2020年有望迎来ICL利润增速及净利率双提升

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出 Markdown 格式的报告摘要。 中心思想 ICL 行业迎来利润增速和净利率双提升 本报告的核心观点是，独立医学实验室（ICL）行业在 2020 年有望迎来利润增速和净利率的双重提升。主要基于以下几点： 市场空间广阔： ICL 行业正处于快速成长期，未来随着医院外包比例的提升和市场渗透率的提高，市场规模将持续扩大。 DRGs 政策推动： 医保支付方式改革（DRGs）将推动医院控费，增加外包动力，利好 ICL 行业发展。 迪安诊断自身优势： 迪安诊断在实验室布局、技术平台建设和管理团队等方面具备优势，有望在行业发展中受益。 迪安诊断当前市值被低估 报告认为，迪安诊断当前市值被低估，未来有较大的增长空间。通过分部估值，预测公司 2020 年合理市值应为 192 亿元，较当前有近 50% 的提升空间。 主要内容 一、ICL 行业市场空间大，DRGs 将推动医院外包动力增强 市场空间测算： 报告详细测算了 ICL 的市场空间，认为短期内有两倍以上的提升空间，长期来看，未来十年有 5 倍空间，二十年有 10 倍以上空间。 行业格局： 行业格局基本稳定，价格战趋缓，龙头市占率不断提升。 DRGs 影响： DRGs 政策的推行将增强医院外包动力，利于 ICL 行业发展。 二、迪安实验室盈利能力提升 实验室布局： 迪安诊断已完成 38 家省级医学实验室中心的全国性布局。 盈利加速： 2020 年将是迪安实验室业绩提速年，预计 3 年左右时间即可实现全部盈利。 利润增长因素： 渠道优势、特检业务占比提升、检验量提升、资本性支出减少、合作共建业务周期缩短以及管理团队的加强等因素将推动实验室板块利润增速和净利率双提升。 三、高端技术平台建设持续加码，为特检占比提升奠定基础 技术驱动战略： 公司坚持“技术驱动”的企业升级战略，引进海内外技术领军人才，建立高端技术平台。 战略合作： 与 FMI、ROCHE 开展战略合作，获取相关技术的独家授权。 研发成果： 实时荧光定量 PCR 仪产品获得医疗器械注册证，迪赛思完成多个二类试剂盒的注册检验，迪普诊断断基于 MassARRAY 核酸质谱平台完成了一系列药物基因组学相关技术和试剂盒开发。 四、当前市值被低估，明年预计有近 50% 空间 收入模型： 报告对迪安诊断的各项业务收入进行了预测，包括诊断服务、诊断产品、冷链物流和健康体检等。 盈利预测： 预计 19-21 年归母净利润分别为 4.73、5.94、7.47 亿元，对应 PE 分别为 27X、22X 和 18X。 分部估值： 预测公司 2020 年合理市值 192 亿元，当前 130 亿，还有近 50% 空间。 总结 本报告对迪安诊断进行了深入分析，认为 ICL 行业发展前景广阔，DRGs 政策将推动行业发展，迪安诊断凭借自身优势有望在行业发展中受益。公司在实验室布局、技术平台建设和管理团队等方面具备优势，盈利能力将持续提升。报告认为，迪安诊断当前市值被低估，未来有较大的增长空间，维持“买入”评级。