司用于治疗特发性帕金森病的盐酸普拉克索片为国内首仿，有望抢占原研药市场份额。此外，公司治疗癫痫的左乙拉西坦片通过一致性评价，治疗阿尔兹海默型痴呆症的卡巴拉汀胶囊首仿获批。公司精神神经领域的药品布局日益丰富，有望加速原研替代。 ## 上半年业绩表现良好，预计Q3业绩加速增长 公司上半年营收和净利润均实现显著增长，其中成品药和原料药销售收入均有提升。公司预计前三季度归母净利同比增长30%-40%，业绩略超预期。 ## 投资建议 公司在精神神经领域药品布局丰富，部分通过一致性评价品种竞争格局良好，有望快速获取市场份额。预计公司2018-2019年的基本每股收益是0.46元、0.59元，对应市盈率是22倍和17倍，维持谨慎推荐评级。 # 总结 ## 把握一致性评价机遇，加速进口替代 京新药业盐酸舍曲林片首家通过一致性评价，为其在带量采购中赢得市场份额、实现进口替代提供了重要机遇。 ## 精神神经领域布局，驱动业绩增长 公司在精神神经领域药品布局的不断完善，以及多个首仿药品的获批，有望加速原研替代，驱动公司业绩持续增长。

中心思想 业绩增长强劲： 亚宝药业2018年前三季度扣非净利润预计同比增长37%-48%，延续了高增长的趋势，主要得益于公司强化终端管控，扩大终端覆盖率，以及加强对重点产品和高毛利产品的推广力度。 维持“买入”评级： 考虑到公司核心产品丁桂儿脐贴的市场地位和新产品薏芽健脾凝胶的潜力，以及公司在研发方面的投入，维持对亚宝药业“买入”的投资评级，目标价为9.72元。 主要内容 公司业绩 前三季度业绩预告： 亚宝药业发布业绩预告，预计前三季度归属上市公司股东净利润同比增长40%-50%，扣非净利润同比增长37%-48%。 增长原因分析： 业绩增长主要归功于公司强化终端管控，扩大终端覆盖率，加强对重点产品、高毛利产品的推广力度，以及整合OTC零售营销资源，强化OTC零售终端运作能力。 产品营收情况 儿科类产品： 上半年儿科类产品实现营收3.34亿元，同比增长6.71%，占总体营收23%，毛利率为78.12%，同比增加3.76个百分点，预计与丁桂儿脐贴的换规格提价有关。 心血管系统类产品： 上半年心血管系统类产品营收为2.73亿元，同比增长32.28%，普药类品种如硝苯地平缓释片、珍菊降压片、曲克芦丁片、复方利血平片等产品是增长驱动力。 止痛类产品： 止痛类产品实现营收2亿元，同比增长11.16%，营业成本同比增长50.66%，主因公司对主要产品消肿止痛贴价格进行下调以扩大市场占有率。 研发投入与创新 研发投入： 上半年公司研发支出0.69亿元，同比增长2.35%，研发费用率4.79%。 创新药与仿制药并举： 公司注重研发，坚持创新药与仿制药并举，用于治疗脑卒中的注射用SY-007和用于治疗II型糖尿病口服药物SY-009已取得临床批件；一致性评价项目中，苯磺酸氨氯地平片目前已在CDE审评中。 估值与评级 核心产品优势： 丁桂儿脐贴为公司拳头产品，自1992年上市以来，在市场中占据了重要地位。新产品薏芽健脾凝胶组方剂型优势明显，成为重点培育的潜力品种。 盈利预测与评级： 预计2018-2020年EPS分别为0.36、0.47和0.58元，参考同行业公司估值，给与2018年27倍PE，目标价9.72元，维持“买入”评级。 风险提示 一致性评价进度不及预期 新产品市场推广不及预期 公司业绩不及预期 总结 亚宝药业凭借其在OTC渠道的深耕和核心产品的市场优势，2018年前三季度业绩预计将实现显著增长。公司在儿科、心血管等领域的产品表现良好，研发投入持续增加，创新药和仿制药并举。维持对亚宝药业“买入”的投资评级，但同时也需关注一致性评价进度、新产品推广以及公司业绩等方面的风险。

