化工行业新材料周报（20241230-20250105）：本周苏氨酸、生物柴油、EVA涨幅居前，宁德时代拟再扩40GWh锂电池产能

中心思想 新材料市场周度概览：价格波动与战略布局并存 本周（20241230-20250105）化工行业新材料市场呈现出结构性价格波动与关键领域战略布局加速的特点。在价格方面，苏氨酸、废油脂生物柴油和EVA表现出显著涨幅，而电子级硫酸（G5级）、氩气和环氧树脂则出现下跌。市场整体开工率保持稳定，但部分产品供需关系紧张，利润空间分化。在战略层面，国家集成电路产业投资基金三期成立，预示着半导体材料领域将迎来更大投资；宁德时代拟再扩40GWh锂电池产能，头部企业持续加码新能源布局；同时，氢能、合成生物学、非粮生物基材料等新兴领域在政策推动和技术突破下，正加速产业化进程，展现出广阔的国产替代和增长潜力。 关键领域发展：半导体、新能源与生物制造驱动未来增长 半导体、新能源（锂电、光伏、风电、氢能）和生物制造（合成生物、可降解塑料、再生行业）是驱动化工新材料行业未来增长的核心引擎。半导体领域，电子气体和封装材料需求随产业高速发展而高增，国产替代成为必然趋势。新能源领域，锂电池产能持续扩张，光伏、风电装机量高增带动上游材料需求，氢能作为战略性清洁能源，在政策和技术双重驱动下，重卡应用和工业替代潜力巨大。生物制造领域，合成生物学技术在成本控制和环保优势下，正颠覆传统化工路径，非粮生物基材料政策支持下迎来黄金发展期，再生行业则在双碳目标下兼具减排效益和市场空间。这些领域的协同发展和技术创新，共同构筑了新材料行业长期增长的“长坡厚雪”赛道。 主要内容 行业整体表现与交易数据 市场指数与价格动态分析 本周（20241230-20250105）华创化工行业指数为83.12，环比下跌0.18%，同比下跌13.13%。行业价格百分位为过去10年的25.58%，环比下降0.07%；行业价差百分位为过去10年的0.00%，环比下降0.68%；行业库存百分位为过去5年的71.67%，环比上升1.94%；行业开工率为66.45%，环比上升0.10%。布伦特原油价格本周上行，动力煤价格上涨。 新材料产业链价格方面，本周价格涨幅较大的品种包括苏氨酸（+1.60%）、废油脂生物柴油（+1.08%）和EVA（+0.32%）。苏氨酸市场均价12.08元/公斤，行业开机率77.18%，产量持平，利润可观，预计下周价格稳定在11.7-12.2元/公斤。废油脂生物柴油价格7500元/吨，与地沟油价差1177.3元/吨，环比增长5.8%，原料玉米、大豆期货价格上涨，菜籽油、棕榈油期货价格下跌，地沟油价格上涨。EVA市场均价10850元/吨，光伏料市场均价11000-11800元/吨，成本面变化不大，供应端开工率68.51%，周产量35096吨，较上周上涨20.87%，需求端光伏需求是主要支撑，但长期订单采购有限，采购者心态谨慎。 价格跌幅较大的品种是电子级硫酸（G5级）（-6.12%）、氩气（-5.13%）和环氧树脂（-1.67%）。氩气价格925元/吨，供应充足，下游需求平缓，厂商出货难度高，价格承压下调。环氧树脂报价14110元/吨，有效产能349.7万吨，开工率54.37%，供应增加，下游询单不积极，需求疲弱。 新材料板块市场表现与重点关注 本周Wind新材料板块指数周变动-6.49%，跑输申万基础化工指数（-4.40%）、沪深300指数（-5.17%）、上证综指（-5.55%）和深证成指（-7.16%）。涨幅前五的新材料标的为新日恒力（合成生物学）、安诺其（染料）、七彩化学（染料）、金丹科技（可降解塑料）、凯赛生物（合成生物）。