恩华药业:业绩稳健增长,镇痛产品快速放量

恩华药业:业绩稳健增长,镇痛产品快速放量

研报

恩华药业:业绩稳健增长,镇痛产品快速放量

  恩华药业(002262)   事件:2024年10月26日,公司发布2024年三季度报告:公司前三季度实现营业收入41.45亿元,同比增长13.39%;归母净利润10.20亿元,同比增长15.18%;扣非归母净利润10.30亿元,同比增长16.35%;基本每股收益1.01元,同比增长14.77%。   其中,2024年第三季度,公司实现营业收入13.82亿元,同比增长10.07%;归母净利润3.91亿元,同比增长14.74%;扣非归母净利润3.96亿元,同比增长16.47%;基本每股收益0.39元,同比增长14.71%。   麻醉镇痛产品快速放量,镇静产品稳定增长   公司核心麻醉镇痛产品,羟考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼继续保持稳健增长。瑞芬太尼近期获批新增适应症“重症监护患者机械通气时的镇痛”,将使用范围从手术室拓展到ICU,公司核心麻醉镇痛产品的竞争力进一步提升。麻醉镇痛新品奥赛利定2023年获批上市即国谈纳入医保目录,今年通过加大学术推广力度实现快速增长。   公司主要麻醉镇静产品依托咪酯和咪达唑仑保持稳定增长。咪达唑仑升类为管制壁垒更高的红处方管理,其集采风险进一步降低,有利于长期保持稳定增长。   费用端控制较好,整体毛利率有所提升   2024年前三季度,公司综合毛利率同比增加0.64pct至73.75%;销售费用12.52亿,销售费用率同比增加0.07pct至30.19%;管理费用1.79亿元,管理费用率同比增加0.17pct至4.31%;研发费用4.36亿元,研发费用率同比减少0.01pct至10.51%;财务费用率同比减少0.02pct至-0.29%;综合影响下,公司期间费用率同比增加0.20pct至44.72%,整体净利率同比增加0.36pct至24.52%。   其中,2024年第三季度销售毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、销售净利率分别为76.26%、30.52%、4.61%、9.71%、-0.24%、28.22%,分别变动+4.37pct、+5.14pct、+0.08pct、-1.99pct、+0.23pct、+1.22pct。   盈利预测及投资评级:我们预计,2024-2026年公司营业收入为57.57/66.21/76.73亿元,同比增速为14.19%/15.01%/15.89%;归母净利润为11.98/14.06/16.54亿元,同比增速为15.56%/17.31%/17.69%;EPS分别为1.18/1.38/1.63元;当前股价对应2024-2026年PE为22倍/19倍/16倍,维持“买入”评级。   风险提示:部分核心产品降价,管控升级风险;新镇痛产品放量不及预期;创新药研发进度不及预期。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    92

  • 发布机构:

    太平洋证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-10-31

  • 页数:

    5页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  恩华药业(002262)

  事件:2024年10月26日,公司发布2024年三季度报告:公司前三季度实现营业收入41.45亿元,同比增长13.39%;归母净利润10.20亿元,同比增长15.18%;扣非归母净利润10.30亿元,同比增长16.35%;基本每股收益1.01元,同比增长14.77%。

  其中,2024年第三季度,公司实现营业收入13.82亿元,同比增长10.07%;归母净利润3.91亿元,同比增长14.74%;扣非归母净利润3.96亿元,同比增长16.47%;基本每股收益0.39元,同比增长14.71%。

  麻醉镇痛产品快速放量,镇静产品稳定增长

  公司核心麻醉镇痛产品,羟考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼继续保持稳健增长。瑞芬太尼近期获批新增适应症“重症监护患者机械通气时的镇痛”,将使用范围从手术室拓展到ICU,公司核心麻醉镇痛产品的竞争力进一步提升。麻醉镇痛新品奥赛利定2023年获批上市即国谈纳入医保目录,今年通过加大学术推广力度实现快速增长。

  公司主要麻醉镇静产品依托咪酯和咪达唑仑保持稳定增长。咪达唑仑升类为管制壁垒更高的红处方管理,其集采风险进一步降低,有利于长期保持稳定增长。

  费用端控制较好,整体毛利率有所提升

  2024年前三季度,公司综合毛利率同比增加0.64pct至73.75%;销售费用12.52亿,销售费用率同比增加0.07pct至30.19%;管理费用1.79亿元,管理费用率同比增加0.17pct至4.31%;研发费用4.36亿元,研发费用率同比减少0.01pct至10.51%;财务费用率同比减少0.02pct至-0.29%;综合影响下,公司期间费用率同比增加0.20pct至44.72%,整体净利率同比增加0.36pct至24.52%。

  其中,2024年第三季度销售毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、销售净利率分别为76.26%、30.52%、4.61%、9.71%、-0.24%、28.22%,分别变动+4.37pct、+5.14pct、+0.08pct、-1.99pct、+0.23pct、+1.22pct。

  盈利预测及投资评级:我们预计,2024-2026年公司营业收入为57.57/66.21/76.73亿元,同比增速为14.19%/15.01%/15.89%;归母净利润为11.98/14.06/16.54亿元,同比增速为15.56%/17.31%/17.69%;EPS分别为1.18/1.38/1.63元;当前股价对应2024-2026年PE为22倍/19倍/16倍,维持“买入”评级。

  风险提示:部分核心产品降价,管控升级风险;新镇痛产品放量不及预期;创新药研发进度不及预期。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 5
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
太平洋证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049