业绩符合预期，主力品种快速增长

好的，我将按照您提供的要求，对北陆药业（300016）的公司点评报告进行总结和分析，并使用Markdown格式输出。 中心思想 业绩符合预期，主力品种增长强劲 报告指出，北陆药业2019年业绩符合预期，主要得益于主力产品的快速增长和销售改革的显著成效。 未来增长潜力可期，维持“买入”评级 考虑到公司在精准医疗领域的布局和参股公司的潜在价值，以及管理层对未来业绩增长的信心，维持对北陆药业的“买入”评级。 主要内容 公司业绩回顾 2019年业绩表现 北陆药业2019年实现营业收入8.19亿元，同比增长34.71%；归母净利润3.42亿元，同比增长131.75%；扣非后归母净利润1.66亿元，同比增长23.39%。 2020年一季度业绩预告 预计2020年一季度营业收入同比下降15%-35%，归母净利润同比下降10%-40%。 业务分析 主力品种增长分析 对比剂收入同比增长30%，其中碘帕醇和碘克沙醇增速均达到100%左右；九味镇心颗粒收入同比增长59.96%；降糖药收入同比增长65.38%。 毛利率分析 2019年公司整体毛利率为68.90%，同比增加1.86pct，主要受益于工艺改进、高毛利品种占比提升以及原料药供应保障。 费用分析 销售费用同比增长46.28%，销售费用率同比增加2.63pct，主要由于销售队伍扩大和市场推广投入增加；研发费用同比增长80.53%，主要由于一致性评价投入增加。 盈利预测与投资评级 盈利预测 预计公司2020-2022年收入分别为10.66/13.41/16.38亿元，增速分别为30%/26%/22%；归母净利润分别为2.33/3.02/3.77亿元，增速分别为-32%/30%/25%；扣非归母净利润分别为2.13/2.82/3.57亿元，增速分别为28%/32%/26%。 投资评级 维持“买入”评级，一年期目标市值75亿元，对应2021年25倍PE。 风险提示 主导产品销售情况不及预期；新进入医保目录品种未能放量；参股公司IPO进度/业绩增长不及预期；对比剂被纳入国家集采。 总结 本报告对北陆药业2019年的业绩进行了回顾，并分析了其主要业务的增长情况。报告认为，公司业绩符合预期，主力品种增长强劲，毛利率稳步提升，但销售费用和研发费用的增加导致扣非净利润增速低于收入增速。考虑到公司在精准医疗领域的布局和参股公司的潜在价值，以及管理层对未来业绩增长的信心，维持对北陆药业的“买入”评级。同时，报告也提示了主导产品销售、医保目录、参股公司以及集采等方面的风险。