化工行业新材料周报（20241118-20241124）：本周缬氨酸、环氧树脂、废油脂生物柴油价格上涨，财政部公示燃料电池奖励16.25亿

中心思想 新材料市场动态与政策驱动 本周化工新材料市场呈现结构性波动，缬氨酸、环氧树脂和废油脂生物柴油价格上涨，而氩气、氮气和氧气价格下跌。报告强调了政策对氢能、非粮生物基材料等新兴产业发展的关键驱动作用，以及国家大基金对半导体材料领域的持续支持。技术创新和国产替代是多个新材料子板块（如电子气体、碳纤维、PEEK、离子交换树脂）实现高速增长和突破海外垄断的核心动力。 产业升级与国产替代机遇 在双碳目标和产业升级背景下，中国新材料产业正迎来黄金发展期。从锂电材料、光伏材料到风电材料，再到合成生物学、再生行业和高端电子化学品，各领域均展现出巨大的市场潜力和国产替代空间。报告建议关注具备核心技术、一体化布局和市场先发优势的企业，以抓住政策红利和技术迭代带来的增长机遇。 主要内容 核心观点 本周市场价格涨幅较大的品种包括缬氨酸（+4.51%）、环氧树脂（+2.00%）和废油脂生物柴油（+1.94%），而氩气（-2.38%）、氮气（-2.29%）和氧气（-1.69%）价格跌幅较大。具体来看： 缬氨酸：市场报价偏强调整，部分企业停产，预计短期内价格震荡偏强。 环氧树脂：供应减少（开工率51.58%），下游需求观望，价格小幅上涨。 废油脂生物柴油：原料端玉米期货价格上涨1%，其他原料价格小幅下跌，整体价格上涨。 国家集成电路产业投资基金三期成立：注册资本3440亿元，有望投向HBM等高附加值DRAM芯片及上游材料，建议关注联瑞新材、华海诚科。 半导体行业高速发展带动电子气体需求高增：预计2020-2025年我国半导体产值复合增速13.73%，电子气体市场规模复合增速12.77%，国产替代空间广阔。 氢能战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长：政策驱动下，氢能产业发展加速，重卡有望成为首个爆发式增长领域，建议关注美锦能源、宝丰能源、中复神鹰等。 工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》：推动非粮生物基材料产业技术协同攻关、市场拓展和产业示范基地建设，预计PLA、PHA、PEF等十余种产品将迎来黄金发展期。 盐湖提锂设备法从中国走向世界：中国企业凭借丰富的项目经验和性价比高的工艺，有望在全球盐湖提锂市场脱颖而出，建议关注蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道：在节能降耗和双碳政策下，气凝胶在石化、锂电池等领域需求快速释放，建议关注晨光新材、泛亚微透、中国化学、宏柏新材等。 POE供需缺口或将放大，国产替代前景广阔：全球POE产能集中于海外，光伏需求持续增长，国内厂商有望获取广阔国产替代空间。 欧洲议会投票通过《可再生能源指令（RED II）》修订，生物柴油行业空间再提升：上调2030年可再生能源份额至45%，交通运输业温室气体减排目标16%，利好中国废油脂生物柴油出口。 合成生物学是实现双碳目标的有效途径：通过生物制造替代传统石化路径，实现成本降低和盈利稳定，行业进入加速发展期，关注凯赛生物等。 生物航煤，航空业碳减排必经之路：欧盟ETS扩大实施范围，SAF使用量预计大幅增长，中国生物航煤需求潜力巨大。 国内萤石供给侧结构调整，行业集中度趋于提升：海外供给收缩及国内6F、PVDF新产能落地，预计增强萤石稀缺属性。 全球产能向国内转移，功能性硅烷企业受益：国内硅烷消费量年均增速10%，未来2-3年需求增速有望超10%。 下游市场高需求高潜力，奠定离子交换树脂行业增量空间：传统工业水处理稳步增长，盐湖提锂、超纯水等新兴领域快速突破。 国产替代正当时，我国碳纤维产业迎来发展布局良机：未来全球碳纤维产能增量主要由我国贡献，2025年国产化率有望提升至55%。 PEEK：金字塔顶端的特种工程塑料，国产化有望迎来显著降本：国产化趋势下，PEEK树脂具备较强性价比，渗透率有望提升，建议关注中研股份。 重点关注标的跟踪 蓝晓科技：全球领先的高端分离纯化材料供应商，在盐湖提锂领域深耕多年，研发实力与项目经验全球领先，已完成及在执行盐湖提锂生产线项目共10个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能7.8万吨。 