医药行业周报：AI技术赋能，AI医疗市场加速扩张-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　AI医疗健康应用前景广阔，应用成熟度有所差异。AI技术已经逐步渗透到医疗健康的全产业链，从制药环节的药物研发、临床试验、药物推广，到治疗的诊前、诊中、诊后全生命周期，大大提高医疗服务效率和质量。智慧医疗是AI在医疗健康行业中应用最成熟的领域之一，尤其在医学影像诊断方面表现突出，辅助医生提高诊断效率和准确性。在复杂疾病诊断（如罕见病或多病共存）中的表现仍有限，且其应用效果高度依赖于高质量、标准化的医疗数据。AI在医药研发中的应用匹配度和可行性较高。可以通过虚拟筛选化合物，快速找到潜在的有效分子，并预测药物的安全性和有效性，从而降低研发成本和风险。而在个人健康管理方面，虽然技术和市场接受度逐步提升，但在情感理解、复杂问题处理和个性化服务等方面还有改进空间。

　　技术催化叠加政策推动，国内AI医疗市场有望高速增长。多部委陆续出台政策推动人工智能在医疗领域应用落地，国家药监局2025年6月审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，首次将“人工智能医疗器械”列为四大重点发展领域，各地方政策试点陆续推进。技术端来看，DeepSeekR1等开源大模型推动医疗AI开发成本大幅下降，加速AI技术商业化落地。据观研数据显示，医疗保健板块人工智能解决方案的全球市场规模预计将由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，CAGR为35.5%。技术催化叠加政策推动，国内AI+医疗市场有望迎来高速增长。

　　申万医药表现较强，跑赢沪深300。近两周申万医药指数下跌3.68%，跑输沪深300指数3.14pp。近两周申万医药指数在31个一级行业中排名第30位。从子板块来看，线下药店、血液制品、原料药表现靠前，近两周变动分别为4.36%、-0.98%、-1.04%；医疗研发外包、医疗设备、化学制剂表现靠后，近两周变动分别为-7.46%、-4.86%、-4.85%。从个股来看，近两周涨幅前五的公司为*ST长药、凯普生物、万泽股份、康众医疗、华兰股份；跌幅前五的公司为艾迪药业、鹭燕医药、维康药业、海辰药业、凯因科技。

　　AI医疗产品加速落地，关注AI医疗相关标的。AI在医疗领域的产品陆续落地，如迈瑞医疗2024年12月发布“启元重症大模型”，整合患者病情数据，生成临床思维导向的病历文档。联影医疗2025年4月份发布“元智”大模型，在复杂病灶诊断和器官分割等任务中精准度超95%。2026年1月迪安诊断旗下子公司医策科技自主研发的“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件”，获得国家药品监督管理局颁发的三类医疗器械注册证。未来随着大模型在医疗领域应用场景持续落地，产业景气度持续向上，建议关注AI+医疗相关标的，如迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、华大基因、迪安诊断、晶泰控股、英矽智能等。

　　风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。

中心思想

AI医疗市场前景广阔，技术政策双轮驱动

AI技术已渗透医疗全产业链，从药物研发到诊后康复，显著提升效率与质量。全球AI医疗解决方案市场规模预计从2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，年复合增长率达35.5%。国内多部委政策（如国家药监局首次将“人工智能医疗器械”列为重点领域）与开源大模型（如DeepSeekR1）降低开发成本，共同推动国内AI+医疗市场高速增长，产业景气度持续向上。

医药板块表现分化，AI医疗产品加速落地

近两周申万医药指数下跌3.68%，跑输沪深300指数3.14pp，在31个一级行业中排名第30位。子板块中线下药店、血液制品表现靠前，医疗研发外包、医疗设备表现靠后。与此同时，AI医疗产品陆续落地：迈瑞医疗发布“启元重症大模型”，联影医疗“元智”大模型精准度超95%，迪安诊断子公司“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件”获三类医疗器械注册证。建议关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、迪安诊断等AI+医疗标的。

