化工新材料周报（20240930-20241006）：本周苏氨酸、EVA价格上涨，福建首单船用生物燃料油（B24）加注成功-摩熵咨询

AI精读报告

中心思想

新材料市场动态与价格波动分析

本周化工新材料市场呈现结构性价格波动。根据统计，苏氨酸价格上涨1.96%至11.43元/公斤，EVA价格微涨0.11%至10048.00元/吨，主要受行业开机率稳定及部分新增产能释放影响。与此同时，缬氨酸价格下跌0.78%至12.65元/公斤，氮气价格下跌0.70%至424元/吨，主要受需求平淡和供应宽裕影响。整体而言，华创化工行业指数环比上涨0.55%，但同比仍下降20.64%，行业价差百分位处于过去八年的0.00%，显示市场竞争激烈，利润空间受挤压。新材料板块本周跑赢大盘，Wind新材料指数周变动达+11.85%，申万基础化工指数周变动+9.13%，新能源材料表现尤为突出。

战略性新兴产业的国产化与增长机遇

报告强调了中国在多个战略性新兴产业中加速国产替代和技术突破的趋势。国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本高达3440亿元，预示着对HBM等高附加值DRAM芯片及上游材料的重点投资。半导体行业产值预计在2020-2025年复合增速达13.73%，带动电子气体等关键材料需求快速释放，国产替代空间广阔。氢能源作为零碳社会的重要解决方案，在政策推动下，制氢、储运、应用各环节均稳步发展，氢能重卡有望成为首个爆发式增长领域。非粮生物基材料、生物柴油、合成生物学和生物航煤等生物制造领域，在政策支持和技术进步下，展现出巨大的减排潜力和市场空间。此外，盐湖提锂、气凝胶、POE、萤石、功能性硅烷、离子交换树脂、碳纤维和PEEK等新材料，也因其独特的性能和国产化需求，迎来重要的发展机遇。

主要内容

行业整体表现与交易数据概览

本周（2024年09月30日-2024年10月06日），华创化工行业指数收于94.06点，环比上涨0.55%，但同比仍大幅下跌20.64%。行业价格百分位为过去八年的30.38%，环比微升0.26%；行业价差百分位则处于过去八年的0.00%，环比下降0.57%，表明行业整体盈利能力面临较大压力。行业库存百分位为过去五年的89.76%，环比下降1.00%，开工率为65.50%，环比上升0.13%。原油和动力煤价格本周均呈上涨趋势，布伦特原油价格上涨，动力煤价格上涨。

新材料板块表现亮眼，Wind新材料指数周变动高达+11.85%，跑赢申万基础化工指数（+9.13%）、沪深300指数（+8.48%）、上证综指（+8.06%）和深证成指（+10.67%）。本周涨幅前五的新材料标的包括天晟新材（+20%）、当升科技（+20%）、海优新材（+20%）、星源材质（+19%）和安诺其（+19%），主要集中在新能源材料领域。

磷化工：新能源需求驱动与产业链整合

本周磷酸铁锂和磷酸铁价格均保持不变，分别为3.29万元/吨和1.04万元/吨。磷酸铁锂市场供应充足，头部企业开工率维持在5-9成，部分中小企业也提高开工率以满足订单需求。需求端，头部电芯大厂采购积极，储能侧需求增长，出口向好。磷酸铁市场供应继续放量，头部大厂满产满销，整体开工率约5成。

磷化工企业正积极向新能源领域（磷酸铁、磷酸铁锂）延伸，凭借资源和成本优势，通过合资等方式与下游电池厂紧密绑定。湖北宜化、龙蟠科技、川恒股份、川发龙蟒、云天化等公司均有大规模磷酸铁锂或磷酸铁产能规划，例如云天化计划投资72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目。

