

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
Q4业绩符合市场预期,利润端短暂承压
下载次数:
2942 次
发布机构:
太平洋证券股份有限公司
发布日期:
2025-01-19
页数:
5页
共同药业(300966)
事件
2025年1月16日,公司发布2024年度业绩预告,预计2024年归母净利润亏损2,000-2,800万元,同比下降186.94%-221.71%,扣非净利润2,200-3,200万元,同比下降204.95%-252.66%。
观点
Q4业绩符合市场预期,毛利率下降及期间费用率提升影响利润水平。单季度来看,预计2024年Q4归母净利润亏损583.78-1,383.78万元,同比下降2,747.53%-6,375.65%;扣非净利润亏损783.78-1,783.78万元,同比下降266.24%-478.34%。我们认为公司盈利能力主要受到以下因素影响:①产品市场价格略有下降及新产品前期调试成本增加影响公司毛利率;②新产能仍处于爬坡阶段,华海共同运营成本增加,同时研发投入增多,相应费用同比增加;③募投项目转固后可转债利息停止资本化导致利息费用增加。
产品向原料药延伸,2025年部分产品有望实现销售。子公司华海共同已储备了睾酮、地屈孕酮、熊去氧胆酸、氟维司群、依西美坦等13个原料药产品。2024年H2起,公司陆续在中国、美国、欧洲等地同时提交产品注册申报,预计2025年部分产品实现销售。产能方面,截至2024年6月底,一期产品建设工程基本完工,并追加了二期产品生产线,不断丰富原料药生产线及产品。
产能大规模投放,助力营收快速增长。截至2024年9月底,公司固定资产合计为8.58亿元,相较2024年6月底增加了3.4亿元,相较2023年年底增加了6.49亿元,总规模扩大约4倍,在建工程合计8.56亿元,预计募投项目“黄体酮及中间体BA生产建设项目”于2024H2正式投产,华海共同原料药一期项目于2025年实现规模化生产。此外,部分产业链升级改造项目有望于2025H1顺利投产并实现收益。
投资建议
公司产能陆续投放,盈利能力有望随产能利用率的提升而修复,预测公司2024/25/26年营收为5.70/7.70/10.78亿元,归母净利润为-0.24/-0.12/0.38亿元,对应26年PE为57X,持续给予“增持”评级。
风险提示
行业政策风险;市场竞争加剧风险;产能投放不及预期;产品研发失败风险;产品价格下滑风险。
医药日报:优时比小分子Fenfluramine达3期试验主要终点
基础化工行业周报:草甘膦价格大幅上涨,三代制冷剂价格维持高位
医药行业周报:板块出现缩量上涨,持续看好创新药(附PCSK9靶点研究)
化工新材料周报:生物航煤价格上涨,制冷剂价格维持强势
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送