主要内容

AI技术赋能医疗，提升医疗服务效率和质量

AI覆盖医疗全产业链，包括健康预防、诊前、诊断、诊疗、康复护理、慢病管理及医药研发等全生命周期应用，大幅提升服务效率与居民医疗可及性。

AI医疗健康应用前景广阔，应用成熟度有所差异

智慧医疗（尤其医学影像诊断）成熟度最高，辅助医生提高诊断效率；医药研发中AI虚拟筛选化合物、预测药效，缩短研发周期；个人健康管理领域市场接受度提升，但在情感理解、个性化服务方面仍需改进。

AI医疗产品应用情况

分为智能导诊与预问诊、医学影像与辅助诊疗、组学研究与个性化治疗。智能导诊通过AI模拟医患对话实现精准分诊；医学影像分析可快速识别肺结节、早期血管病变等；CDSS整合多源数据辅助临床决策；手术智能辅助实现三维重建与实时监控。组学与个性化治疗中，AI加速基因测序分析，识别遗传变异，指导个性化用药。

技术催化叠加政策推动，国内AI+医疗市场有望高速增长

国家药监局等多部委出台政策支持，DeepSeekR1等开源模型降低开发成本，推动商业化。全球AI医疗市场CAGR 35.5%，国内有望高速增长。

AI+医疗产品加速落地，关注AI+医疗相关标的

迈瑞医疗、联影医疗、迪安诊断等公司产品获批或发布，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、华大基因、迪安诊断、晶泰控股、英矽智能等。

医药行业行情回顾

近两周申万医药指数下跌3.68%，跑输沪深300指数3.14pp；本月上涨3.14%，跑赢1.49pp。子板块中线下药店、血液制品、原料药涨幅靠前；医疗研发外包、医疗设备、化学制剂跌幅靠前。个股涨幅前五：*ST长药、凯普生物、万泽股份、康众医疗、华兰股份；跌幅前五：艾迪药业、鹭燕医药、维康药业、海辰药业、凯因科技。

政策相关

1月27日国务院公布修订后的《药品管理法实施条例》，强化全链条监管并支持创新；商务部等9部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，推动专业化、集约化、数字化发展。

产品获批情况

第一三共德曲妥珠单抗获批HER2阳性胃癌新适应症；阿斯利康度伐利尤单抗获批dMMR子宫内膜癌一线治疗；华辉安建立贝韦塔单抗附条件批准用于慢性丁型肝炎。

临床进展

罗氏RO7795081获批超重/肥胖临床；再鼎医药ZL-1503获批特应性皮炎临床；迈威生物CDH17 ADC在美完成首例给药；英矽智能NLRP3抑制剂获批帕金森临床；歌礼GLP-1R激动剂ASC30完成2型糖尿病2期首批给药；正大天晴TQA3605在慢性乙肝2期达主要终点。

其他

先声药业与勃林格殷格翰合作开发TL1A/IL23p19双抗SIM0709；石药集团与阿斯利康签订战略合作，开发长效多肽药物。

风险提示

政策不确定性风险：集采、医保调整等影响盈利；在研产品上市不确定性风险：审评审批要求变化导致上市滞后；研发进展不及预期风险：临床阶段疗效不及预期。

总结

本报告以AI技术赋能医疗为主线，全面分析了AI在医疗健康全产业链的应用前景、成熟度差异及产品落地情况，指出政策与技术双重驱动下国内AI+医疗市场将高速增长。同时回顾了近期医药行情：申万医药指数近两周回调，但本月小幅上涨，子板块分化明显。行业资讯方面，多项药品管理法规更新及多款新药获批/临床进展值得关注。风险方面需警惕政策变化、在研产品审批不确定性及研发进展延迟等。整体维持“领先大市”评级，建议聚焦AI+医疗相关标的。

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