业绩符合预期，呼吸吸入剂研发顺利推进

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩符合预期，增长动力多元 健康元前三季度业绩符合预期，扣非净利润增长主要得益于焦作健康元7-ACA量价齐升和海滨制药的稳定贡献。同时，公司在呼吸吸入制剂领域的研发进展顺利，多个在研项目有望在未来1-2年内获批上市，为公司带来新的增长点。 呼吸吸入剂龙头初显，未来增长可期 公司在呼吸吸入制剂领域具有领先的研发平台和丰富的产品线，随着多个产品陆续获批上市，有望成为国内呼吸吸入制剂领域的龙头企业，打开新的增长空间。 主要内容 事件概述 公司发布业绩预告，前三季度归母净利润同比下降，但扣非后归母净利润实现增长，业绩符合预期。 业绩分析 焦作健康元7-ACA量价齐升： 焦作健康元延续快速增长态势，收入增速预计在25%以上，主要受益于重点品种7-ACA量价齐升，三季度价格同比上涨15%-20%。 海滨制药业绩稳定贡献： 海滨制药业绩贡献预计与去年同期基本持平。 丽珠集团扣非净利润略有增长： 丽珠三季度扣非净利润略有增长或基本持平，前三季度扣非增速19%左右。 保健品及OTC业务稳步增长： 保健品及OTC业务预计前三季度收入增速15%左右。 呼吸类药品研发进展 研发平台领先： 公司呼吸制剂技术合作伙伴是加拿大企业，研发平台上海方予是国内领先的呼吸制剂研发平台。 在研项目丰富： 公司呼吸类药品在研项目20余项，其中9个项目纳入国家“重大新药创新”科技重大专项高端制剂类的支持。 产品上市预期： 异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂和左旋沙丁胺醇吸入溶液有望未来1-2年内获批上市。 2个品种完成临床试验并已申报生产（异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂），预计18-19年有望获批。 2个项目已获临床批件（妥布霉素吸入溶液、沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂）。 5个项目已提交注册申报在审评（复方异丙托溴铵吸入溶液、吸入用布地奈德混悬液、左旋沙丁胺醇吸入溶液、富马酸福莫特罗吸入溶液、盐酸铵溴索吸入溶液）。 产能承接与销售： 产品获批生产后，海滨制药（粉雾剂）和太太药业（其他呼吸吸入制剂）未来将承接生产，集团层面承接销售。 估值与投资建议 公司现有业务稳健增长，在研呼吸吸入制剂产品丰富，研发平台国内领先。预计18-20年净利润分别为7.56亿元、8.54亿元、9.77亿元，同比增速-65%、13%、14%。一年内合理市值210亿元（19PE25倍），维持“买入”评级。 风险提示 原料药降价风险、在研品种上市进程不及预期风险等。 总结 业绩稳健，吸入剂研发是亮点 健康元业绩符合预期，焦作健康元7-ACA量价齐升是主要增长动力。公司在呼吸吸入制剂领域的研发进展顺利，多个产品有望在未来1-2年内获批上市。 买入评级，看好未来发展 维持“买入”评级，主要基于公司现有业务的稳健增长和呼吸吸入制剂领域的巨大潜力。随着多个产品陆续上市，公司有望成为国内呼吸吸入制剂领域的龙头企业，打开新的增长空间。