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公司业绩短期承压,外销收入呈向好态势
下载次数:
2249 次
发布机构:
华金证券股份有限公司
发布日期:
2023-10-19
页数:
4页
维力医疗(603309)
投资要点
业绩短期承压:公司发布2023年三季报,2023Q1-3实现收入9.77亿元(-3%,同比增速,下同)、归母净利润1.44亿元(+5%)、扣非归母净利润1.32亿元(+5%);2023Q3单季度实现收入3.25亿元(-13%)、归母净利润0.52亿元(-6%)、扣非归母净利润0.49亿元(-4%)。2023Q3业绩有所承压,主要因为受国内反腐压力,三季度手术量相对较低,导致公司国内销售收入有所下降。
外销收入呈向好态势,营收增速逐步恢复。2023Q3公司海外实现营收1.78亿元,营收增速逐步恢复,主要系北美大客户库存已基本消化完成,且公司持续在北美和欧洲拓展新的大客户,开发大客户定制化项目。海外大客户项目前期洽谈和开发周期较长,目前在研的海外大客户项目有20个左右,将为未来海外业务的持续增长提供源源不断的增长动力。公司欧洲子公司产能逐季爬坡,与贝朗合作持续深入,为公司贡献业绩增量,未来持续看好公司外销发展潜力。
内销业绩短期承压,营销改革稳步推进。2023Q3公司内销实现营收1.41亿元,受到国内反腐影响,今年三季度整体手术量相对较低,导致国内销售受到影响。随着反腐营销边际减弱,公司业务推广有望逐步恢复。同时,国内营销改革稳步推进,公司从3月份开始调整国内营销团队结构,加强新产品的推广和布局,为后续业绩增长打下稳妥的基础,预计国内营销改革有望拉动国内业绩恢复增长。
投资建议:受反腐压力影响,导致三季度公司国内业绩承压,我们下调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为1.93/2.49/3.13亿元,增速分别为16%/29%/26%,对应PE分别为19/15/12倍。考虑到公司海外大客户库存出清,外销呈向好态势,且国内营销改革顺利推进,加快新产品推广,预计未来公司业绩有望恢复增长,维持“买入-B”评级。
风险提示:新品放量不及预期风险,集中带量采购风险,海外销售恢复不及预期风险。
业绩稳步增长,多元业务梯次推进
新股覆盖研究:威高血净
产品上行提振业绩,持续推进研发战略布局
合成树脂:COC/COP环烯烃聚合物前景广阔,国产替代提速
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