康弘药业：业绩略超预期，朗沐国内放量在即，国际化正式开启

# 中心思想 * **业绩增长与盈利能力提升：** 康弘药业前三季度业绩略超预期，净利润显著增长，盈利能力稳步提高，显示出公司良好的发展态势。 * **核心产品驱动与国际化战略：** 朗沐作为核心产品，在国内市场纳入医保后有望迎来放量增长，同时公司积极推进国际化进程，为长期发展奠定基础。 # 主要内容 ## 公司业绩与财务分析 * **业绩表现：** * 公司前三季度营收同比增长14.69%，归母净利润同比增长33.85%，业绩略超预期。 * 第三季度营收同比增长9.62%，归母净利润同比增长37.9%。 * **盈利能力：** * 销售毛利率和净利润率均有所提升，显示出公司盈利能力的稳步提高。 * **费用控制：** * 三项费用率同比下降，财务费用显著减少，表明公司在费用控制方面有所加强。 * **现金流：** * 经营活动净现金流同比增长，反映公司良好的经营状况。 ## 朗沐市场前景与国际化 * **国内市场：** * 朗沐已在多个省份中标，进入医保后将大幅提升患者渗透率，有望实现销售额的快速增长。 * 预计未来3年销售额有望突破十亿，长期来看销售潜力巨大。 * **国际市场：** * 朗沐在美国跳级进入临床三期，公司聘请专业机构提供临床试验服务，积极推进国际化进程。 * 通过FDA批准后，有望进军国际市场，成为全球重磅品种。 ## 盈利预测与投资评级 * **政策利好：** * 创新药优先审评、医保目录倾斜以及相关政策支持，为医药创新提供了良好的发展环境。 * **盈利预测：** * 预计公司2017-2019年归母净利润将持续增长，每股收益也将相应提高。 * **投资评级：** * 维持“买入”评级，认为公司作为稀缺的优质创新药标的，具有较高的增长确定性和持续性。 # 总结 本报告分析了康弘药业2017年三季报，指出公司业绩略超预期，盈利能力稳步提升。核心产品朗沐在国内市场纳入医保后有望迎来放量增长，同时公司积极推进国际化进程。在政策利好的背景下，康弘药业作为国内生物创新药标杆企业，未来发展前景广阔，维持“买入”评级。但同时也提示了朗沐销售不达预期以及海外临床研究的风险。