中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长超预期，维持推荐评级：仁和药业发布的三季度业绩预告显示，公司业绩保持快速增长，超出市场预期，验证了此前对公司进入快速增长阶段的判断，因此继续维持“推荐”评级。 多重因素支撑长期增长：公司强大的销售能力、控销模式避免压货风险、渠道拓展、销售团队成熟、聚焦自产产品、外延式发展以及OTC行业集中度提升等多重因素，共同助力公司进入快速增长阶段。 不受外部环境影响，估值低：仁和药业不受贸易战、去杠杆及医改控费降价影响，同时具备高增长和低估值优势，未来发展将受益于行业集中度提升。 主要内容 1. 事件 公司发布2018年前三季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东净利润3.75 - 4.14亿元，同比增长45% - 60%，实现EPS约0.3027 - 0.3340元。其中第三季度预计实现归属于上市公司股东净利润1.30 - 1.69亿元，同比增长34.56% - 74.56%，实现EPS约0.1053 - 0.1366元。 2. 我们的分析与判断 2.1 业绩保持快速增长，继续重点推荐 公司前三季度归母净利润预计同比增长45% - 60%，其中第三季度归母净利润预计同比增长34.56% - 74.56%，延续了此前快速增长的趋势。公司业绩保持快速增长，验证了我们此前对公司进入快速增长阶段的判断。我们继续维持对公司的“推荐”评级。 2.2 我们继续重点推荐的理由 强大的销售能力：公司销售人员过去六年的CAGR为15%，高达两万人的终端推广队伍能够覆盖二十几万家终端药店，为药店终端提供丰富产品组合和营销策略，提供各种增值服务，从而提高终端粘性。 控销模式无压货：仁和中方全部是控销模式，仁和有限有75%是控销。控销模式不存在过去的渠道环节，直达药店终端，不存在压货空间。公司近几年的现金流来看也都明显大于净利润，也验证了不存在压货现象。 多因素助力增长：销售策略的变化，团队的成熟，激励机制的调整等多因素促使进入快速增长阶段。增长点来自渠道的拓展、销售队伍越来越成熟、对自产产品的聚焦、外延式发展、OTC 行业的集中度提升。 不受外部环境影响：公司无负债，股东无质押，不受去杠杆影响。公司生产制造和消费全在国内，不受贸易战影响。公司业务属性更类似消费品，不受医改控费降价的影响。 研发投入加大：公司近两年也已经加大研发投入，进行经典名方及仿制药开发。 3. 投资建议 公司三季度业绩增长超出我们预期，我们适当调高公司未来三年盈利预测。我们提高公司18/19/20三年EPS预测至0.434 /0.583 /0.739元，此前预测为0.405/0.539/0.680元。公司今日（10.9）收盘价6.06元，对应2018-2020年PE分别为14/10/8倍。公司高成长，低估值，我们继续重点推荐。 4. 风险提示 自产产品销售不及预期的风险，销售团队扩张不及预期的风险。 总结 本报告分析了仁和药业2018年前三季度的业绩预告，指出公司业绩增长超出预期，验证了此前对公司进入快速增长阶段的判断。报告深入分析了公司业绩增长的原因，包括强大的销售能力、控销模式、渠道拓展、团队成熟等，并强调公司不受贸易战、去杠杆及医改控费降价等外部因素的影响。基于以上分析，报告调高了公司未来三年的盈利预测，维持“推荐”评级，并提示了自产产品销售和销售团队扩张不及预期的风险。总体而言，本报告对仁和药业的投资价值给予了积极评价。

# 中心思想 ## 乡村振兴战略与农业服务的重要性 本报告的核心观点是，国务院发布的《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》对农业发展具有重要意义，尤其是在提高粮食产量、农业科技进步贡献率、劳动生产率和城乡收入比等方面提出了明确的约束与预期指标。 ## 金正大在农业服务领域的潜力 报告认为，通过农业服务提高农业竞争力是大势所趋，金正大旗下的金丰公社作为国内首家现代化农业服务平台，通过土地全托管模式，在前端优化配方、中端全程机械化、后端订单农业等方面提高种植效率和农民收入，具有巨大的发展潜力。 # 主要内容 ## 事件概述与核心观点 * **事件**：国务院发布《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》。 * **观点**：农业服务将成为主角，能够大幅提高种植效率与农民收入，金正大有望成为农业服务领域的超级独角兽。 ## 农业服务的重要性 * **背景**：过去15个中央一号文件聚焦乡村振兴但效果有限，粮食价格市场化后农民收入增长受限。 * **必要性**：保障粮食安全与增产转向提质，文件出台正当其时。 * **模式**：金丰公社通过土地全托管模式，优化配方、全程机械化、订单农业等方式提高农民收入。 ## 金丰公社的发展与潜力 * **现状**：金丰公社已设立99家县级公社，服务面积约200万亩，预计未来将继续扩张。 * **目标**：成立1000家县级公社，服务5000万农户，利润空间巨大。 * **评级**：维持“买入”评级，看好公司业绩回暖及金丰公社在农业服务领域的竞争力。 ## 盈利预测与财务指标 * **营业收入**：预计2018E为2353.15百万元，2020E达到3053.42百万元。 * **净利润**：预计2018E为1062.08百万元，2020E达到1939.82百万元。 * **每股收益**：预计2018E为0.34元，2020E达到0.61元。 # 总结 ## 政策支持与市场潜力 本报告强调了在乡村振兴战略背景下，农业服务的重要性以及金正大在农业服务领域的巨大潜力。通过金丰公社的土地全托管模式，有望显著提高农业生产效率和农民收入。 ## 投资建议与风险提示 维持金正大“买入”评级，但需注意金丰公社进度低于预期的风险。公司管理水平优秀，有望在农业服务领域取得领先地位，但投资者应关注市场变化和公司发展情况。

# 中心思想 ## 昂利康新股询价分析 本报告的核心在于对昂利康（002940）新股网下询价策略进行分析，预估其发行价格和市盈率，并结合市场数据和公司基本面进行解读，为投资者提供参考信息。 ## 风险提示与免责声明 报告同时强调新股申购存在的风险，并声明本产品仅供参考，投资者需自行承担投资风险。 # 主要内容 ## 近期回顾 回顾了前期发布的新股询价策略报告，包括迈瑞医疗、长城证券和蠡湖股份、天风证券的新股网下询价策略。 ## 本期新股询价策略：昂利康（002940） * **发行价格与市盈率预估：** 预估昂利康发行价格为23.07元，对应市盈率22.99倍，低于医药制造业平均市盈率30.26倍。 * **市值要求：** 参与网下询价的投资者需在2018年9月26日前20个交易日持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值的日均值为6,000万元以上。 * **申购数量要求：** 每个配售对象最低拟申购数量为150万股，最小变动单位为10万股，不超过300万股。报价最小单位为0.01元。 ## 昂利康（002940）新股简介 * **公司概况：** 浙江昂利康制药股份有限公司是一家以原料药和药物制剂为一体的现代化制药企业，专注于口服头孢类、心血管类和胃肠道类药品。 * **品牌优势：** “昂利康”为浙江省著名商标，冻干粉针剂“佐朋”、降压药“左益”、缓释制剂“恒欣”、“帅先”等在细分领域拥有较高的品牌知名度。 ## 产品说明 * 本产品根据新股招股意向书及询价公告等相关报告，对新股网下询价的发行价格及发行市盈率进行研究。 * 本产品不关注新股上市首日后的市场表现及其投资价值等。 * 本产品于新股询价日前一个交易日发布。 * 根据规定，针对本公司承销发行的新股，本产品只提供相关新股发行数据，不作新股询价建议。 * 新股上市首日有可能跌破发行价，因此新股申购存在一定的风险。请投资者使用本产品时，了解新股申购的潜在投资风险。 * 本产品风险评级为 R1，投资者在使用时需进行风险测评，满足风险匹配条件。具体可在您所属营业部投资顾问指导下使用。 # 总结 ## 投资建议与风险提示 本报告对昂利康新股网下询价策略进行了分析，预估了发行价格和市盈率，并介绍了公司的基本情况。投资者在参考本报告时，应充分考虑自身风险承受能力，注意新股申购存在的风险，并在投资顾问的指导下进行决策。 ## 免责声明 本报告仅为参考资料，不构成投资建议。国元证券不对因使用本报告而产生的法律责任负责。

# 中心思想 本报告对康美药业(600518.SH)的2018年半年度业绩进行了分析，并给出了投资建议。 ## 核心观点提炼 * **业绩增长与未来展望：** 公司上半年营收和净利润均实现增长，受益于智慧药房模式的推广和医疗器械流通业务的扩张，预计未来饮片业务和医疗器械业务将保持高增长。 * **投资评级与目标价：** 维持“买入”评级，目标价为25.97元人民币，基于对公司未来盈利的预测。 # 主要内容 ## 业绩回顾 2018年上半年，康美药业实现营收169.59亿元，同比增长27.88%；归母净利润26.05亿元，同比增长21%。财务费用大幅上升，销售费用率略有上升，但管理效率提高，管理费率下降。 ## 中药饮片业务 ### 智慧药房模式驱动增长 中药饮片业务收入38.27亿元，同比大幅增长41.88%，毛利率增加3.53个百分点至36.4%。这主要得益于公司智慧药房网络的快速发展，通过连接医院HIS系统和移动平台，为患者提供全流程的就医用药服务。 ## 医疗器械流通业务 ### 覆盖区域拓展带来高增长 医疗器械板块实现收入13.45亿元，同比增长67.76%，主要受益于公司医疗器械流通业务覆盖区域的进一步拓展。公司通过收购和设立新公司，已完成全国约90%区域覆盖，并计划加大投入发展智慧配送和冷链配送。 ## 医院投资业务 公司积极开展医院并购，在投资管理多家医院后，又在内蒙古通辽市和广西柳州市投资医疗服务机构，进一步整合当地医疗资源，扩大医疗业务网络。 ## 估值和风险 ### 目标价与盈利预测 给予目标价25.97元人民币，预计2018-19年每股盈利分别为1.04元/1.24元。 ### 风险提示 报告提示了智慧药房项目拓展不及预期、上游原材料价格上涨、医院投资业务失败以及政策风险等风险因素。 # 总结 本报告认为，康美药业2018年上半年业绩表现良好，中药饮片和医疗器械业务均实现快速增长。公司通过智慧药房模式和医疗器械流通网络的扩张，有望保持未来的增长势头。维持“买入”评级，但同时也提示了相关风险。

# 中心思想 ## 昂利康新股申购建议：中风险，建议申购价23.07元 本报告对浙江昂利康制药股份有限公司（股票代码：002940.SZ）进行了新股网下申购询价建议。综合考虑公司基本面、行业地位及市场情况，建议申购价格为23.07元，申购风险评级为中风险。 ## 昂利康：口服头孢类原料药领先供应商 昂利康是一家以原料药和药物制剂为一体的现代化制药企业，尤其在口服头孢类药物领域具有显著优势。公司拥有先进的生产基地和多项认证，注重品牌建设，并在细分市场拥有较高的品牌知名度。 # 主要内容 ## 公司简介 浙江昂利康制药股份有限公司是一家民营股份制企业，成立于2001年12月，致力于国人健康，集原料药和药物制剂于一体。公司以口服头孢类、心血管类和胃肠道类等药品为特色。公司拥有先进的药品生产基地，所有品种及生产车间均已通过新版GMP认证，同时通过了ISO14001认证、清洁生产认证和安全标准化认证等。公司特别重视企业品牌和产品品牌的培育和保护，其中“昂利康”为浙江省著名商标，是国内主要的口服头孢类原料药供应商，冻干粉针剂“佐朋”、降压药“左益”、缓释制剂“恒欣”、“帅先”等均在细分领域拥有较高的品牌知名度。 ## 个股研究 2015-2017年公司收入分别为7.74亿元、6.72亿元、8.73亿元，净利润分别为0.64亿元、0.82亿元、1.01亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为6.23%和25.65%。2017年公司综合毛利率为53.10%，净利率12.08%。 # 总结 本报告对昂利康的新股申购进行了建议，认为公司作为口服头孢类原料药的领先供应商，具备一定的投资价值。但考虑到市场风险，建议申购评级为中风险，申购价格为23.07元。投资者在申购时应注意参考最终发行价，并根据自身风险承受能力做出决策。

中心思想 Biofreedom支架临床突破与市场扩张 本报告核心观点指出，蓝帆医疗的Biofreedom支架在美国LEADER FREE II临床试验中取得显著优效性结果，为其在美国市场的上市申报提供了关键支撑，预计将大幅提升公司业绩。 