化工行业新材料周报（20240610-20240616）：本周苏氨酸、EVA、环氧树脂涨价，天津市发布生物制造产业目标

中心思想 市场价格结构性变动与新兴产业政策驱动 本周化工新材料市场呈现结构性价格变动，苏氨酸、EVA和环氧树脂价格上涨，涨幅分别为1.72%、0.90%和0.47%；而氢气、氙气和氪气价格下跌，跌幅分别为4.49%、2.60%和2.50%。这一变化反映了不同细分市场供需动态的差异。同时，国家政策对半导体、氢能、合成生物等战略性新兴产业的扶持力度持续加大，例如国家大基金三期成立，天津市发布生物制造产业发展目标，以及河南对氢能重卡提供补助，这些政策旨在推动技术创新、加速国产替代进程并优化产业生态环境。 新能源与电子信息产业引领新材料需求增长 新能源汽车、光伏和风电等新兴产业的快速发展，正成为化工新材料需求增长的核心驱动力。5月动力锂电池装机量达到39.9GWh，同比增长41.2%，显示出强劲的增长势头。同时，AIGC（人工智能生成内容）的兴起也为半导体产业带来了新的增长浪潮，英伟达GPU出货量在2023年达到376万台，市场占比高达98%，极大地刺激了封装材料和电子气体等上游材料的需求。此外，双碳目标背景下，再生资源利用和可降解塑料的推广也具备长期战略价值，为相关新材料产业提供了广阔的市场空间和发展机遇。 主要内容 二、重点关注标的跟踪 本周报告重点关注了四家在新材料领域具有代表性的公司： 蓝晓科技： 作为全球领先的高端吸附分离材料供应商，公司在盐湖提锂领域深耕多年，凭借自主研发的铝系吸附剂和“材料+工艺+装置+整线建设运行”一体化解决方案，已在全球多个规模化项目中成功应用，合计碳酸锂/氢氧化锂产能达7.8万吨，合同金额超25亿元。其在生科和超纯水等高进口依赖度板块也展现出强劲的国产替代潜力。 华恒生物： 公司是全球首家实现厌氧发酵工艺规模化生产L-丙氨酸的企业，其产品在全球市场份额超过50%。公司持续拓展产品种类，在建产能包括三支链氨基酸、泛酸钙、生物基丁二酸、苹果酸、PDO等，有望在合成生物学领域实现多元化布局和产业链协同。 新化股份： 公司在萃取法提锂领域崭露头角，其技术适用于盐湖提锂、锂矿提锂和电池回收三大领域，具有回收率高、设备投资少、生产成本低和自动化程度高等优点。公司研发的环保型萃取剂符合国家一级排放标准，已在藏格锂业1500吨沉锂母液回收产线中成功应用。 松井股份： 公司主营高端功能性涂料，在3C（手机、电脑、可穿戴设备等）涂料领域已占据全球第四的市场份额。公司正积极拓展汽车零部件涂料市场，并凭借持续高强度的研发投入和快速的客户响应能力构建竞争壁垒，成长性可期。 三、交易数据 本周（20240610-20240616）华创化工行业指数为97.38，环比下跌0.67%，同比上涨12.23%。行业价差百分位为过去8年的11.57%，环比微涨0.04%。本周布伦特原油价格上涨，动力煤价格持平。新材料板块整体表现优于大盘和基础化工板块，Wind新材料板块指数周变动上涨1.44%，而申万基础化工指数周变动下跌0.66%，沪深300指数周变动下跌0.91%。本周新材料板块涨幅前五的个股包括飞凯材料（+24%）、道明光学（+15%）、扬帆新材（+14%）、天晟新材（+13%）和坤彩科技（+11%）。 四、新材料子板块基本面跟踪 (一) 行业跟踪-磷化工：本周磷酸铁锂价格下跌 本周磷酸铁锂报价4.17万元/吨，周环比下跌0.60%，主要受碳酸锂现货价格下跌和下游电芯厂减产去库影响。磷酸铁价格维持在1.06万元/吨，周环比持平。尽管磷酸铁供应量有所下降，但供大于求局面仍存。下游新能源车市场方面，5月新能源车销量达95.5万辆，动力电池装车量为39.9GWh，同比增长41.2%，环比增长12.6%。其中，磷酸铁锂电池装车量29.5GWh，占总装车量74%，同比增长54.1%。磷化工企业正积极向新能源领域延伸，通过与下游磷酸铁锂厂家合作，发挥资源和成本优势。 (二) 行业跟踪-氟化工：本周6F价格下跌 本周六氟磷酸锂（6F）国内市场均价6.65万元/吨，周环比下跌0.4%，主要受原料成交价格走低和下游压价情绪影响，行业库存增加。聚偏氟乙烯（PVDF）价格持平，锂电级PVDF报价7.75万元/吨。氟基材料因其优异的耐候性，在新能源领域逐步替代传统碳基材料。尽管6F和PVDF名义产能过剩，但品质强、技术壁垒高的企业有望在市场竞争中胜出。 (三) 行业跟踪-锂电辅材：国产高性能材料将迎放量 锂电池的爆发式增长推动了导电炭黑需求的高速提升，锂电级导电炭黑因其成本低、分散性好等优势，需求保持高速增长。