化工新材料行业周报：多地提前下发2024年燃料电池汽车补贴，欧盟对中国生物柴油展开反倾销调查

中心思想 行业热点与市场动态概览 本周（20231211-20231217）基础化工新材料行业呈现多维度动态。在产品价格方面，聚醚胺、氩气和生物柴油NESTE FAME表现出显著涨幅，其中聚醚胺上涨3.94%，氩气上涨1.82%，生物柴油NESTE FAME上涨1.56%。聚醚胺价格上涨主要受环氧丙烷价格弱势下行影响，企业利润略宽松，但下游需求疲软导致市场报盘预计将弱势下滑。氩气价格上涨则得益于限产政策导致供应偏低，以及西北、西南地区光伏行业增产和东北地区出口增加带来的需求双重利好。生物柴油NESTE FAME价格上涨，但欧盟对中国生物柴油的反倾销调查预计将对市场产生负面影响，加剧不确定性。 与此同时，磷酸铁锂、氪气和生物柴油NESTE SME价格跌幅较大，其中磷酸铁锂下跌7.00%，氪气下跌4.55%，生物柴油NESTE SME下跌3.48%。磷酸铁锂价格下跌主要受碳酸锂价格持续下行和下游电芯市场低价抛货影响，行业开工率降至四成左右。氪气价格下跌则因国内部分空分装置检修导致产量缩减，但下游需求疲软，市场成交有限。 新材料领域发展趋势与战略机遇 报告强调了多个新材料领域的战略地位和发展机遇。电子气体作为半导体制造的关键材料，受益于我国半导体产值的高速增长（预计2020-2025年复合增速13.73%），市场需求有望快速释放，且国产替代进程加速。氢能源的全球战略地位日益凸显，在《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》的引领下，地方政策密集出台，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域，工业替代应用潜力无限。 非粮生物基材料产业在工信部等六部门印发的《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》推动下，有望实现自主创新能力提升、产品体系丰富和绿色循环低碳发展，预计到2025年形成5家左右骨干企业和3-5个产业集群。盐湖提锂领域，中国企业凭借丰富的项目经验和高性价比的设备法提锂工艺（吸附法、膜法、萃取法、电化学法），在全球锂资源开发中具备脱颖而出的潜力。 气凝胶因其优异的保温性能和更长的更换周期，在石化管道、高温反应釜、锂电池等领域具有极具竞争力的性价比，在全球碳中和背景下，节能降耗需求将推动气凝胶进入发展快车道。POE（聚烯烃弹性体）在光伏装机高增长的带动下，面临较大的供需缺口，国产替代前景广阔。欧盟《可再生能源指令（RED II）》修订将进一步提升生物柴油市场空间，特别是具有双倍减碳效果的废油脂生物柴油。 合成生物学作为实现双碳目标的有效途径，通过生物制造过程降低成本、减少排放，已在1,3-丙二醇、己二酸等产品上实现商业化，并获得政策和资本市场的青睐。生物航煤是航空业碳减排的必经之路，全球SAF（可持续航空燃料）使用量预计到2030年将达到2000万吨。密封型材在进口替代浪潮下，高端产品在航空、电子信息、氢能等领域应用广泛。萤石作为不可再生的战略性非金属矿产资源，其供给侧结构调整和下游6F、PVDF新产能落地将增强其稀缺属性。功能性硅烷受益于全球产能向国内转移和下游高分子材料需求的拉动。PLA（聚乳酸）在“禁塑”背景下，凭借性价比和优异性能，市场前景广阔。离子交换树脂在工业水处理、盐湖提锂、超纯水等传统与新兴领域均有增量空间。碳纤维作为战略性物资，在军工、风电叶片、储氢瓶等领域应用持续拓宽，国产化和降成本是其长期发展驱动力。 主要内容 市场交易与子板块表现分析 交易数据概览 本周华创化工行业指数为99.70，环比下降0.54%，同比下降22.95%。行业价格百分位为过去8年的31.95%，环比下降0.26个百分点；行业价差百分位为17.80%，环比上升0.68个百分点；行业库存百分位为过去5年的80.91%，环比上升0.41个百分点。