跌幅前五的标的为道明光学（膜材料）、万润股份（半导体材料）、龙蟠科技（车用尿素）、天晟新材（风电材料）、晨光新材（光伏材料）。 新材料子板块市场分析 磷化工 本周磷酸铁锂和磷酸铁价格均保持不变，分别为3.37万元/吨和1.07万元/吨。磷酸铁锂市场景气度高，2024年新增产能推迟至2025年投产。1月铁锂厂备库，部分计划停产检修，下游电芯厂也在备库，导致整体供应偏强，需求高位运行，头部企业订单基本排满。宁德时代拟在福州罗源新能源基地再扩40GWh锂电池产能，显示头部企业持续加速产能布局。磷化工企业向下游新能源领域切入，与终端形成紧密绑定是发展关键，需关注合作对象的渠道资源、合作方案以及自身的资源、产能、技术、区位和成本优势。 氟化工 本周6F和PVDF价格均保持不变，6F国内市场均价6.25万元/吨，PVDF锂电级报价5万元/吨。6F成本端碳酸锂期货价格波动，现货受影响微小。供应端产量持平，头部企业生产水平高位，整体开工维持偏高水平。需求端采购进展缓慢，终端大厂议价能力强，长协订单为主。PVDF成本端R142b价格小幅提升，成本支撑有限。供应端企业开工基本稳定在5-6成。需求端下游行业提升空间有限，锂电市场需求回暖但涨幅未跟上扩产，采购情绪谨慎。氟基材料在新能源领域逐步替代传统碳基材料，品质强、技术壁垒高的企业有望在本轮周期中获胜。邵武永和新型环保制冷剂及含氟聚合物等项目（一期二阶段）竣工验收，涉及PTFE、FEP、PFA等产品。 锂电辅材 导电炭黑和气凝胶是锂电辅材领域的重点。锂电池爆发式增长推动锂电级导电炭黑需求高速提升，其成本低、分散性好，但全球主要供应商集中，扩产慢，国产替代机会广阔。气凝胶作为高效保温节能材料，保温性能是传统材料的2-8倍，更换周期长，全生命周期成本更低。过去五年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量和成本的快速优化，在石化管道、高温反应釜、锂电池等领域性价比高，下游龙头切换诉求强烈。在双碳政策下，节能降耗需求迫切，全球气凝胶进入发展快车道。 光伏材料 本周EVA价格上涨0.32%，市场均价10850元/吨，光伏料均价11000-11800元/吨。成本端国际油价窄幅震荡，乙烯、醋酸乙烯价格维稳，成本面变化不大。供应端EVA生产装置大多正常开工，周产量35096吨，周开工率68.51%，较上周上涨20.87%。需求端光伏需求仍是主要支撑，但长期订单采购有限，采购者心态谨慎。金属硅价格下跌1.3%至1.15万元/吨，工业硅供应宽松，低品位价格偏弱。三氯氢硅价格持平在3500元/吨，开工率仍在低水平，多晶硅市场以执行前期订单为主。可再生能源“长坡厚雪”趋势为上游材料带来第二增长曲线。新疆2025年双边交易中，光伏电价再降至0.1648元/度，风电上涨10%，光伏申报电量大幅增长81%。 风电材料 本周碳纤维国产小丝束和大丝束均价持平，分别为95元/kg和73元/kg。国内碳纤维行业开工率约51.50%，产量稳定，库存偏高，市场供应宽松。需求方面，风电市场新单商谈基本结束，体育器材需求尚可，碳碳复材等行业需求不佳。聚醚胺报价12500元/吨，持平，供应稳定充裕，风电需求有支撑，其他需求收缩。环氧树脂报价14110元/吨，下跌1.7%，开工率54.37%，供应增加，下游接货能力欠佳。风电2023年装机高增长预期，上游材料或量价齐升。风电叶片是碳纤维最大需求驱动来源，风机大型化趋势下碳纤维渗透率提升。维斯塔斯碳纤维拉挤工艺专利到期，有望加速国内风电叶片应用。国产化和降成本将驱动碳纤维产业应用持续扩容。鄂尔多斯拟上马3万吨/年大丝束碳纤维项目，总投资27亿元。 