化工新材料行业周报：专题推荐生物柴油，地沟油变身绿色能源

中心思想 新能源与绿色化工：双轮驱动下的产业升级 本报告核心观点指出，在新能源汽车产业的强劲需求和全球“双碳”目标的推动下，化工行业正经历深刻的结构性变革与产业升级。磷酸铁锂电池的广泛应用持续拉动磷化工企业向新能源领域延伸，而生物柴油、再生塑料等绿色能源和循环经济模式则在全球政策加码下迎来爆发式增长。中国在废油脂生物柴油生产方面具备独特优势，其高减排比例使其在国际市场广受欢迎。同时，离子交换树脂、碳纤维、合成生物学等新材料和前沿技术，在传统领域稳步增长的同时，在新兴应用场景中展现出巨大的市场潜力，成为化工行业未来发展的重要增长极。 政策引导与技术创新：多领域市场潜力释放 报告强调，政策引导和技术创新是当前化工行业多领域市场潜力释放的关键驱动力。从欧盟的限塑令到中国“十四五”塑料污染治理行动方案，再到全球首个限塑令决议的通过，都为可降解塑料和再生行业提供了明确的发展方向和硬性约束。在氢能源领域，钢铁行业减碳进程加速，氢能冶金将显著拉动绿氢需求。合成生物学作为颠覆性技术，在资本市场关注度提升和生物生产优势显现的背景下，有望助力中国摆脱部分高壁垒化工品的进口依赖。此外，国产碳纤维在政策扶持下加速提质增量降本，预计国产化率将大幅提升。这些趋势共同描绘了化工行业在政策红利和技术突破共振下的广阔发展前景。 主要内容 关键化工品市场动态与产业链整合趋势 磷化工与氟化工：新能源需求驱动下的市场变动 本周磷酸铁价格小幅上涨2.4%，磷酸铁锂价格维持在16.8万元/吨，与上周持平。供给端，磷酸铁锂厂家开工满产，供应紧张局面未改，市场扩产计划持续增加，预计年底或明年初陆续释放产能。需求端，新能源汽车市场持续增长，工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第2批）中，LFP电池车型占比高达75%，显示出磷酸铁锂在动力电池领域的强劲需求。报告建议关注向新能源产业延伸的磷化工企业，如云天化、湖北宜化、兴发集团。云天化与玉溪市政府、亿纬锂能、恩捷股份、华友控股等联合进军粘土锂矿及锂电材料，总投资约517亿元，旨在共同开发矿产资源、建设电池及配套项目，这种上下游深度抱团的合作模式被视为锂电行业远期发展趋势。 氟化工方面，PVDF价格维持高位在46.5万元/吨，市场供需维持利好。尽管有多家企业宣布新增扩产计划，如宁夏天霖、山东华夏神州、华安新材、山东联创、深圳新星等，但受原材料配额及能耗限制，整体供应仍偏紧。动力电池级PVDF需求旺盛，电池企业积极布局。R142b的供需偏紧对PVDF成本形成坚挺支撑。六氟磷酸锂（6F）价格本周下跌6.36%至51.5万元/吨，主要受原料涨势暂缓和供需博弈影响。虽然无水氟化氢运输受阻价格有上行趋势，碳酸锂价格仍处高位，但短期内原料端涨势放缓。供给端，生产企业高负荷运行并迎来扩产期，但预计上半年整体供应仍偏紧。需求端，电解液大厂产能扩增，但部分小厂订单未恢复，且下游企业3月备货基本完成，需求有所调减。 可再生能源与氢能源：绿色转型下的产业机遇 可再生能源领域，2022年1月风电与光伏新增装机量超过12GW，远超过去三年同期总和，呈现“淡季不淡”的趋势，预示全年将迎来高景气。光伏行业中，三氯氢硅价格环比上涨2.86%，EVA价格环比上涨3.7%，但下游对高价货源采购需求偏淡。