海吉亚医疗（06078）：配售股份，完善肿瘤医疗服务网络

中心思想 战略融资强化市场布局 海吉亚医疗于2023年1月4日通过配股方式成功募集约7.85亿港元净资金，此举旨在显著强化其在肿瘤医疗服务领域的市场布局。此次融资的绝大部分资金（85%）将专项用于在人口密集且肿瘤医疗需求旺盛的重点区域进行医院项目收购，以实现快速的外延式扩张。同时，10%的资金将投入新建医院项目，进一步完善其全国性的肿瘤医疗服务网络。 肿瘤医疗网络持续扩张 公司此次配股融资不仅为现有及未来医院项目的建设和收购提供了坚实的资金保障，也再次验证了其“自建+并购+合作放疗中心”的成熟扩张模式。通过持续的资本投入和战略性布局，海吉亚医疗致力于巩固其作为国内最大肿瘤医疗集团的市场地位，并预计在未来几年内实现稳健的营收和净利润增长，尽管面临并购不及预期、商誉减值等潜在风险。 主要内容 配股融资细节与资金投向 2023年1月4日，海吉亚医疗发布公告，以每股53.50港元的价格认购1480万股配售股份，这部分股份占公司公告日期已发行股本的2.4%。此次配售预计募集所得款项总额约7.92亿港元，净额约为7.85亿港元。从定价来看，配售价格较1月3日收盘价折价8.78%，较5日平均价折价3.95%，但较10日平均价溢价1.05%。 资金用途方面，公司明确规划：约85%的净款项将用于在人口庞大、肿瘤医疗服务需求相对较高的重点地区收购医院项目，以加速市场渗透和规模扩张；约10%的资金将用于新建医院，包括持续建设德州海吉亚医院、无锡海吉亚医院及常熟海吉亚医院等，以增强内生增长动力；剩余约5%的资金将用于其他一般企业用途，以提升运营灵活性。 核心业务扩张策略与财务展望 海吉亚医疗作为国内领先的肿瘤医疗集团，自2009年开展业务以来，已成功跑通“自建+并购+合作放疗中心”的多元化扩张模式，构建了覆盖全国的以肿瘤科为核心的医院及放疗中心网络。此次配股融资正是其持续扩张战略的重要一环，旨在通过并购和自建双轮驱动，进一步完善其肿瘤医疗服务网络。 根据国金证券研究所的盈利预测，公司未来几年将保持强劲增长势头。在暂不考虑此次配股资金使用后新项目带来的业绩增量的情况下，预计2022年至2024年归母净利润分别为6.14亿元、7.94亿元和10.30亿元，同比增长率分别为39.02%、29.31%和29.81%。同期，营业收入预计将从2022年的32.41亿元增长至2024年的54.78亿元，年增长率保持在30%左右。摊薄每股收益（EPS）预计将从2022年的0.995元增至2024年的1.670元。调整后的净利润预计分别为6.30亿元、8.19亿元和10.65亿元，同比增长率分别为40%、30%和30%。基于这些积极的财务预测，国金证券维持对海吉亚医疗的“买入”评级。 然而，报告也提示了潜在风险，包括并购扩张不及预期、商誉减值、医保政策变化以及医疗事故风险，这些因素可能对公司的未来业绩产生影响。 总结 海吉亚医疗此次配股融资是其持续巩固和扩张肿瘤医疗服务网络的关键战略举措。通过募集约7.85亿港元的净资金，公司将重点投入到高需求区域的医院收购和新建项目中，进一步强化其作为国内最大肿瘤医疗集团的市场领导地位。尽管面临并购整合、政策变动等风险，但公司凭借其成熟的“自建+并购+合作放疗中心”扩张模式，预计在未来三年内将实现营收和净利润的持续高速增长，展现出良好的发展前景和投资价值。