氢能源 氢能作为清洁高效能源，战略地位基本确立，地方政策加码助力产业发展。制氢端，可再生能源绿氢制造因地制宜，三北地区2025年电解水制氢产能预计超40万吨。储运环节，管道建设进入资本密集期，国内纯氢/掺氢管道规划总长度已达1800km以上。应用端，补贴政策和管制放松下加氢站铺设迅速，预计2025年超1000座。电解槽价格下行至成本线附近，国内单槽1000Nm³/h电解槽价格已降至339.5万元。加氢站建设不及预期，截至2024年末全国加氢站总数436座，主要因投资巨大和氢能车销量不旺。氢能重卡受电堆功率提升、政策补贴和高碳排放驱动，有望成为首个爆发式增长领域，2023年货车在燃料电池汽车销量中占比达79%。工业替代应用潜力无限，未来氢气-直接还原法有望与传统高炉转炉法成本持平。工信部等六部门印发《加快工业领域清洁低碳氢替代应用实施方案》，鼓励炼化、煤化工、有色金属、半导体、医药等行业利用清洁低碳氢替代化石能源。全国规模最大的光氢储一体化海上光伏示范项目并网发电。冀中能源启动200亿绿氢绿氨项目招标。阿美风险投资战略投资海德氢能。 合成生物 本周发酵过程核心原材料葡萄糖市场均价3544元/吨，小幅上涨0.17%；玉米淀粉市场均价2733元/吨，小幅下跌0.91%。玉米现货价格小幅上行0.27%，期货价格上行1.0%。赖氨酸市场均价11.26元/公斤，小幅下跌0.35%，需求持续弱势。苏氨酸市场均价12.08元/公斤，上涨1.60%，行业开机率77.18%，利润可观。缬氨酸市场价15.50元/公斤，持平，市场供货短缺。PA66价格小幅下调0.35%至17275元/吨，成本支撑偏弱，需求有减量预期。合成生物学是面向未来的多学科交叉学科，市场空间广阔，预计2024年全球市场规模达189亿美元。可持续发展需求促使欧美发达经济体聚焦生物制造产业，资本市场青睐。我国生物制造产业发展迅速，具有减排潜力，生物基产品可助力摆脱进口依赖。工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，提出到2025年形成自主创新能力强、产品体系丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，鼓励发展PLA、PHA、PEF、生物基PA、PU、PE、PP、PC、BDO、PBS、PBAT、PTMEG等多种非粮生物基材料，有望迎来3年黄金发展期。 再生行业 本周国内废油脂生物柴油价格7500元/吨，环比上涨1.1%。废油脂生物柴油与地沟油价差1177.3元/吨，环比上涨5.8%。原料端，玉米、大豆期货价格上涨，菜籽油、棕榈油期货价格下跌，国内地沟油价格上涨1.3%。再生塑料方面，亚洲再生透明PET片材均价865美元/公吨，环比持平。原生聚酯切片市场震荡，再生瓶片市场心态承压，毛料价格稍有下滑，需求端表现偏淡。双碳目标下，再生资源兼具碳减排和污染物减排效益，具有重要战略价值。欧盟政策驱动生物柴油市场发展，废油脂UCO潜力巨大，中国作为全球最重要的废油脂生物柴油生产国，产品在欧洲广受欢迎。印尼可能放慢B40生物柴油实施速度，因棕榈油价格高企影响补贴。 可降解塑料 本周PBAT价格环比持平，华东市场报价均值0.98万元/吨。原料己二酸、BDO价格持平，PTA价格小幅上涨0.27%。PBAT市场报盘稳定，个别企业装置停车，供应波动有限；下游企业开工负荷较低，采买情绪弱，交投一般。PLA价格环比持平，国产货源报价1.88万/吨。原料丙交酯价格持平，玉米均价上涨0.27%。PLA下游需求采买乏力，仍以消耗库存为主，市场竞争压力大。