事件：随着俄乌冲突加剧和欧美对俄制裁范围扩大，市场对原油供应担忧加大，国际油价快速上行。截止2022年3月4日，WTI原油报收115美元/桶，创2011年以来的新高，布伦特原油报收118.05美元/桶，创九年来新高。 　　俄罗斯原油出口位居全球第一，俄乌冲突形势对油价短期影响较大。 　　俄罗斯是仅次于美国的全球第二大原油生产国，2020年的原油产量为1050万桶/天，占全球产量的13%。同时，俄罗斯也是全球最大原油出口国，2020年日均原油出口量为465万桶，占全球原油出口的11%，仅次于OPEC组织。其中，欧洲和中国是俄罗斯原油的两大出口地，2020年的出口量分别占俄罗斯原油出口总量的50%和32%。由于俄罗斯原油在国际原油供应中的重要地位，特别是欧洲对俄罗斯原油的进口依赖度较大，若由于欧美对俄制裁导致俄罗斯原油供应受阻，将对会国际原油供需带来巨大冲击，这也是近期油价剧烈波动的主要因素。 　　俄乌局势演变影响未来油价走向。 　　从伊拉克战争、利比亚战争等过往历史来看，战争等军事冲突对油价的影响往往冲击剧烈但持续时间较短，战争局势稳定后往往快速回落。本次俄乌冲突，由于俄罗斯在全球原油供应中的重要性更大，因此对油价的冲击可能更为剧烈，加上2021年以来国际原油一直处于供应偏紧、库存较低的状态，进一步加大了油价的波动性。目前俄乌冲突的局势仍不明朗，未来国际油价的走向仍取决于俄乌局势的进一步演变。 　　油价进入高油价区间，化工各行业影响不一。 　　从原油供需的基本面来看，在此次俄乌冲突之前，国际油价已处于稳步上升的趋势。由于全球疫苗推广后经济的持续复苏带来需求提升，加上供应增量有限，推动国际油价上涨至90美元/桶以上的高位。此次俄乌冲突在中短期内进一步加剧了原油供应的紧张态势，抬升了原油价格波动区间。随着原油进入高油价区间，下游化工各行业所受影响各不相同。对于炼化企业而言，由于成品油售价受发改委政策限制，油价过高将会导致炼化企业利润承压，化工品占比较多的炼化企业则相对受影响较小。对于化工品而言，原油价格的上涨能否通过产品提价向下游传导，取决于行业供需结构以及替代路线的供应情况。 　　煤化工等替代路线竞争力加强。 　　随着原油进入高油价区间，煤化工等替代路线竞争力得以提升，有望受益。我国煤炭价格在发改委等政策调控下，价格相对保持稳定，煤化工企业能够获得相对低价的原材料，在产品价格跟随油价上涨的过程中有望受益。从长期来看，我国“富煤缺油少气”的资源禀赋决定了我国发展新型煤化工的必要性，未来煤化工产业发展可期。此外，高油价下丙烷裂解、乙烷裂解等轻烃路线盈利亦有望提升。由于轻烃路线的原材料来自于北美页岩气生产的副产物，与原油价格关联不大，价格有望保持稳定。因此轻烃路线在高油价阶段同样有望实现较好盈利。 　　投资建议：建议关注三条主线，一是拥有油气资源的上市公司，直接受益于油价的上涨；二是油服行业，有望受益于我国加大油气资源的开发力度；三是煤化工、轻烃裂解等替代路线龙头企业，作为石油化工的重要补充，煤化工的重要性有望提升，建议关注宝丰能源、广汇能源、卫星石化。 　　风险提示：行业需求下滑、原油价格大幅波动

　　纳入国家战略规划，临床级基因检测或将进入快速发展通道 　　基于20世纪70年代第一代DNA测序技术诞生，中国自2011年自主研发出第一款国产第二代测序仪以来，基因检测产业得到迅速发展。但限于法规的相对缺失，基因检测的临床级应用领域相较于科研级和消费级而言进展缓慢，甚至在2014年中国曾叫停过基因检测服务。随着2016年起基因检测全面纳入国家“十三五”及“十四五”战略规划，临床级基因检测开始在整个生物产业中绽放光彩。 　　临床级基因检测目前主要包括产前筛查、肿瘤全周期筛查诊疗、遗传病筛查和微生物检测四大领域的应用。针对这些领域，中国近年来出台的降低新生儿缺陷率、提升5岁以下婴幼儿存活率、提高癌症患者存活率等一系列计划目标将直接拉动其需求的大量增长。 　　预计未来在中国的临床级基因检测的市场，华大基因和贝瑞基因两大国产头部基因检测公司依托深厚的产业沉淀和技术、资源优势将持续领跑；肿瘤精准诊疗将成为资本最集中、竞争最激烈的领域。 　　中国临床级基因检测需求将持续稳定增长，预计“十四五”期间增幅较大 　　未来五年，头豹预计“十四五”期间中国的临床级基因检测市场需求有大幅增长。临床级基因检测的四大应用领域中，除微生物检测受新冠病毒爆发影响市场显著扩大外，其余三大应用规模均有小幅回落。随着疫情的有效控制，传染病检测领域市场需求将趋于稳定。“十四五”各项行动计划中，提升癌症病患及5岁以下婴幼儿存活率和降低新生儿出生率等战略目标将为产前筛查、肿瘤全周期筛查诊疗和遗传病筛查创造大量的市场需求。 　　头部企业将持续领跑行业，初创企业不断寻求肿瘤领域突破 　　自主研发技术是临床级基因检测行业最重要的核心竞争力。多年来华大基因和贝瑞基因两大国产头部企业利用先发优势，在行业积累了丰富的资源和经验，在各领域维持领先地位。肿瘤精准治疗作为尚未成熟的国家重大战略方向，是资本最集中的领域，初创企业将继续加大对泛癌种、全病程的研发，力争打造品牌优势。 　　基因检测服务商将加强与医疗机构尤其是三甲医院的紧密合作 　　临床级基因检测的需求主要来源于下游患者，由于行业合规的严格性，中游服务商必须通过权威性医疗机构接触终端患者，因此拓展与下游医疗机构的合作尤为重要。通过合作企业将获取更丰富样本量，以进一步提升科研进度和技术水平。