氟化工：新能源应用拓展与技术壁垒

本周六氟磷酸锂（6F）和聚偏氟乙烯（PVDF）价格均保持不变，6F国内市场均价为5.45万元/吨，锂电级PVDF报价7.75万元/吨。6F供应增加，厂家生产稳定，库存压力有所释放。PVDF企业开工率约5-6成，下游需求提升空间有限，采购情绪谨慎。

氟基材料因其优异性能在新能源领域逐步替代传统碳基材料。尽管6F和PVDF名义产能过剩，但锂电、光伏企业对材料验证壁垒高，技术和品质强的企业有望胜出。行业新闻显示，索尔维宣布停止生产三氟乙酸及其衍生物，四川中氟泰华新材料科技有限公司拟建设2.5万吨/年PVDF及配套装置项目，预示着行业结构调整和产能扩张。巨化股份、金石资源、永太科技、东岳集团等公司在氟化工领域具有领先地位，积极布局新能源氟材料。

锂电辅材：导电剂与高效保温材料

导电炭黑作为锂电池关键辅材，在锂电池爆发式增长的推动下需求高速提升。锂电级导电炭黑具有高附加值，且相比碳纳米管成本更低、分散性更好。全球锂电级导电炭黑供应紧张，海外企业扩产慢，为国内企业提供了国产替代的良好窗口期。黑猫股份作为炭黑龙头，正战略转型加码新能源材料，拟建5000吨碳纳米管产能和5万吨/年超导电炭黑项目。

气凝胶作为高效保温节能材料，其保温性能是传统材料的2-8倍，更换周期长，全生命周期成本更低。国内气凝胶市场通过技术进步实现产量和成本的快速下降，在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池等领域具有竞争力。2021年锂电用气凝胶市场规模达3.4亿元，同比增长89%。晨光新材作为硅烷一体化龙头，向下延伸布局气凝胶赛道，规划33.5万方产能，有望成为国内气凝胶行业龙头。

光伏材料：可再生能源增长与EVA市场

本周EVA市场均价为10048.00元/吨，周环比上涨0.11%，光伏料市场均价10080元/吨。成本端乙烯价格下跌，醋酸乙烯上涨。供应端EVA装置运行稳定，产能利用率较高，部分检修装置恢复生产，新增产能释放。金属硅和三氯氢硅价格本周持平。

可再生能源（特别是光伏和风能）的“长坡厚雪”趋势为上游材料带来第二增长曲线。IEA预测全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040年的24%。国内光伏装机量大幅提升，带动EVA、金属硅、三氯氢硅等材料需求增长。然而，近期有12省废止或调整了共计89.98GW的光伏项目，主要原因系逾期未开工或未按时并网。联泓新科、远兴能源、海优新材等公司在EVA树脂、纯碱和EVA胶膜领域具有优势，受益于光伏产业发展。

风电材料：碳纤维与叶片大型化趋势

本周国产小丝束碳纤维均价98元/kg，国产大丝束均价73元/kg，均与上周持平。碳纤维行业开工率约47.39%，产量小幅提升1.05%，但库存维持高位，供应相对宽松。聚醚胺和环氧树脂价格也与上周持平，聚醚胺市场供应充裕，需求不佳，环氧树脂企业开工负荷不满，市场供应稳定。

风电2023年装机量预计高增长，将带动上游材料量价齐升。风机大型化趋势下，碳纤维在叶片中的渗透率持续提升，10MW/100米以上叶片碳纤维渗透率已达100%。维斯塔斯碳纤维拉挤工艺专利到期，有望加速国内风电叶片应用。长期来看，国产化和降成本将驱动碳纤维产业应用持续扩容，预计2025年国内碳纤维需求量将达15万吨，年复合增长率超20%。吉林碳谷、吉林化纤、精功科技、中复神鹰、光威复材、中简科技、康达新材、阿科力等公司在碳纤维、聚醚胺、环氧树脂等风电材料领域具有竞争力。