全球市场布局与盈利能力提升 公司通过与西门子医疗合作，战略性进军基层PCI手术市场，并凭借EXCROSSAL和BioFreedom等重磅新产品在全球范围内的陆续上市，有望实现量价齐升，持续推动盈利能力的显著提升。 主要内容 Biofreedom支架美国上市前景广阔 Biofreedom支架的LEADER FREE II临床试验结果在全球心血管介入大会TCT上发布，该试验为前瞻性、单臂设计，覆盖欧美7国，美国入组人数超50%。研究结果显示，Biofreedom支架在主要安全性终点（心源性死亡/心肌梗死，HR 0.67，95% CI = 0.51-0.88）和有效性终点（靶病变血运重建率，HR 0.63，95% CI = 0.45-0.87）上均明显优于裸金属支架组，达到优效性临床结果。大出血事件发生率无统计学差异。这些结果为Biofreedom申报美国上市提供了重要支撑，预计将于2019年下半年获批。考虑到裸金属支架在美国约20%的使用比例及Biofreedom的明显优效性，预计其有望替代约50%的裸金属支架市场，显著增厚公司业绩。 携手西门子医疗，抢占基层PCI市场 蓝帆医疗与全球医疗器械巨头西门子医疗达成战略合作，共同进军蓬勃兴起的基层PCI手术市场。西门子在血管造影机技术和市场份额上均处于领先地位，与吉威医疗的心脏支架产品具有显著协同效应。随着PCI手术逐步向基层下沉，二级及以下医院开展PCI手术的数量和手术量均快速增长。双方将围绕PCI手术为基层医疗机构提供血管造影机、支架及耗材，并联合4个医生集团提供专业培训，西门子财务租赁还将提供金融解决方案，形成人才培养、设备采购、金融服务的全方位服务体系，有望在增速最快、潜力最大的基层医疗市场抢占可观的市场份额。 重磅新产品推动盈利能力持续增长 公司重磅新产品陆续上市，将持续推动盈利能力提升。在中国市场，新支架EXCROSSAL于2017年第四季度上市，其安全性和有效性更高，中标价高出约80%，有望进一步提高市场占有率并逐步替代现有产品EXCEL，实现量价齐升。在全球市场，BioFreedom是目前唯一一款能将PCI术后DAPT治疗从1年缩短至1个月的心脏支架，而全球巨头雅培和美敦力才刚启动相关临床试验。BioFreedom在欧洲的销量从2015年的1万条快速增长至2017年的10万条；2017年下半年在日本获批上市；预计2019年和2021年将分别在美国和中国获批上市。国内外新产品的陆续上市将为公司带来持续的盈利增长动力。 盈利预测与风险提示 报告预计蓝帆医疗2018年表观净利润为5.4亿元，对应PE为35倍。若考虑柏盛国际全年并表，备考净利润约为6.6亿元，备考PE为28倍。基于以上分析，报告维持对蓝帆医疗的“买入”评级。同时，报告提示了潜在风险，包括柏盛国际业绩或不达预期、手套销售或低于预期、汇兑损益风险以及其他不可预知的风险。 总结 蓝帆医疗凭借Biofreedom支架在美国临床试验中的优异表现，为其进入美国市场奠定了坚实基础，预计将显著增厚公司业绩。同时，公司与西门子医疗的战略合作将助力其抢占基层PCI手术市场。EXCROSSAL和BioFreedom等重磅新产品在全球范围内的陆续上市，将进一步提升公司的市场份额和盈利能力。尽管存在业绩不达预期、手套销售低于预期、汇兑损益等风险，但公司在全球高值耗材领域的战略布局和新产品驱动，使其具备持续增长潜力，维持“买入”评级。

中心思想 中国糖尿病市场迎来“大胰岛素时代”，二代胰岛素潜力巨大 本报告核心观点指出，随着中国经济发展、国家政策支持以及诊疗标准的提升，糖尿病防治事业正加速发展，中国糖尿病治疗领域已进入黄金发展期。胰岛素作为糖尿病治疗中不可或缺的品类，其治疗地位显著上升，市场正迎来一个“大胰岛素时代”，预计未来十年内市场空间将增长八倍以上。在此背景下，二代胰岛素凭借其优越的医药经济学特性和政策支持，仍将占据重要市场份额，尤其在基层和农村市场具有广阔的发展前景。 通化东宝：国产胰岛素龙头，多重优势驱动加速增长 通化东宝作为中国胰岛素行业的龙头企业，深耕市场二十年，建立了深厚的护城河，包括领先的生物药研发生产技术、专利优势和强大的市场普及能力。