行业开工率为66.47%，环比下降0.31个百分点。布伦特原油价格本周下行，动力煤价格上行。 新材料板块整体跑输大盘和基础化工板块，Wind新材料板块指数周涨幅为-2.06%，申万基础化工指数周涨幅为-0.55%，沪深300指数周涨幅为-1.70%。个股表现分化，凯赛生物、华恒生物等合成生物学相关公司涨幅居前，而天晟新材、三孚股份等风电和光伏材料公司跌幅较大。 新材料子板块深度洞察 磷化工： 本周磷酸铁锂价格下降7.00%至4.65万元/吨，开工率降至44.02%，周环比下降5.68个百分点。碳酸锂价格持续下跌，电芯市场低价抛货，下游需求疲软，采购谨慎。磷酸铁价格亦下降1.33%至1.12万元/吨，开工率仅39.85%。行业核心观点指出，磷化工企业向下游新能源领域切入，与终端形成紧密绑定是发展关键，具备资源和成本优势，但需补足终端渠道资源。 氟化工： 六氟磷酸锂（6F）国内市场均价为7.75万元/吨，周环比下降2.52%。原料价格下行，成本支撑有限。6F周度产量3125吨，周环比微增0.61%，但市场供应量略减。电解液市场价格稍有下调，下游需求刚需少量。PVDF价格持平，锂电级和涂料级PVDF均报7.75万元/吨和7万元/吨。R142b价格持平，成本支撑有限。PVDF企业开工稳定在5-6成，但下游需求提升空间有限，采购谨慎。核心观点强调，氟基材料在新能源领域替代传统碳基材料是趋势，品质和技术壁垒高的企业将在本轮周期中胜出。 锂电辅材： 导电炭黑和气凝胶是锂电辅材的重点。锂电级导电炭黑需求受益于锂电池爆发式增长，但供给端海外企业扩产慢，国产替代机会显现。气凝胶因其优异的保温性能和成本优势，在锂电和石化领域需求快速释放，全球气凝胶进入发展快车道。 光伏材料： EVA国内市场均价11831.00元/吨，周环比下降2.28%。乙烯市场震荡下行，醋酸乙烯主稳，EVA成本支撑有限。供应端工厂开工有所增加，但下游光伏需求采买能力有限。金属硅价格上涨0.73%至15270.00元/吨，受多晶硅产量增加带动。三氯氢硅价格持平在5500.00元/吨。核心观点认为，可再生能源是“长坡厚雪”赛道，硅料降价趋势下，光伏产业链排产加速，带动上游材料需求。 风电材料： 碳纤维国产小丝束和大丝束均价持平，分别为85元/kg和77元/kg。原丝及丙烯腈价格稳定，碳纤维生产成本略降。行业开工率约45.46%。风电叶片是碳纤维主要应用场景，风机大型化趋势下碳纤维渗透率提升。聚醚胺报价17400元/吨，较上周下降4.4%，受环氧丙烷价格下行和下游需求疲软影响。环氧树脂报价13250元/吨，较上周下降1.1%，受双酚A和环氧氯丙烷价格下滑影响，开工负荷降低至44%左右。核心观点看好2023年风电装机高增长，碳纤维、聚醚胺、环氧树脂等上游材料有望量价齐升。 氢能源： 11月燃料电池汽车销量1000辆，同比大幅增长172.5%。上海、河北等多地提前下发2024年燃料电池汽车补贴，总计金额达3.7亿元，有望提振市场信心。绿氢生产成本在过去12个月内上涨30-65%至4.50-6.50美元/公斤。核心观点指出，氢能战略地位确立，地方政策加码，重卡有望引领需求增长，工业替代潜力无限。 合成生物： 葡萄糖市场均价3795元/吨，周环比下降0.05%；玉米淀粉市场均价3172元/吨，周环比上涨0.25%。赖氨酸价格环比下滑1.31%至9.76元/公斤，苏氨酸价格环比下降0.96%至12.32元/公斤，缬氨酸价格持平在17.00元/公斤。PA66市场均价21033元/吨，周环比下跌2.93%，主要因终端需求疲软。核心观点强调，合成生物学是面向未来的多学科交叉领域，市场空间广阔，在双碳目标下具有巨大减排潜力，非粮生物基材料政策将推动行业创新发展。 再生行业： 欧盟对中国生物柴油展开反倾销调查，预计将对市场产生负面影响。