风电行业中，环氧树脂价格环比下跌0.92%，主要受原料双酚A价格下滑及下游需求乏力影响。政策方面，江苏南通“十四五”海上风电装机目标定为765万千瓦，湖北省下发7.38GW风光奖励指标，浙江瑞安规划1.5GW光伏建设并提供补贴，显示出地方政府对可再生能源发展的强力支持。 氢能源方面，钢铁行业减碳进程加速，河钢集团计划2025年碳排放降低10%，2050年实现碳中和，其中氢能冶金是重要路径。当前国内钢铁产能约10亿吨，头部企业引入氢能冶金技术将显著加大全行业对绿氢的需求，预计化工、钢铁行业将成为绿氢最大的消费市场。多项支持政策陆续出台，如山西省发布氢能重点工程，济南、巴彦淖尔市启动大型氢能产业基地项目，华峰化学扩天然气制氢产能，国富氢能装备产业基地（三期）开工建设年产8万只高压氢气III型瓶和500套水电解制氢设备，这些都将加速氢能产业链的规模扩张和成本降低。 战略新兴产业：政策红利与技术突破共振 合成生物与再生行业：循环经济与生物制造的崛起 合成生物学作为面向未来的多学科交叉领域，市场空间广阔。CB Insights预测全球合成生物学市场规模将从2020年的68亿美元增长至2024年的189亿美元，年复合增长率达29.1%。麦肯锡报告将其列为未来十二大颠覆性技术之一，预计到2025年直接经济影响达1000亿美元。行业发展奇点已现，基因测序、合成、编辑等底盘技术突破，资本市场关注度提升，生物生产对比化学生产的优势逐步显现，有望颠覆现有石化生产路线。此外，生物基化学品可助力国内相关产业摆脱进口依赖。梅花生物2021年营收228.37亿元，同比增长33.94%；归母净利润23.51亿元，同比增长139.40%，并拟每10股分红4元，显示出行业龙头企业的强劲增长势头。国内初创企业融资活跃，如森瑞斯、蓝晶微生物等均获得数亿级融资。 再生行业在“双碳”目标下兼具碳减排和污染物减排效益。全球废塑料回收再生快速发展，欧盟“最严限塑令”和中国“十四五”塑料污染治理行动方案推动行业发展。预计到2025年，国内废塑料回收再生量将达到2500万吨，较2020年增长56%。生物柴油方面，欧盟政策驱动市场发展，废油脂生物柴油（UCOME）因其88%的高减排比例和双倍减排计数优惠，在欧洲地区广受欢迎。中国独特的饮食结构每年产生约1000万吨废油脂，但生物柴油产能利用率不足30%，未来原料利用空间巨大。本周生物柴油价格受俄乌谈判进展及原油、植物油价格回调影响有所下降，FAME、RME、SME、PME价格分别下降11.79%、8.83%、11.39%、12.90%。再生塑料R-PET价格持续飞涨，亚洲再生透明PET片材价格较上周增长2.2%，供需失衡加剧。 碳纤维与可降解塑料：国产替代与政策约束下的高增长 碳纤维作为战略性物资，在国防军工和民用领域应用持续拓宽。随着海外供给收紧和国内政策资金扶持，国产碳纤维提质、增量、降本加速。预计2025年我国碳纤维产量有望达到8.3万吨，国产化率提升至55%。本周碳纤维产量减少至714.62吨，库存增加1吨至13吨，市场供应偏紧。价格保持稳定，国产小丝束T300（12K）和T700（12K）市场价格分别为190元/千克和260元/千克。行业平均成本下降0.16%至128.4元/千克，毛利小幅下降至57.3元/千克。中简科技与客户A签订21.69亿元碳纤维、碳纤维织物订货合同，占去年营收的556.94%，显示出军工领域需求的强劲。