公司不仅在二代胰岛素市场占据主导地位，并通过积极的基层市场教育和推广策略，有效推动了国产二代胰岛素的进口替代进程。尽管面临市场对估值和产品研发的短期质疑，但报告认为这些因素已被充分反映，公司凭借其稳健的业绩增长、丰富的产品梯队和良好的竞争格局，具备显著的投资价值和长期增长潜力。 主要内容 投资案件 投资评级与估值 预计公司2018-2020年收入增长率分别为17.1%、18.3%和19.4%。 同期EPS预计分别为0.52元、0.62元和0.75元，同比增长26.5%、20.33%和21.50%。 目前公司股价对应估值分别为32.0倍（2018E）、26.8倍（2019E）和22.2倍（2020E）。 鉴于行业黄金时期、公司龙头地位、良好竞争格局、高产品护城河以及医保受益、进口替代、基层放量等投资逻辑，给予公司2019年42倍估值，目标价26.00元，较当前股价有56%的提升空间。 关键假设点 公司主营业务收入主要来源于二代胰岛素，是主要业务看点。 胰岛素营收增速假设为19%、20%和21%，毛利率维持在88.81%。 核心梯队品种甘精胰岛素预计于2019年初顺利获得生产批件。 销售费用率预计从2018年的23.5%逐渐下降至2020年的22.5%，因基层占比提升。 管理费用率预计从2018年的8.7%逐渐上升至2020年的10.0%，因创新药研发投入增加。 净利率预计从2018年的35.43%逐渐提升至2020年的36.70%。 有别于大众的认识 报告通过深入研究国家政策和文献，挖掘独家数据，得出胰岛素市场地位得天独厚，中国糖尿病用药即将迎来“大胰岛素时代”的结论。 充分对比二代和三代胰岛素，认为二代胰岛素发展空间依然广阔。 明确判断了公司的护城河和竞争优势，并充分讨论了公司的估值情况。 股价表现催化剂 业绩提升是主要的股价表现催化剂。 核心风险提示 已有产品市场推广风险。 梯队产品研发风险。 一、中国糖尿病治疗领域处于黄金发展期，胰岛素将扮演更重要的角色，“大胰岛素时代”即将到来 (一) 国家宏观政策驱动慢性病防治事业加速发展 2004-2005年，中国慢性病死亡占死亡总数的82.54%，较1990-1992年提升6.06个百分点。 2015年国民健康素养状况调查显示，慢性病防治素养仅为11.48%。 国家相继颁布《中国慢性病防治工作规划（2012-2015年）》和《中国防治慢性病中长期规划（2017—2025年）》，将糖尿病作为最重要的防治领域。 《中长期规划》提出，到2020年和2025年，居民重点慢性病核心知识知晓率分别达到60%和70%。 主要措施包括：编制防治指南、完善体检市场（中国体检人数已超4亿人次）、落实分级诊疗制度、推动慢性病综合防控示范区创新发展、积极推荐慢性病科技支撑项目，并进行中期和终期评估。 (二) 中国糖尿病流行病学和治疗深度均迅速发展 1、糖尿病和糖尿病前期患病人数迅速增长 根据《II型糖尿病防治指南（2017年版）》，2017年糖尿病发病率为10.9%，达到1.14亿人，较2013年增加1600万。 世卫组织预测，如果不加控制，到2040年中国糖尿病患病人数可能达到1.5亿左右。 糖尿病前期（IGT和IFG）人群比例明显提升，每年约有10%转化为糖尿病。 高危人群包括：年龄≥45岁、BMI≥24、有IGT/IFG/HbAlc 5.7-6.5%、糖尿病家族史、高血脂、高血压、心脑血管病变、妊娠糖尿病史、分娩大婴儿、多囊卵巢综合征、久坐、使用特殊药物等。 2、诊疗行为的改变，带来市场较快增长 2013版《防治指南》将重点筛查年龄从45岁降至40岁，提高了糖尿病人群的知晓率。 中国确诊糖尿病人血糖达标率仅为1/3，远低于美国的56.6%。三项达标率（HbA1c、血压和LDL-C）中国仅有5.6%，不足美国的30%。 《防治指南（2017）》对已确诊糖尿病人的疾病控制标准提出了新的更高要求，进一步扩大了糖尿病治疗市场。 2015年中国糖尿病市场已达413.8亿元，同比增速6.8%，增速较慢主要因产品老化。 (三) 胰岛素在糖尿病用药中占据着不可或缺重要的地位，仍有很大发展潜力