血筛持续放量，业绩加速恢复

好的，我将按照您提供的要求，对科华生物（002022.SZ）的动态分析报告进行总结和分析。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩恢复与增长潜力： 科华生物2016年业绩加速恢复，费用控制良好，显示出较强的内生增长动力。 血筛业务的持续贡献： 血筛业务增长迅速，已覆盖多个省市，有望为公司带来持续性的营收贡献。 化学发光领域的战略布局： 公司通过自产+并购的方式，在化学发光领域实现多角度布局，有望成为未来业绩增长点。 海外业务的复苏： 消极因素消除，海外出口业务有望持续恢复，叠加TGS的海外销售网络，国际市场前景广阔。 主要内容 一、业绩加速恢复，费用控制良好 营收与净利润双增长： 2016年公司实现营业收入13.97亿元，同比增长20.84%；归母净利润2.32亿元，同比增长10.34%。扣除非经常性损益后，归母净利润同比增长22.38%，表明公司主营业务盈利能力显著提升。 产品结构优化： 医疗器械和诊断试剂业务均衡发展，诊断试剂增速迅猛，营收占比接近50%。 费用控制有效： 期间费用率控制良好，财务费用因结构性存款利息收入而下降，反映公司运营效率提升。 二、血筛业务增速迅速，有望做出持续性营收贡献 市场领先地位： 公司在核酸血筛业务招标中取得领先优势，已覆盖17个省市的70余家终端客户。 分子诊断试剂增长显著： 受益于血筛业务的快速发展，分子诊断试剂销售同比增长82.29%。 业务可持续性： 市场对血筛的需求具有持续性，仪器装机量对后期试剂销售产生积极影响，预计血筛业务将持续贡献营收。 三、自产+并购并进，化学发光实现多角度齐布局 多品牌战略： 公司通过自产（卐越系列）、并购（TGS）和代理（Bio-Flash）等方式，覆盖不同市场定位的化学发光产品。 市场定位差异化： 自产产品定位二级市场，TGS产品定位中高端市场，Bio-Flash系统提供灵活高效的解决方案。 “弯道超车”潜力： 公司在化学发光领域逐步完善，有望实现“弯道超车”，成为业绩增长的重要引擎。 四、消极因素消除，海外出口有望持续恢复 产品资质认证： 人类免疫缺陷病毒抗体检测试剂盒通过世卫组织资格预审，为海外市场拓展奠定基础。 出口业务复苏： 原料供应商违约事件的影响消除，出口业务有望恢复增长。 TGS销售网络优势： 充分利用TGS在欧盟的销售网络和客户资源，进一步发展公司的出口业务。 五、盈利预测 盈利预测： 预测公司2017-2019年每股收益分别为0.58、0.67和0.79元。 投资建议： 维持“买入-A”建议，6个月目标价为25元，相当于2017年43倍市盈率。 六、风险提示 风险提示： 合作不达预期、研发不达预期、整合不达预期、竞争加剧。 总结 科华生物在2016年实现了业绩的加速恢复，这主要得益于其在血筛业务上的快速增长以及有效的费用控制。公司通过自产+并购的方式在化学发光领域进行了全面的战略布局，有望在未来实现业绩的突破。此外，随着海外业务的逐步恢复，科华生物的国际市场前景也值得期待。总体而言，科华生物展现出良好的发展势头和增长潜力，但同时也面临着市场竞争和经营风险。