华恒生物：全球首家实现厌氧发酵工艺规模化生产L-丙氨酸的企业，生产技术持续领先，产品布局丰富且具有协同效应，多个新项目在建，打开成长天花板。 新化股份：萃取法提锂新秀，技术优异、突破污染限制，已在沉锂母液提锂、盐湖提锂、电池回收三大领域推广，回收率可达97-98%。 松井股份：高端功能性涂料企业，主营3C用涂料，发力汽车零部件用涂料市场，持续高强度研发投入和快速客户响应能力构筑壁垒，成长性沿着品类和应用场景扩张。 交易数据 华创化工行业指数：本周86.26，环比-0.01%，同比-14.39%。 行业价差百分位：过去10年0.00%，环比-1.78%。 本周价格涨幅较大品种：缬氨酸（+4.51%）、环氧树脂（+2.00%）、废油脂生物柴油（+1.94%）。 本周价格跌幅较大品种：氮气（-2.98%）、氩气（-2.38%）、氧气（-1.69%）。 新材料板块表现：本周Wind新材料板块指数周变动+2.87%，跑赢沪深300指数（-2.60%），但跑输申万基础化工指数（+3.30%）。 涨幅前五新材料标的：卓越新能、石大胜华、硅宝科技、江化微、圣达生物。 跌幅前五新材料标的：坤彩科技、新日恒力、百傲化学、美联新材、安诺琪。 新材料子板块基本面跟踪 行业跟踪-磷化工 本周观点及数据更新：磷酸铁锂价格下降（-0.15%至3.42万元/吨），成本端工业级磷酸价格上涨，供应量持稳，头部企业开工率8-9成，中小企业4-6成。磷酸铁价格不变（1.04万元/吨），原料价格部分上涨，磷酸铁企业生产承压。 核心观点：磷化工企业向下游新能源领域切入，与终端形成紧密绑定是发展关键，需关注合作对象渠道资源、合作方案、自身资源、产能、技术、区位和成本优势。 相关公司：湖北宜化、龙蟠科技、川恒股份、川发龙蟒、云天化。 行业跟踪-氟化工 本周观点及数据更新：6F价格上涨（+0.6%至5.73万元/吨），成本端碳酸锂价格拉涨支撑明显，供应端企业开工率7成以上，需求向好。PVDF价格不变（锂电级5万元/吨），成本端R142b小幅提升，供应端开工率5-6成，下游需求提升空间有限。 核心观点：氟基材料在新能源领域替代传统碳基材料是趋势，6F、PVDF等企业加速扩产，品质强、技术壁垒高的企业有望胜出。 相关公司：巨化股份、金石资源、永太科技、东岳集团、三美股份、永和股份、中欣氟材、联创股份。 行业跟踪-锂电辅材 核心观点：导电炭黑受益于锂电池爆发式增长，锂电级导电炭黑需求高速提升，国产替代机会良好。气凝胶作为高效保温节能材料，在双碳政策下进入发展快车道，锂电和石化领域需求快速释放。 相关公司：黑猫股份、晨光新材。 行业跟踪-光伏材料 本周观点及数据更新：EVA市场均价小幅上涨（+0.07%至10728元/吨），光伏料上涨200元/吨，供应端开工率57.87%下降，需求刚需采购。金属硅价格持平（1.21万元/吨），生产成本受电价和硅石处理成本影响，开工趋稳。三氯氢硅价格持平（3500元/吨），开工率仍低，下游需求平稳。 核心观点：可再生能源“长坡厚雪”为上游材料带来第二增长曲线，光伏装机大幅提升带来广阔市场空间。 相关公司：联泓新科、远兴能源、海优新材。 行业跟踪-风电材料 本周观点及数据更新：碳纤维国产小丝束和大丝束价格持平（98元/kg和73元/kg），行业开工率51.60%小幅提高，产量增加1.42%，库存仍高。聚醚胺价格持平（13000元/吨），供应稳定增长，需求跟进缓慢。环氧树脂价格上涨（+2.0%至13280元/吨），供应减少，下游需求观望。 核心观点：看好风电2023年装机高增长，上游材料或量价齐升。风电叶片是碳纤维最大需求驱动来源，风机大型化趋势下碳纤维渗透率提升。长期看，国产化和降成本将驱动碳纤维产业应用持续扩容。 相关公司：吉林碳谷、吉林化纤、精功科技、中复神鹰、光威复材、中简科技、康达新材、阿科力。 行业跟踪-氢能源 核心观点：氢能战略地位基本确立，地方政策加码助力产业发展。内生变革稳步推进，制氢、储运、加氢站等环节降本之路已开启。氢能重卡引领需求增长，工业替代应用潜力无限。 相关公司：滨化股份、宝丰能源、卫星化学、东岳集团、中复神鹰、美锦能源。 行业跟踪-合成生物 本周观点及数据更新：葡萄糖市场均价小幅上涨（+0.92%至3496元/吨），玉米淀粉市场均价小幅上涨（+0.78%至2855元/吨）。赖氨酸价格上涨（+1.52%至11.39元/公斤），苏氨酸价格小幅下行（-0.17%至12.03元/公斤），缬氨酸价格大幅上涨（+4.51%至13.90元/公斤）。PA66价格小幅下调（-0.05%至18088元/吨）。 