NESTE官网FAME参考价1170美元/公吨，环比上涨1.6%；NESTE官网SME参考价1222美元/公吨，环比下降3.5%。国内废油脂生物柴油价格7900元/吨，持平。亚洲再生透明PET片材均价740美元/公吨，持平。核心观点指出，双碳目标下再生资源兼具碳减排和污染物减排效益，政策推动下全球废塑料回收再生快速发展，欧盟政策驱动生物柴油市场发展，废油脂UCO潜力巨大。 可降解塑料： PBAT华东市场报价1.14万元/吨，持平。原料BDO价格不变，PTA和己二酸价格下跌，成本支撑较弱。市场供应充足，但下游需求不及预期。PLA市场延续稳定，国产货源报价2.1万/吨左右，丙交酯价格持平。核心观点认为，可降解塑料是长期确定性趋势，但短期禁塑令执行力度低于预期，成本差异导致终端切换动力不足。 纯化过滤： 行业受益于传统工业水处理领域的稳步增长和新兴领域（盐湖提锂、半导体超纯水）的快速突破。盐湖提锂和半导体板块将贡献最重要的需求增量。 电子气体： 高纯氢、氧气、氮气、食品级液态二氧化碳、氦气、氖气价格基本稳定。氩气价格上涨1.82%至1400元/吨，受供应偏低和需求增加影响。氪气价格下跌4.55%至525元/立方米，氙气价格下跌2.11%至46500元/立方米，因下游需求疲软。核心观点强调，电子气体是半导体行业关键材料，自主可控是大势所趋，半导体行业高速发展将带动电子气体需求高增。 封装材料： 英特尔推出适配AI PC的Ultra处理器，底层芯片采用Foveros 3D封装技术。AIGC引领半导体产业新浪潮，封装材料需求增速或出现拐点。先进封装模式创新和国产替代是行业高速成长的双轮驱动力。 湿电子化学品： G5级双氧水、UPSSS级氢氟酸、G5级硫酸、BVIII级磷酸价格均持平。核心观点指出，湿电子化学品是电子工业中的关键性基础化工材料，我国需求快速增长，但技术壁垒和客户壁垒高，国产替代空间广阔。 光刻胶： 光刻胶是光刻工艺中的关键耗材，半导体光刻胶技术最先进。国内光刻胶产品仍以低端系列为主，高端产品依赖进口。高端产品国产化进程持续推进，但面临原材料、配方、设备和客户认证等多重壁垒。 总结 本周化工新材料行业在宏观经济和产业政策的双重影响下，呈现出复杂而多元的市场格局。尽管部分产品如聚醚胺、氩气和生物柴油NESTE FAME价格有所上涨，但整体市场情绪偏谨慎，磷酸铁锂、氪气等产品价格持续下行，反映出下游需求不足和成本压力。新材料板块整体表现弱于大盘，显示出行业面临的挑战。 然而，从长期发展趋势来看，多个新材料子板块正迎来重要的战略机遇。电子气体、氢能源、非粮生物基材料、盐湖提锂、气凝胶、POE、合成生物学、生物航煤、密封型材、萤石、功能性硅烷、PLA、离子交换树脂、碳纤维、封装材料、湿电子化学品和光刻胶等领域，均受益于国家政策的强力支持、下游新兴产业的快速发展以及国产替代的迫切需求。特别是在半导体、新能源汽车、光伏和风电等高增长领域，对高性能、高纯度、定制化新材料的需求持续旺盛，为具备核心技术和成本优势的国内企业提供了广阔的成长空间。 当前行业面临的主要风险包括：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动以及潜在的安全事故。例如，欧盟对中国生物柴油的反倾销调查就为再生行业带来了显著的不确定性。此外，部分可降解塑料产品因成本高于传统塑料，短期内禁塑令执行力度低于预期，也影响了市场需求。 总体而言，化工新材料行业正处于转型升级的关键时期。技术创新和国产化是推动行业发展的核心动力，尤其是在高端、高附加值领域，中国企业正通过加大研发投入、优化产业布局、深化产业链合作，逐步打破国际垄断，实现从“追赶”到“并跑”甚至“领跑”的转变。尽管短期内市场波动和挑战并存，但长期来看，在双碳目标和产业升级的驱动下，化工新材料行业有望持续保持快速增长，并为国民经济的绿色化、智能化发展提供坚实支撑。