新产业点评报告:国内业务受集采影响,海外市场快速放量

新产业点评报告:国内业务受集采影响,海外市场快速放量

券商报告

新产业点评报告:国内业务受集采影响,海外市场快速放量

  新产业(300832)   事件:4月26日,公司发布2024年年度报告:2024年实现营业收入45.35亿元,同比上涨15.41%,主要受益于海外市场销售增长;归母净利润18.28亿元,同比上涨10.57%;扣非归母净利润17.20亿元,同比上涨11.19%。其中,2024年第四季度营业收入11.21亿元,同比增长9.75%;归母净利润4.45亿元,同比下降4.73%;扣非归母净利润3.90亿元,同比下降12.58%。   同日,公司发布2025年第一季度报告:2025年一季度实现营业收入11.25亿元,同比上涨10.12%;归母净利润4.38亿元,同比上涨2.65%;扣非归母净利润4.17亿元,同比上涨4.39%。   国内持续拓展大型医疗终端,海外市场快速增长   (1)国内实现收入28.43亿元,同比增长9.32%,主要受集采后试剂调价影响,其中试剂收入同比增长9.87%。国内延续大客户策略,通过高速机型和流水线,持续拓展大型医疗终端,带动试剂放量。国内化学发光仪装机1,641台,大型机占比74.65%。截至2024年末,公司三级医院覆盖率达44.93%。(2)海外实现收入16.84亿元(印度市场收入突破2亿元),同比增长27.67%,其中试剂收入同比增长26.47%。海外化学发光仪装机4,017台,中大型机占比67.16%,“仪器+试剂”协同效应日益凸显。在本地化布局方面,公司2024年完成印度尼西亚、马来西亚、泰国全资子公司设立,并建立越南河内办事处;2025年初成功落地韩国子公司。   高端机型持续获得市场验证,流水线上市后快速放量   公司高端产品矩阵持续获得市场验证,核心产品呈现强劲增长态势。旗舰机型MAGLUMI X8领跑市场,2024年销量稳定增长,全球年度新增销售/装机1,048台。截至2024年末,该机型累计装机量已达3,701台。公司自主研发的SATLARS T8全实验室自动化流水线于2024年6月成功上市,上市首年即实现全球装机87条的亮眼成绩;2024年,公司自产加外部合作流水线共计装机/销售112条,标志着公司正式进入实验室整体解决方案供应商行列。   毛利率维持稳定,净利率略有下滑   2024年,公司的综合毛利率同比下降0.89pct至72.07%。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为15.76%、2.76%、10.00%、-0.77%,同比变动幅度分别为-0.28pct、+0.04pct、+0.69pct、+0.01pct。综合影响下,公司整体净利率同比下降1.76pct至40.32%。   2024年第四季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为71.26%、17.14%、3.29%、11.26%、-1.01%、39.68%,分别变动-3.31pct、+2.80pct、+1.50pct、+1.98pct、-0.58pct、-6.03pct。其中,毛利率的变动主要受大型设备加速装机的影响。   盈利预测与投资评级:我们预计公司2025-2027年营业收入分别为51.55亿/60.10亿/68.10亿元,同比增速分别为14%/17%/13%;归母净利润分别为20.23亿/24.22亿/27.94亿元;分别增长11%/20%/15%;EPS分别为2.57/3.08/3.56,按照2025年4月28日收盘价对应2025年21倍PE。维持“买入”评级。   风险提示:海外业务拓展不及预期风险,汇率波动的风险,集采导致产品大幅降价的风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2973

  • 发布机构:

    太平洋证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-30

  • 页数:

    5页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  新产业(300832)

  事件:4月26日,公司发布2024年年度报告:2024年实现营业收入45.35亿元,同比上涨15.41%,主要受益于海外市场销售增长;归母净利润18.28亿元,同比上涨10.57%;扣非归母净利润17.20亿元,同比上涨11.19%。其中,2024年第四季度营业收入11.21亿元,同比增长9.75%;归母净利润4.45亿元,同比下降4.73%;扣非归母净利润3.90亿元,同比下降12.58%。

  同日,公司发布2025年第一季度报告:2025年一季度实现营业收入11.25亿元,同比上涨10.12%;归母净利润4.38亿元,同比上涨2.65%;扣非归母净利润4.17亿元,同比上涨4.39%。

  国内持续拓展大型医疗终端,海外市场快速增长

  (1)国内实现收入28.43亿元,同比增长9.32%,主要受集采后试剂调价影响,其中试剂收入同比增长9.87%。国内延续大客户策略,通过高速机型和流水线,持续拓展大型医疗终端,带动试剂放量。国内化学发光仪装机1,641台,大型机占比74.65%。截至2024年末,公司三级医院覆盖率达44.93%。(2)海外实现收入16.84亿元(印度市场收入突破2亿元),同比增长27.67%,其中试剂收入同比增长26.47%。海外化学发光仪装机4,017台,中大型机占比67.16%,“仪器+试剂”协同效应日益凸显。在本地化布局方面,公司2024年完成印度尼西亚、马来西亚、泰国全资子公司设立,并建立越南河内办事处;2025年初成功落地韩国子公司。

  高端机型持续获得市场验证,流水线上市后快速放量

  公司高端产品矩阵持续获得市场验证,核心产品呈现强劲增长态势。旗舰机型MAGLUMI X8领跑市场,2024年销量稳定增长,全球年度新增销售/装机1,048台。截至2024年末,该机型累计装机量已达3,701台。公司自主研发的SATLARS T8全实验室自动化流水线于2024年6月成功上市,上市首年即实现全球装机87条的亮眼成绩;2024年,公司自产加外部合作流水线共计装机/销售112条,标志着公司正式进入实验室整体解决方案供应商行列。

  毛利率维持稳定,净利率略有下滑

  2024年,公司的综合毛利率同比下降0.89pct至72.07%。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为15.76%、2.76%、10.00%、-0.77%,同比变动幅度分别为-0.28pct、+0.04pct、+0.69pct、+0.01pct。综合影响下,公司整体净利率同比下降1.76pct至40.32%。

  2024年第四季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为71.26%、17.14%、3.29%、11.26%、-1.01%、39.68%,分别变动-3.31pct、+2.80pct、+1.50pct、+1.98pct、-0.58pct、-6.03pct。其中,毛利率的变动主要受大型设备加速装机的影响。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2025-2027年营业收入分别为51.55亿/60.10亿/68.10亿元,同比增速分别为14%/17%/13%;归母净利润分别为20.23亿/24.22亿/27.94亿元;分别增长11%/20%/15%;EPS分别为2.57/3.08/3.56,按照2025年4月28日收盘价对应2025年21倍PE。维持“买入”评级。

  风险提示:海外业务拓展不及预期风险,汇率波动的风险,集采导致产品大幅降价的风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 5
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
太平洋证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049