现有品种瓶颈制约公司成长 替诺福韦酯有望破除发展桎梏

好的，我已阅读您提供的报告内容和要求，将按照您的指示生成报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 现有品种瓶颈与增长动力不足： 广生堂现有产品线面临增长瓶颈，阿德福韦酯和拉米夫定等主要产品销售收入下降，制约了公司整体业绩的增长。 替诺福韦酯的潜力： 替诺福韦酯有望成为公司未来业绩爆发的关键点。该药物疗效好、耐药性强，且公司产品有望成为国内首仿，具有市场先发优势。 研发投入与未来增长： 公司加大研发投入，储备了丰富的产品管线，为未来发展奠定基础。股票激励计划也有助于提升团队积极性，促进公司长远发展。 主要内容 公司业绩与产品结构分析 营收与净利润： 2016年公司营业收入微弱上升，但净利润同比大幅下降，主要原因是收入端动力不足以及费用端研发费用的大幅增加。 主营产品表现： 恩替卡韦是公司主营业务的主要支撑，但阿德福韦酯和拉米夫定销售收入同比下降明显。 市场竞争格局： 抗乙肝病毒药物市场竞争激烈，广生堂市场占有率排名第四，面临医保控费和竞品增多的压力。 研发投入与产品管线 研发投入力度： 公司加大研发投入力度，2016年研发投入占营业总收入的比例显著提高。 研发成果： 公司取得多个临床批件和再注册批件，富马酸替诺福韦二吡呋酯原料药及胶囊被 CFDA 认定为国内首仿，获得优先审评审批资格。 创新药研发计划： 公司与药明康德合作开发多个治疗乙肝、脂肪肝和肝癌的一类新药。 替诺福韦酯的市场前景 药物优势： 替诺福韦酯是新一代乙肝抗病毒药物中疗效最佳的药品，具有耐药性强、适用人群广等优点。 市场机遇： 国家药品谈判目录的公布和各省医保目录的纳入，有望突破替诺福韦酯的市场门槛，促进其放量。 竞争优势： 广生堂产品列入优先审评品种，有望成为该药品在乙肝适应症上的国内首仿，抢占市场先发优势。 股票激励计划 激励目的： 公司实施股权激励计划，旨在完善法人治理结构，建立激励约束机制，调动员工积极性，促进公司长远发展。 激励对象与数量： 公司向包括副总经理在内的127人授予限制性股票。 总结 本报告分析了广生堂当前面临的挑战和机遇。现有品种的瓶颈制约了公司成长，但加大研发投入和重点产品替诺福韦酯有望破除发展桎梏。替诺福韦酯作为新一代乙肝抗病毒药物，具有显著的疗效优势和广阔的市场前景，有望成为公司未来业绩爆发的关键点。同时，股票激励计划也有助于提升团队积极性，促进公司长远发展。基于此，东吴证券首次覆盖，给予广生堂“买入”评级。