目前，锂电用导电炭黑供不应求，为国内企业提供了国产替代的良好机会。气凝胶市场也进入发展快车道，其保温性能是传统材料的2-8倍，更换周期长达20年，在石化管道、高温反应釜、锂电池等领域具有极具竞争力的性价比。2021年锂电用气凝胶市场规模达3.4亿元，同比增长89%。在双碳政策下，节能降耗需求将进一步推动气凝胶在全球范围内的应用。 (四) 行业跟踪-光伏材料：本周EVA价格上涨 本周EVA市场均价11196元/吨，周环比上涨0.90%，主要受部分装置检修结束、开工率提升以及下游阶段性补货影响。金属硅和光伏级三氯氢硅价格持平。可再生能源的“长坡厚雪”趋势为上游材料带来了第二增长曲线。IEA预测全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040年的24%。新疆1GW光伏组件+1GW光伏支架项目投产，通威非洲首个大型地面光伏项目落地，显示出光伏产业的全球化扩张和产能提升。 (五) 行业跟踪-风电材料：本周碳纤维产品价格持平 本周国产小丝束碳纤维均价105元/kg，国产大丝束均价78元/kg，均与上周持平。碳纤维行业开工率约为46.40%，较上周提升1.34%。聚醚胺和环氧树脂价格分别持平或上涨。2022年风电项目招标量近109GW，预计2023年风电装机将实现高增长，带动碳纤维、聚醚胺、环氧树脂等上游材料需求。风电叶片是碳纤维最主要的应用场景，2022年全球风电碳纤维需求量达3.5万吨，占比约26%。随着风机大型化和维斯塔斯碳纤维拉挤工艺专利到期，碳纤维在风电叶片中的应用有望加速。 (六) 行业跟踪-氢能源：河南氢能重卡增加不超过15万元/台的补助，国富氢能日产10吨氢气液化工厂将投产 本周氢气价格2.55元/立方米，环比下跌4.49%。国家发改委等5部门发布《合成氨行业节能降碳专项行动计划》，推动合成氨行业绿电、绿氢消费占比提升。国富氢能日产10吨氢气液化工厂即将投产，标志着液氢核心技术取得重大突破。河南省对氢燃料电池重型卡车提供不超过15万元/台的额外补助，进一步刺激氢能重卡市场。氢能作为清洁高效能源，其战略地位已基本确立，地方政策加码助力产业发展，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。 (七) 行业跟踪-合成生物：本周苏氨酸价格环比上涨 本周苏氨酸市场价10.05元/公斤，环比上涨1.72%，主要受海外签单好转和内销询单积极影响。赖氨酸价格环比上涨0.30%，缬氨酸价格环比下降1.97%。发酵过程核心原材料葡萄糖和玉米淀粉市场价格均小幅上行。合成生物学作为面向未来的多学科交叉领域，市场空间广阔，预计到2024年全球市场规模将达189亿美元，年复合增长率29.1%。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动非粮生物基材料产业的技术协同攻关、市场拓展和产业示范基地建设。 (八) 行业跟踪-再生行业：欧洲生物柴油委员会呼吁欧盟对中国进口生物柴油采取紧急行动，生物柴油价格应声下跌5% 欧洲生物柴油委员会（EBB）呼吁欧盟对中国进口生物柴油采取紧急措施，导致生物柴油价格在几天内下跌5%。国内废油脂生物柴油价格7600.0元/吨，环比持平。亚洲再生透明PET片材均价820美元/公吨，环比下跌1.2%。双碳目标下，再生资源兼具碳减排和污染物减排效益，具有重要的战略价值。欧盟“最严限塑令”和我国《“十四五”塑料污染治理行动方案》推动全球废塑料回收再生快速发展，预计到2025年国内废塑料回收再生量将达到2500万吨。欧盟政策驱动生物柴油市场发展，中国废油脂生物柴油因其双倍减排计数优惠在欧洲广受欢迎。 (九) 行业跟踪-可降解塑料：PBAT价格价差环比小幅下降 本周PBAT华东市场报价1.15万元/吨，周环比下降0.43%，主要受原料价格涨跌不一及供应充裕影响。PLA价格2.00万元/吨左右，周环比持平，受下游需求不佳和市场竞争影响。可降解塑料的推行是长期确定性趋势，尽管短期内禁塑令执行力度低于预期，且可降解塑料成本高于传统塑料，但随着大化工企业进军该领域，未来两年将是PBAT投产大年，PLA也有望在丙交酯技术突破后迎来规模化扩产，开启千亿级市场。 (十) 行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 纯化过滤行业在传统领域（如工业水处理）保持稳步增长，下游热电行业每年4%的增长率带动树脂需求攀升。在新兴领域，盐湖提锂和半导体超纯水制备等应用推动了快速突破。