氢能源：政策驱动与产业链降本增效

氢能的战略地位已基本确立，各地政策密集发布，推动产业快速发展。制氢端，可再生能源绿氢产能预计2025年可达40万吨以上；储运环节，管道建设进入资本密集期，国内纯氢/掺氢管道规划总长度已达1800km以上；应用端，加氢站铺设迅速，预计2025年将超1000座。氢能重卡受电堆功率提升、政策补贴倾斜及高碳排放驱动，有望成为首个爆发式增长领域。

行业新闻显示，国家发改委鼓励采用氢能等新能源车辆运输煤炭；中集安瑞科斩获海外千万美元氢气球罐订单；马士基董事长会见韩正等共商绿色航运；欧盟要求电解槽来自中国配件不超25%。氢能领域PE/VC融资活跃，2019-2023年11月融资金额逐年攀升，2021年达到69.84亿元。滨化股份、宝丰能源、卫星化学、东岳集团、中复神鹰、美锦能源等公司在氢能制备、储运、燃料电池及应用等全产业链积极布局。

合成生物：技术突破与非粮生物基材料

本周葡萄糖市场均价3323元/吨，周环比下跌0.30%；玉米淀粉市场均价2836元/吨，周环比下跌0.42%。玉米现货价格环比下跌0.92%，期货价格环比上涨3.2%。赖氨酸价格企稳，苏氨酸价格上涨1.96%，缬氨酸价格环比下降0.78%。PA66价格与上周持平。

合成生物学作为面向未来的多学科交叉领域，市场空间广阔，预计全球市场规模将从2020年的68亿美元增长至2024年的189亿美元，年复合增长率达29.1%。其在节能减排、替代化石原料、生产特殊及复杂产品方面具有巨大潜力。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，提出到2025年非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系丰富的创新发展生态，并明确了乳酸、戊二胺、PHA等多种重点产品的发展目标。

研究方面，山东大学、上海交通大学、江南大学、杭州师范大学等高校在生物催化转化、糖酵解途径、基因表达预测、抗癌活性成分合成等方面取得进展。企业动态方面，Ginkgo Bioworks推出蛋白质大模型和数据服务，股价反弹30%；英国Constructive Bio完成5800万美元A轮融资。凯赛生物、华恒生物、华熙生物、梅花生物、圣泉集团、新日恒力、嘉必优等公司在生物基聚酰胺、生物法氨基酸、透明质酸、生物质化工等领域持续深耕。

再生行业：双碳目标下的循环经济

再生资源回收利用在双碳目标下具有重要战略价值，可减少约25%的碳排放，并兼具污染物减排效益。政策推动下，全球废塑料回收再生和生物柴油市场快速发展。欧盟“最严限塑令”和我国《“十四五”塑料污染治理行动方案》均推动废塑料回收再生量的增长，预计到2025年国内废塑料回收再生量将达2500万吨。

欧盟《可再生能源指令(RED II)》修订，要求2030年可再生能源在欧盟总能源消费量中的占比提升至45%，并限制棕榈油和豆油制成的生物柴油，为废油脂生物柴油带来巨大市场空间。国内废油脂生物柴油价格本周为6813.0元/吨，环比下降0.7%。福建首单船用生物燃料油(B24)加注成功，该燃料可减少约20%的碳排放量。英科再生、卓越新能、嘉澳环保、山高环能等公司在再生塑料、生物柴油及餐厨资源化领域具有领先地位。

可降解塑料：长期趋势与短期挑战

本周PBAT华东市场报价均值1.04万元/吨，周环比持平；PLA国产货源报价1.88万元/吨，周环比持平。PBAT原料BDO价格持平，PTA价格上涨5.13%。PLA原料丙交酯价格持平，玉米价格下滑。PBAT供应稍有增加，下游需求改善不明显。

可降解塑料的推行是长期确定性趋势，但短期内面临成本高于传统塑料的挑战。新版禁塑令颁布以来，可降解塑料受到关注，但PLA和PBAT价格仍高于PP、PE，导致终端切换动力不足。然而，随着大型化工企业进军该领域，未来两年将是PBAT投产大年，PLA也有望在国内企业突破丙交酯技术后迎来规模化扩产，开启千亿级市场。陕煤榆林化学二期项目正式开工，包括30万吨PBAT产能。金丹科技、金发科技、中粮科技等公司在乳酸、改性塑料、可降解塑料领域积极布局，并致力于打通全产业链。