可降解塑料的推行是长期确定性趋势，短期禁塑令执行力度低于预期，但长期市场低迷不改大趋势。未来两年将是PBAT投产大年，PLA也有望在国内企业突破丙交酯技术后迎来规模化扩产，开启千亿级市场。 纯化过滤 纯化过滤行业受益于下游新兴市场的快速发展，迎来需求端旺盛增长。在传统工业水处理领域，热电行业每年4%的平稳增长促使树脂需求量稳步攀升。在新兴领域，高锂价与新能源汽车渗透率提升推动盐湖提锂开发高增长，为提锂树脂/膜创造超过10%的年增长率。超纯水领域，5G、物联网等底层技术发展为芯片行业增长奠定基础，预计全球芯片年增长率达7.5%，超纯水市场规模预计2027年达114.1亿美元。盐湖提锂和半导体板块将为上游纯化过滤行业贡献最重要的需求增量。 电子气体 本周高纯氢价格环比持平，氧气价格环比下跌0.76%，氮气价格环比下跌0.74%，氩气价格环比下跌5.13%。氧气供应充足，库存压力仍存，需求刚需采购。氮气市场需求减少，价格下跌。氩气供应充足，下游需求平缓，厂商出货难度高，价格承压下调。电子气体是半导体制造关键材料，占材料成本约14%，但长期被外资垄断，国内自给率极低。我国半导体产值2020-2025年复合增速预计13.73%，将带动电子特气需求快速释放，预计2025年市场规模达316.60亿元，国产替代空间广阔。 封装材料 AIGC引领半导体产业新浪潮，封装材料需求增速或出现拐点。2022年全球半导体封装市场规模277.8亿美元，预计2032年达654.6亿美元，复合年增长率9%。封装材料市场规模预计2021-2026年增长144.14亿美元，复合年增长率8.5%。“先进”封装模式创新和国产替代双轮驱动，技术优势助力企业高速成长。晶圆级封装、倒装芯片封装和异构集成等先进封装模式成为新材料开发和消费的关键驱动因素。下游封测环节国产化率尚可，奠定材料端发展基础，中国大陆企业在全球封测市场中总份额达17%。封装材料市场规模尚小、种类分散、材料特异性高，需关注下游厂商验证进度及产品更新情况。2024年英伟达市值上涨178%，半导体行业景气度高。越南计划大力投资半导体。中国企业积极采购海外半导体材料。台积电先进制程报价或调涨5%-10%。 光刻胶 光刻胶是光刻工艺中的关键耗材，每一层图形转移都依赖光刻胶，主要由树脂、感光剂、溶剂及添加剂组成。光刻胶可分为PCB光刻胶、显示面板光刻胶、半导体光刻胶等，其中半导体光刻胶技术最先进。中国本土光刻胶仍以低端的PCB光刻胶为主，占比高达94%，高端产品主要被国际龙头垄断，KrF和ArF光刻胶自给率仅1%。高端产品国产化进程持续推进，全球下游半导体产业东移，政府大力扶持，企业加大研发投入，中国企业正逐步打破海外垄断。2022年全球光刻胶市场规模26.4亿美元，中国大陆市场规模5.93亿美元，预计2028年达10.5亿美元。 重点公司跟踪 蓝晓科技：吸附分离材料全球领先者 蓝晓科技是全球领先的高端分离纯化材料供应商，产品广泛应用于食品、制药、湿法冶金、水处理等领域。公司在盐湖提锂领域深耕多年，研发实力与项目经验全球领先，自主研发的铝系吸附剂提锂性能优异，并提供“材料+工艺+装置+整线建设运行”一体化解决方案。已完成及在执行盐湖提锂生产线项目10个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能7.8万吨，合同金额超25亿元。公司核心技术支撑下，生科、超纯水板块等高进口依赖度产品替代需求大，增长迅猛。 华恒生物：合成生物学技术领跑者 华恒生物是全球首家实现以厌氧发酵工艺规模化生产L-丙氨酸的企业，生产技术持续领先，产品全球份额达50%。