核心观点：合成生物学是面向未来的多学科交叉学科，市场空间及应用领域广阔，预计2024年全球市场规模达189亿美元。双碳目标和可持续发展需求推动生物制造产业发展，中国在制造业基础和工业体系方面具备优势。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动非粮生物基材料产业加快创新发展。 相关公司：凯赛生物、华恒生物、华熙生物、梅花生物、圣泉集团、新日恒力、嘉必优、蓝晶微生物、弈柯莱、恩和生物。 行业跟踪-再生行业 本周数据更新：废油脂生物柴油价格提升（+1.9%至7087.0元/吨），废油脂生物柴油与地沟油价差扩大。亚洲再生透明PET片材均价下滑（-0.6%至875美元/公吨），原生、再生价差缩减，原料供应紧张。 核心观点：双碳目标下，再生资源兼具碳减排和污染物减排效益，具有重要战略价值。政策推动下，全球废塑料回收再生快速发展，前景广阔。欧盟政策驱动生物柴油市场发展，废油脂UCO潜力巨大。 相关公司：英科再生、卓越新能、嘉澳环保、山高环能。 行业跟踪-可降解塑料 本周观点及数据更新：PBAT价格环比下滑（-2.09%至1.00万元/吨），原料价格下滑，供应端企业开工低位，下游询单积极性一般。PLA价格环比持平（1.88万/吨），原料丙交酯价格持平，玉米价格小幅下行，市场交投平静。 核心观点：可降解塑料的推行是长期确定性趋势，短期禁塑令执行力度低于预期，但长期市场潜力巨大。 相关公司：金丹科技、金发科技、中粮科技。 行业跟踪-纯化过滤 核心观点：随着下游新兴市场的快速发展，纯化过滤行业迎来需求端旺盛增长。传统工业水处理领域稳步增长，盐湖提锂和半导体超纯水等新兴领域快速突破，贡献最重要的需求增量。 相关公司：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、争光股份、唯赛勃。 行业跟踪-电子气体 本周数据更新：氧气价格下跌（-1.69%至406元/吨），氮气价格下跌（-2.98%至423元/吨），氩气价格下跌（-2.38%至1025元/吨）。高纯氢、食品级液态二氧化碳、氦气、氖气、氪气、氙气价格持平。 核心观点：电子气体是半导体行业关键材料，自主可控是大势所趋。半导体行业高速发展带动电子气体需求高增，国产替代空间广阔。 相关公司：华特气体、中船特气、广钢气体、凯美特气、金宏气体、和远气体、侨源股份。 行业跟踪-封装材料 核心观点：AIGC引领半导体产业新浪潮，封装材料需求增速或出现拐点。先进封装模式创新和国产替代双轮驱动，技术优势助力企业高速成长。下游封测环节国产化率尚可，奠定材料端发展基础。 相关公司：德邦科技、华海诚科、联瑞新材。 行业跟踪-湿电子化学品 本周观点及数据更新：G5级双氧水、UPSSS级氢氟酸、G5级硫酸、BVIII级磷酸价格均持平。 核心观点：湿电子化学品是电子工业中的关键性基础化工材料，具有品种多、技术门槛高、更新换代快、功能性强、附加值高和高成长性等特点。我国湿电子化学品需求快速增长，国产替代空间广阔。 相关公司：晶瑞电材、江化微、中巨芯、格林达。 行业跟踪-光刻胶 核心观点：光刻胶是光刻工艺中的关键耗材，半导体材料皇冠上的明珠。国内光刻胶产品仍以低端系列为主，高端产品主要被国际龙头垄断，但高端产品国产化进程持续推进，市场规模有望持续增长。 相关公司：彤程新材、华懋科技、晶瑞电材、南大光电、上海新阳。 风险提示 相关政策执行力度不及预期（如禁塑令、国六政策、双碳政策等）。 相关技术迭代不及预期（如合成生物、可降解塑料、再生塑料等）。 安全事故影响开工（化工行业易发生安全性事故）。 原料价格巨幅波动（如煤、石油、天然气价格波动）。 总结 本周化工新材料行业周报显示，市场价格波动与政策驱动并存。缬氨酸、环氧树脂和废油脂生物柴油价格上涨，而部分电子气体价格下跌。国家对半导体、氢能、非粮生物基材料等新兴产业的政策支持力度持续加大，为相关新材料领域提供了重要的发展机遇。在双碳目标和产业升级的背景下，国产替代成为多个新材料子板块（如电子气体、碳纤维、PEEK、离子交换树脂）实现突破和高速增长的关键路径。报告详细分析了磷化工、氟化工、锂电辅材、光伏材料、风电材料、合成生物、再生行业、可降解塑料、纯化过滤、电子气体、封装材料、湿电子化学品和光刻胶等细分领域的市场动态、核心观点及相关公司，并提示了政策执行、技术迭代、安全生产和原料价格波动等潜在风险。总体而言，中国新材料产业正处于快速发展期，技术创新和国产化进程将是未来增长的主要驱动力。