纯化过滤：传统与新兴市场双轮驱动

纯化过滤技术在现代工业生产中应用广泛。在传统工业水处理领域，热电行业每年4%的平稳增长带来树脂需求的稳步攀升。在新兴领域，盐湖提锂和半导体超纯水制备是重要的需求增量来源。新能源汽车增速和单车带电量预计将推动2025年中国/全球碳酸锂需求量折合10.8/32.4万吨提锂树脂需求，年复合增长率分别为14.3%/29%。半导体行业快速增长也支撑超纯水用水需求，预计2027年全球超纯水树脂需求总量将增长至3.46万吨，年复合增长率6.9%。

蓝晓科技、新化股份、久吾高科、争光股份、唯赛勃等公司在吸附分离材料、萃取法提锂、陶瓷膜、离子交换树脂和高性能分离膜领域具有领先技术和市场地位，积极拓展盐湖提锂、生物医药、半导体超纯水等新兴应用场景。

电子气体：半导体关键材料与国产替代

本周高纯氢价格持平，氧气价格环比下跌0.26%，氮气价格环比下跌0.70%。食品级液态二氧化碳、氦气、氖气、氩气、氪气、氙气价格均持平。氧气和氮气价格下跌主要受需求平淡和供应宽裕影响。

电子气体是半导体制造过程中不可或缺的关键材料，约占半导体制造总材料成本的14%。我国半导体产值预计在2020-2025年复合增速达13.73%，带动电子特气需求快速释放，预计市场规模将从2020年的173.60亿元增长至2025年的316.60亿元，复合增速达12.77%。目前全球电子气体市场主要由四大国际巨头垄断，国内自给率极低，国产替代空间广阔。华特气体、中船特气、广钢气体、凯美特气、金宏气体、和远气体、侨源股份等公司在特种气体和电子大宗气体领域积极布局，致力于技术突破和国产化。

封装材料：AIGC驱动与先进封装创新

AIGC的快速发展正引领半导体产业新浪潮，推动封装材料需求增长。预计全球半导体封装市场规模将从2022年的277.8亿美元增长到2032年的654.6亿美元，复合年增长率为9%。封装材料市场规模预计在2021-2026年增长144.14亿美元，复合年增长率为8.5%。

“先进”封装模式创新和国产替代是行业发展的双轮驱动。晶圆级封装、倒装芯片封装和异构集成等先进封装模式成为新材料开发和消费的关键驱动因素。台积电与Amkor合作在亚利桑那提供先进封测服务，台积电2纳米制程预计明年下半年量产。长电科技完成收购晟碟半导体，进一步巩固其在封测领域的地位。德邦科技、华海诚科、联瑞新材等公司在环氧塑封料、电子胶粘剂和无机填料等封装材料领域具有技术优势，有望受益于国产替代和需求迭代。

湿电子化学品：电子工业基石与国产化进程

本周G5级双氧水、UPSSS级氢氟酸、G5级硫酸、BVIII级磷酸价格均持平。湿电子化学品是微电子、光电子湿法工艺制程中使用的关键液体化工材料，其质量直接影响电子产品成品率。

我国湿电子化学品需求快速增长，2021年总需求达213.52万吨，同比增长36.58%，预计到2025年将增至370万吨。市场规模预计从2021年的137.8亿元增长到2028年的301.7亿元。目前全球市场主要由美日韩厂商占据，我国厂商正逐步突破高端产品技术壁垒，国产替代空间广阔。晶瑞电材、江化微、中巨芯、格林达等公司在高纯化学品、超净高纯湿电子化学品和TMAH显影液等领域具有领先地位，加速G5级产品放量和产能布局。