新疆隆炬年产5万吨高性能碳纤维项目一期6000吨计划于今年9月投产，有望成为全球最大的碳纤维原料基地。 可降解塑料的推行是长期确定性趋势。2月28日至3月2日，联合国环境大会通过《终止塑料污染决议（草案）》协议，旨在2024年底前完成具有法律约束力的国际协定，有望为可降解塑料行业带来政策面硬约束，推动需求大幅增长。尽管目前可降解塑料价格仍高于传统塑料，导致短期禁塑令执行力度低于预期，但随着大型化工企业进军该领域，未来两年将是PBAT投产大年，PLA也有望在国内企业突破丙交酯技术后迎来规模化扩产，开启千亿级市场。本周PBAT价格稳定在2.5万元/吨，价差扩大。内蒙古三维BDO一体化项目开工，规划30万吨/年BDO、10万吨/年PBAT。农业农村部今年将推广全生物降解地膜500万亩。湖北宜化增资1.3亿元推进6万吨/年生物可降解新材料项目，道恩股份拟投资5亿元建设生物降解材料项目，显示出企业对该领域的积极布局。 纯化过滤与国六概念：传统与新兴市场的双重机遇 纯化过滤行业在传统领域（如工业水处理）保持稳步增长，下游热电行业4%的年增长率将带来树脂需求的稳步提升。在新兴领域，盐湖提锂和半导体超纯水制备需求快速突破。高锂价和新能源汽车渗透率提升推动盐湖提锂开发，为提锂树脂/膜创造超过10%的年增长率。半导体行业快速增长，预计全球芯片年增长率达7.5%，带动超纯水树脂需求增长，预计2027年全球超纯水市场规模可达114.1亿美元。多宁生物并购博进生物，正式进军生物制药纯化填料领域，显示出行业在高端应用领域的拓展。 国六概念方面，2月重卡销量为5.9万辆，同比大幅下降49.9%，是自2017年以来2月份的最低点（排除2020年2月），且已连续十个月下降。这主要由于国六车型尾气处理成本增加导致购车换车热情下降，叠加疫情反复及油价高企。然而，地方政府的政策调控正在促进国六标准的执行，如天津市对高速公路过路费实施差异化收费，国六车辆享受2折优惠，将促使更多货主选择国六车型。国六标准在全国的实行是必然趋势，蜂窝陶瓷等相关材料的递延需求预计将在2022年放量，长期增量空间可观。 总结 本报告全面分析了2022年3月20日化工行业的市场动态与发展趋势，核心观点聚焦于新能源与绿色化工的双轮驱动，以及政策引导与技术创新对多领域市场潜力的释放。在新能源领域，磷酸铁锂电池的强劲需求持续推动磷化工企业向产业链下游延伸，而氟化工中的PVDF和6F市场则在供需博弈和扩产潮中呈现复杂态势。可再生能源和氢能源作为绿色转型的重要方向，在政策支持下展现出高景气度，特别是氢能冶金在钢铁行业减碳进程中将发挥关键作用。 战略新兴产业方面，合成生物学凭借技术突破和资本青睐，有望在生物制造领域实现对传统石化路线的颠覆，并助力中国摆脱进口依赖。再生行业和可降解塑料则在全球限塑政策的硬性约束下迎来发展机遇，废油脂生物柴油和再生塑料市场潜力巨大。碳纤维产业在国产替代浪潮中加速发展，预计国产化率将显著提升。尽管国六概念下的重卡销量短期承压，但长期来看，政策推动将确保其递延需求释放。纯化过滤行业则在传统领域稳步增长的同时，在新兴的盐湖提锂和半导体超纯水市场实现快速突破。 总体而言，化工行业正处于转型升级的关键时期，新能源、绿色环保、新材料和生物技术是未来发展的主要方向。投资者应关注政策执行力度、技术迭代进展、安全生产以及原料价格波动等风险因素，并把握在贝塔防守策略下寻找优质成长标的的机会。