化工新材料行业周报：本周聚醚胺、生物柴油、金属硅价格上行

中心思想 化工新材料市场动态与新兴产业机遇 本周基础化工新材料市场呈现结构性波动，聚醚胺、生物柴油和金属硅价格小幅上行，而六氟磷酸锂（6F）和EVA价格下跌。市场受成本、供需及宏观政策多重因素影响。在成本端，环氧丙烷、煤炭、油焦价格坚挺为部分产品提供支撑，但锂电材料原料价格下调导致产品价格承压。供需方面，风电装机刚需支撑聚醚胺，但其他下游需求疲软；生物柴油受假期和需求不振影响，企业停产增多；金属硅产量上升但下游采购谨慎。 政策驱动下的产业升级与国产替代 报告强调了政策对化工新材料产业发展的关键驱动作用。氢能作为全球战略性新兴产业，在国家中长期规划和地方政策激励下，正加速构建完整产业链，重卡领域有望率先爆发。非粮生物基材料在《三年行动方案》推动下，迎来技术攻关和市场拓展的黄金期，旨在解决“与民争粮”矛盾并实现产业升级。此外，盐湖提锂设备法、气凝胶、POE、生物柴油、合成生物学、生物航煤、密封型材、萤石、功能性硅烷、离子交换树脂和碳纤维等领域均面临国产替代的广阔前景和技术突破带来的市场机遇。特别是在POE和碳纤维等高技术壁垒领域，国内厂商正加速中试和投产，有望逐步打破海外垄断。 主要内容 一、核心观点 市场价格波动与供需分析 本周聚醚胺报价18429元/吨，周环比上涨2.06%，成本压力存在但利润率波动不大，下游风电刚需支撑，但其他需求较弱。生物柴油NESTE官网FAME参考价1210美元/公吨，周环比上涨0.83%，受需求疲软和假期影响，国内多数企业停产，欧盟“碳关税”将于10月试运行。金属硅441#报价15860元/吨，周环比上涨0.25%，成本支撑增强，供给上升但下游需求一般，采购谨慎。 氢能、生物基材料与国产替代战略 氢能的全球战略地位凸显，我国《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》确立其战略地位。预计2025年三北地区可再生能源电解水制氢产能超40万吨，重卡有望成为氢能下游首个爆发领域。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，旨在2025年形成自主创新能力强、产品体系丰富的非粮生物基材料产业生态，重点发展乳酸、戊二胺、PHA等产品。盐湖提锂设备法从中国走向世界，中国企业凭借技术和经验优势，有望在全球市场脱颖而出。气凝胶市场进入发展快车道，其高效保温性能在石化、锂电池等领域需求快速释放。POE（聚烯烃弹性体）面临供需缺口，全球产能集中于海外厂商，国内企业加速中试和投产，国产替代前景广阔。欧洲议会通过《可再生能源指令（RED II）》修订，上调2030年可再生能源份额至45%，交通运输业温室气体减排目标提升至16%，利好生物柴油行业，特别是中国废油脂生物柴油出口。合成生物学是实现双碳目标的有效途径，通过生物制造降低成本，已在己二酸、1,4-丁二醇等产品上实现低于石油基路径的生产成本。生物航煤是航空业碳减排的必经之路，预计2025年全球SAF使用量达700万吨。密封型材、萤石、功能性硅烷、离子交换树脂和碳纤维等领域均面临国产替代和市场扩容的机遇。 二、重点关注标的跟踪 领先企业技术与市场布局 报告重点关注了蓝晓科技、华恒生物、新化股份、松井股份和晨光新材等企业。蓝晓科技作为全球领先的高端分离纯化材料供应商，在盐湖提锂领域拥有全球领先的研发实力和项目经验，已完成及在执行盐湖提锂生产线项目共10个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能7.8万吨。华恒生物是全球首家实现厌氧发酵工艺规模化生产L-丙氨酸的企业，市场份额超50%，并积极布局缬氨酸、泛酸钙等多种氨基酸产品。新化股份在萃取法提锂领域取得突破，其环保型萃取剂已应用于沉锂母液提锂、盐湖提锂和电池回收，回收率可达97-98%。松井股份在3C和汽车涂料市场具备核心竞争力，通过持续研发投入和快速客户响应构筑壁垒，市场空间广阔。晨光新材是功能性硅烷龙头，一体化布局气凝胶赛道，拟建产能位居国内第一，有望成为气凝胶行业龙头。 三、交易数据 市场指数与商品价格分析 本周华创化工行业指数为116.60，环比下降1.03%，同比下降18.11%。华创化工价差百分位为过去8年的26.38%，环比下降1.17pct。WTI原油和动力煤价格本周均下行。本周涨幅较大的品种包括聚醚胺（+2.06%）、生物柴油NESTE FAME（+0.83%）、金属硅（+0.25%）。跌幅较大的品种为6F（-4.85%）、生物柴油NESTE SME（-4.40%）、EVA（-2.17%）。Wind新材料板块指数周涨幅+1.16%，跑赢申万基础化工指数（+0.13%）和沪深300指数（+0.46%）。 四、新材料子板块基本面跟踪 (一) 行业跟踪-磷化工：磷酸铁锂价格下跌 本周磷酸铁锂报价6.50万元/吨，周环比-0.76%，开工率66.71%，周环比-3.98PCT。成本端碳酸锂价格僵持，需求无明显改善，供需呈平衡偏松状态。磷酸铁价格1.20万元/吨，周环比不变，开工率69.31%，周环比-3.20PCT，成本压力仍存，市场供大于求。行业新闻显示，龙晟新材料和湖北海格斯均有大型磷酸铁锂项目开工或环评公示。 (二) 行业跟踪-氟化工：6F价格下跌 本周锂电级PVDF价格7.75万元/吨，周环比不变，成本支撑有限，供需失衡延续。6F价格9.80万元/吨，周环比-4.85%，开工率61.44%，周环比-0.25PCT，原料价格下调，市场供应减少，下游采购谨慎。山东中柔、隆京、河南红东方、安徽兴锂等均有氟化工项目签约或环评公示。 (三) 行业跟踪-锂电辅材：国产高性能材料将迎放量 锂电池爆发式增长推动锂电级导电炭黑需求高速提升，但全球供给集中，国产替代前景广阔。气凝胶市场进入发展快车道，其高效保温性能在锂电领域需求快速释放，2021年锂电用气凝胶需求量3.4亿（以单车价值量500元算，渗透率8%），同比+89%。 (四) 行业跟踪-光伏材料：硅料降价，产业链排产有望提升 本周EVA市场均价13825元/吨，周环比-2.17%，光伏料均价15100元/吨，周环比-8.48%，成本支撑上升但下游需求减少。金属硅价格上涨，三氯氢硅价格不变。可再生能源“长坡厚雪”为上游材料带来增长曲线，硅料降价趋势下，光伏产业链排产加速，带动EVA树脂、石英砂等上游材料需求。TCL中环转让硅料企业股份，赛拉弗10GW组件项目签约广州，国投申腾80万千瓦光伏治沙项目开工。 (五) 行业跟踪-风电材料：看好23年风电装机高增，下游材料或显著受益 本周国产小丝束碳纤维均价116元/kg，国产大丝束均价76元/kg，均与上周持平，成本上升但下游需求降级。聚醚胺报价18500元/吨，较上周增加0.4%。环氧树脂报价15400元/吨，较上周降低0.6%。预计2023年风电装机高增长，将带动碳纤维、聚醚胺、环氧树脂等上游材料需求。风电叶片是碳纤维最大需求驱动来源，随着维斯塔斯碳纤维拉挤工艺专利到期，国内风电叶片应用有望加速。 (六) 行业跟踪-氢能源：战略地位凸显，一级市场融资进程加快 氢能战略地位基本确立，地方政策加码助力，制氢、储运、应用各环节内生变革稳步推进。重卡有望成为氢能下游首个蓬勃增长领域。2023年中国电解制氢产能预计占全球一半。山东济南青岛淄博打造氢能装备制造产业基地，全国首套干熄焦余热发电制氢项目投产。美国能源部拨款4800万美元用于氢研发。一级市场融资进程加快，2023年氢燃料电池行业股权融资金额已达12.78亿。 (七) 行业跟踪-合成生物：双碳目标下的重点产业 本周葡萄糖市场均价3972元/吨，环比-0.70%；玉米淀粉市场均价3322元/吨，环比+0.06%。赖氨酸和苏氨酸价格均环比上升。PA66价格上涨。合成生物学市场空间广阔，预计2024年全球市场规模达189亿美元，是实现双碳目标的有效途径。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，推动产业创新发展。 (八) 行业跟踪-再生行业：政策推动行业发展，2023年全球需求加码 欧盟碳关税于10月1日正式生效，将对出口产品碳管制成本产生影响。生物柴油受需求疲软和假期影响，国内企业停产增多。再生塑料r-PET价格持平，全球废塑料回收再生在政策推动下快速发展。马来西亚考虑扩大B10生物柴油计划，印度发布9项生物燃料标准。 (九) 行业跟踪-国六概念：商用车销量回升，利好国六产业链 8月国内商用车产销分别为30/31万辆，同比增长26.2%/20%，产销已触底回升。预计蜂窝陶瓷等国六产品递延需求将在2023年加速放量。万润股份、国瓷材料、龙蟠科技、奥福环保、艾可蓝等公司受益。 (十) 行业跟踪-可降解塑料：首个全球限塑令通过决议，行业将迎来高增长 本周PBAT市场报价11600元/吨，环比-1.7%，价格僵持维稳。PLA市场报价2.1万/吨，环比不变。可降解塑料的推行是长期确定性趋势，未来两年将是PBAT投产大年，PLA也有望迎来规模化扩产。山东恒信集团计划投资786亿元建设生物可降解塑料一体化产业项目。 (十一) 行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 纯化过滤行业在传统工业水处理领域稳步增长，在新兴领域如盐湖提锂和半导体超纯水制备方面迎来旺盛需求。预计盐湖提锂和半导体板块将贡献最重要的需求增量。三达膜调整募投项目，万里石完成定增。 五、风险提示 报告提示了相关政策执行不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工以及原料价格巨幅波动等风险。 总结 本周基础化工新材料市场呈现复杂局面，部分产品价格上行，部分下跌，反映出成本、供需和政策等多重因素的综合影响。报告强调了氢能、非粮生物基材料、盐湖提锂、气凝胶、POE、生物柴油、合成生物学、生物航煤、密封型材、萤石、功能性硅烷、离子交换树脂和碳纤维等新兴产业的战略地位和广阔发展前景。在政策驱动和国产替代浪潮下，这些领域的技术突破和产能扩张将带来显著的市场机遇。同时，报告也对磷化工、氟化工、锂电辅材、光伏材料、风电材料、再生行业、国六概念和可降解塑料等子板块进行了详细分析，指出市场价格波动、供需关系变化以及政策导向对各细分市场的影响。尽管面临政策执行、技术迭代、安全事故和原料价格波动等风险，但整体来看，化工新材料行业在双碳目标和产业升级的背景下，仍具备长期增长潜力，尤其是在具备原创性技术和一体化布局的领先企业中，有望实现超额收益和市场份额的提升。