本周化工市场综述 　　本周沪深300指数上涨3.64%，申万化工指数上涨4.97%，申万化工跑赢大盘。涨幅前五的子行业分别为氨纶、磷化工及磷酸盐、氯碱、磷肥、纯碱，跌幅靠前的子行业为粘胶和复合肥。 　　化工股交易结构方面：本周部分估值合理的成长股表现相对较好，部分进入淡季产品价格调整的周期股表现相对欠佳。 　　投资组合推荐 　　新亚强、辉隆股份、金能科技、东材科技、中旗股份 　　本周大事件 　　轮胎行业反倾销税率终裁落地 　　2021年5月24日，美国商务部宣布对进口自韩国、泰国和中国台湾地区的乘用车和轻型卡车轮胎作出反倾销终裁，对进口自越南的乘用车和轻型卡车轮胎作出反补贴终裁。裁定反倾销率韩国14.72%~27.05%、泰国14.62%~21.09%、中国台湾20.04%~101.84%、越南00.00%~22.27%；裁定反补贴率为越南6.23%~7.89%。本次终裁税率相比去年年底初裁国内公司方面，玲珑泰国工厂反倾销税率从22.21%下降至21.09%、台湾正新反倾销税率从33.33％降至20.04％；赛轮越南工厂维持0.00%反倾销税率与6.23%反补贴税率。本次双反税率基本符合预期，短期玲珑可通过塞尔维亚建厂承接泰国出口美国订单，赛轮双反综合税率最低影响相对有限，并且国内轮胎企业通过加大对其他地区出口提升全球市占率；长期来看，双反政策加速了国产轮胎全球化布局，玲珑轮胎塞尔维亚工厂预计今年三季度投产、赛轮轮胎拟于柬埔寨建厂、森麒麟的泰国工厂扩建并推进欧洲建厂计划。继续看好国产轮胎龙头持续提升产品质量与品牌力，加速全球产能扩张，迎来盈利发展黄金期。 　　投资建议 　　不确定市场下，市场博弈成分上升，建议降低仓位等待时机。具体来说，不确定来自几个方面，一是主要经济体货币政策转向方向确定但时间节奏不确定，二是是否会发生滞涨不确定，三是需求恢复的节奏以及程度存在不确定，四是主要品种的价格趋势存在不确定；再者，当前万得全A估值位于历史中位数之上，整体来看，性比价不高，这也是为什么我们能看到资金跷跷板效应以及成长股股价的折返跑。投资方面，我们建议关注两个方向，一是优质个股超跌带来的长期布局机会，另外一个机会是业绩迎来边际拐点+估值合理的成长股，成长主线建议关注新亚强、辉隆股份、金能科技、东材科技、中旗股份。 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局