新能源汽车渗透率提升和高锂价驱动盐湖提锂开发高增长，为提锂树脂/膜创造超过10%的年增长率。半导体行业快速增长也支撑超纯水用水需求，预计全球芯片年增长率达7.5%，超纯水市场规模预计到2027年可达114.1亿美元。 (十一) 行业跟踪-电子气体：本周氮气价格下跌 本周氮气价格470元/吨，环比下跌1.05%；氪气价格390元/立方米，环比下跌2.5%；氙气价格37500元/立方米，环比下跌2.6%。高纯氢、氧气、食品级液态二氧化碳、氦气、氖气、氩气价格均持平。电子气体是半导体制造不可或缺的关键材料，占半导体制造总材料成本的14%。我国半导体产值复合增速预计为13.73%，但自给率低于20%。半导体行业高速发展将带动电子特气需求快速释放，预计我国电子气体市场规模将从2020年的173.60亿元增长至2025年的316.60亿元，复合增速达12.77%，国产替代空间广阔。 (十二) 行业跟踪-封装材料：本周半导体上游材料普涨，英伟达市值阶段性超越苹果 本周半导体上游材料普涨，英伟达市值阶段性超越苹果，反映了AIGC引领半导体产业新浪潮。2023年英伟达数据中心GPU出货量达376万台，市场占比98%。封装材料作为半导体封测环节的基石，预计2023年至2032年市场规模复合年增长率为9%。“先进”封装模式创新和国产替代是行业发展的双轮驱动力。中国大陆在封装测试环节具有领先地位，2020年中国大陆企业在全球封测市场总份额达17%，为材料端发展奠定基础。 (十三) 行业跟踪-湿电子化学品：本周电子级双氧水价格持平 本周电子级双氧水、氢氟酸、硫酸、磷酸价格均持平。湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中的关键液体化工材料，其质量直接影响电子产品成品率。我国湿电子化学品需求快速增长，2021年总需求达213.52万吨，同比增长36.58%，预计到2025年将增至370万吨。市场规模方面，2021年中国市场规模为137.8亿元，预计2028年将达301.7亿元。目前全球市场主要由美日韩厂商占据，我国厂商正逐步突破高端产品技术壁垒，国产替代空间广阔。 (十四) 行业跟踪-光刻胶：半导体材料皇冠上的明珠，国产替代未来可期 光刻胶是光刻工艺中的关键耗材，由树脂、感光剂、溶剂及添加剂组成。从应用领域看，可分为PCB光刻胶、显示面板光刻胶、半导体光刻胶等。目前中国本土光刻胶仍以相对低端的PCB光刻胶为主，占比高达94%，而高端产品主要被国际龙头垄断。国内g线和i线光刻胶自给率仅10%，KrF和ArF光刻胶自给率仅1%。尽管我国高端光刻胶与全球先进水平存在差距，但在全球半导体产业东移、政府大力扶持以及企业加大研发投入的背景下，高端产品国产化进程正在持续推进。预计2028年中国光刻胶市场规模将达10.5亿美元。 五、风险提示 报告提示了多项风险，包括相关政策推行不及预期（如禁塑令、国六政策、双碳政策）、相关技术迭代不及预期（如合成生物、可降解塑料、再生塑料）、化工行业安全事故影响开工以及原料价格（如煤、石油、天然气）巨幅波动导致成本波动等。 总结 本周化工新材料市场呈现出多重动态。在价格方面，苏氨酸、EVA和环氧树脂等部分产品价格上涨，而氢气、氙气和氪气等则出现下跌，反映出市场供需的结构性差异。宏观层面，国家对半导体、氢能、合成生物等战略性新兴产业的政策支持持续加码，旨在通过资金投入、目标设定和具体补助等措施，加速这些高技术含量领域的国产化进程和技术创新。 新能源产业，包括锂电、光伏和风电，依然是新材料需求增长的核心驱动力。5月份动力锂电池装机量同比大幅增长41.2%，显示出新能源汽车市场的强劲势头。光伏和风电装机量的持续提升，也为上游材料如EVA、碳纤维等提供了广阔的市场空间。同时，AIGC的快速发展为半导体产业注入了新的活力，英伟达在数据中心GPU市场的98%份额，直接带动了封装材料和电子气体等关键上游材料的需求增长，国产替代在此背景下显得尤为迫切和重要。 此外，在双碳目标的大背景下，再生资源利用和可降解塑料产业的长期战略价值日益凸显。尽管可降解塑料在短期内面临成本和禁塑令执行力度等挑战，但其作为环保替代品的长期趋势是确定的。纯化过滤技术在传统工业水处理领域稳步增长的同时，在盐湖提锂和半导体超纯水等新兴高价值领域实现了快速突破。 总体而言，化工新材料行业正处于由政策引导、技术创新和新兴产业需求共同驱动的转型升级期。然而，市场参与者仍需密切关注政策执行效果、技术迭代速度以及原料价格波动和安全生产等潜在风险，以应对复杂多变的市场环境。