艾德生物（300685）：2024年半年报点评：业绩持续稳步增长，创新合作不断拓展

中心思想 业绩稳健增长与创新驱动 艾德生物在2024年上半年展现出稳健的财务增长，营业收入和归母净利润均实现双位数增长，尤其在剔除股权激励费用影响后，净利润增长更为显著。公司持续加大研发投入，推动技术创新和产品线完善，通过不断获得医疗器械注册证和专利授权，巩固了其在肿瘤精准检测领域的领先地位。 伴随诊断市场领导地位与战略拓展 作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，艾德生物积极拓展国际国内战略合作，与勃林格殷格翰、施维雅等全球知名药企达成伴随诊断合作。这些合作不仅加速了其在伴随诊断领域的创新发展，也进一步提升了公司的市场竞争力和行业影响力，有望为公司带来新的增长点并强化其在精准医疗领域的生态布局。 主要内容 2024年半年度财务表现分析 2024年上半年，艾德生物实现营业收入5.43亿元，同比增长18.38%。归属于母公司股东的净利润为1.44亿元，同比增长13.49%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.32亿元，同比增长20.72%。在市场分布上，国内市场实现营业收入4.13亿元，同比增长16.02%；国际市场表现更为强劲，实现营业收入1.30亿元，同比增长26.51%。按产品或服务类型划分，药物临床研究服务收入同比增长高达136.07%，成为公司业绩增长的重要驱动力。报告特别指出，上半年股权激励费用摊销导致总成本上升，若剔除该因素，归母净利润同比增长26.78%，扣非归母净利润同比增长36.13%，显示公司实际盈利能力增长更为强劲。 研发投入与创新成果 公司持续保持高研发投入，2024年上半年研发投入达到10,621.20万元，同比增长15.62%，占营业收入的19.56%。截至2024年6月30日，艾德生物拥有27项Ⅲ类医疗器械注册证和65项专利授权，其中发明专利59项，实用新型6项。2024年6月，公司实时荧光定量PCR分析仪获得III类医疗器械注册证，进一步完善了其在肿瘤精准检测领域的整体解决方案，彰显了公司持续增强的创新能力和市场竞争力。 战略合作与市场拓展 艾德生物积极拓展与全球领先药企的战略合作关系，以推进伴随诊断创新。2024年5月22日，公司与勃林格殷格翰签订一项新的伴随诊断合作，旨在筛选识别最有可能从靶向治疗中受益的非小细胞肺癌患者。随后在2024年6月25日，公司与施维雅宣布达成战略合作伙伴关系，共同研发一种伴随诊断试剂，用于检测异柠檬酸脱氢酶1和2基因突变。这些与全球企业的战略合作，将进一步推动公司在伴随诊断领域的创新发展，并有望带来新的市场机遇。 盈利预测与投资评级 作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，艾德生物的业绩随着合作与创新的不断推进而保持持续快速增长。分析师维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.15亿元、3.79亿元和4.54亿元。基于当前股价，对应的2024-2026年市盈率（PE）分别为22倍、19倍和16倍。鉴于公司的市场地位和发展潜力，分析师维持“买入”评级。报告同时提示了产品研发及获批不及预期风险和市场竞争加剧风险。 总结 持续增长与核心竞争力 艾德生物在2024年上半年实现了营业收入和净利润的稳健增长，尤其在药物临床研究服务和国际市场方面表现突出。公司通过持续的研发投入和创新成果转化，不断完善产品线并提升技术壁垒，巩固了其在肿瘤精准检测领域的市场领导地位。剔除股权激励费用影响后，公司的实际盈利能力增长更为显著，展现出良好的发展态势。 战略合作驱动未来发展 公司积极与全球制药巨头建立战略合作关系，共同开发伴随诊断产品，这不仅是其创新能力和市场影响力的体现，也为其未来的业务增长和技术进步奠定了坚实基础。尽管面临产品研发和市场竞争的风险，但艾德生物凭借其在伴随诊断领域的深厚积累和前瞻性战略布局，有望在精准医疗市场中持续保持竞争优势并实现长期价值增长。分析师维持“买入”评级，反映了市场对其未来业绩增长的积极预期。