公司是全球领先的通过生物制造方式规模化生产小品种氨基酸产品的企业之一，产品布局丰富且具有协同效应，包括丙氨酸系列、D-泛酸钙和α-熊果苷等。小品种氨基酸需求增长快，公司多元化布局打开成长天花板，在建产能包括三支链氨基酸、泛酸钙、生物基丁二酸、苹果酸、PDO等，储备香精香料、营养品等产品，未来产品品类扩充潜力巨大。 新化股份：萃取法提锂新秀与环保先行者 新化股份在萃取法提锂领域崭露头角，技术适用于盐湖提锂、锂矿提锂、回收锂三大领域，具有回收率高、初期设备投资少、生产成本低、自动化程度高等优点，尤其适用于西藏地区碱性盐湖。公司研发出符合国家一级排放标准的萃取剂，解决了传统萃取法污染问题。已在藏格矿业、蓝科锂业的沉锂母液回收产线成功应用，并积极推动在电池回收领域提升锂提取率。萃取技术还可应用于矿产尾矿污染物提取，实现资源再利用和污染治理。 松井股份：高端功能性涂料与进口替代先锋 松井股份主营高端功能性涂料，早期以3C用涂料起家，2021年开始发力汽车零部件用涂料市场。全球3C和国内汽车涂料市场空间广阔，预计2025年分别达150亿元和650亿元。公司在3C涂料领域已处全球第四市占率水平，汽车涂料正复制3C涂料进口替代逻辑，在汽车零部件漆方面多点开花，原厂漆已得到国内新能源车企验证。公司持续高强度的研发投入和快速的客户响应能力构筑壁垒，成长性沿着品类横向扩张（涂料→油墨→胶黏剂）和应用场景扩张（消费电子→汽车→压力容器）发展。 风险提示 相关政策执行力度不及预期： 禁塑令、国六政策、双碳政策等可能未能达到预期执行效果。 相关技术迭代不及预期： 合成生物、可降解塑料、再生塑料等新兴技术发展可能滞后于预期。 安全事故影响开工： 化工行业易发生安全性事故，可能影响生产装置的正常开工。 原料价格巨幅波动： 上游原料如煤、石油、天然气价格的剧烈波动可能导致生产成本大幅波动。 总结 本周化工行业新材料市场呈现出复杂而动态的局面。价格方面，苏氨酸、废油脂生物柴油和EVA等品种表现出较强涨势，反映出特定细分市场的供需紧张或成本推动效应；而电子级硫酸、氩气和环氧树脂等则面临价格下行压力，显示出部分领域需求疲软或供应过剩。整体而言，华创化工行业指数略有下跌，但行业开工率保持稳定，库存水平偏高，价差处于低位，表明市场竞争激烈。 从行业发展趋势来看，半导体、新能源和生物制造是当前及未来新材料领域的核心增长驱动力。国家大基金三期成立、宁德时代锂电池产能扩张、氢能产业政策加码以及非粮生物基材料行动方案的发布，都预示着这些战略性新兴产业将获得持续的政策支持和资本投入。在半导体材料领域，电子气体和封装材料的国产替代进程加速，技术突破和下游验证是关键。新能源领域，锂电辅材、光伏材料和风电材料的需求增长与装机量提升紧密相关，碳纤维等高性能材料的应用渗透率不断提高。氢能作为未来能源的重要组成部分，在制氢、储运和应用端（特别是氢能重卡和工业替代）均展现出巨大潜力。生物制造领域，合成生物学技术凭借其成本和环保优势，正逐步实现对传统化工路径的颠覆，非粮生物基材料在政策引导下迎来发展机遇，再生行业则在双碳目标下发挥着重要的减排作用。 然而，行业发展也面临多重风险，包括相关政策执行不及预期、关键技术迭代滞后、安全生产事故以及上游原料价格的剧烈波动。这些风险因素可能对新材料企业的盈利能力和市场稳定性造成冲击。 综上所述，化工新材料行业正处于转型升级的关键时期，结构性机会与挑战并存。具备核心技术、成本优势、产业链一体化布局以及积极响应国家战略的企业，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，抓住半导体、新能源和生物制造等新兴领域的增长机遇，实现长期可持续发展。