盈利能力提升明显，业绩略超预期

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长超预期： 柳药股份2018年业绩快报显示，全年营收和归母净利润均实现显著增长，超出此前预期，盈利能力提升明显。 市场份额扩大与高毛利业务驱动： 公司通过扩大市场份额提升议价能力，同时高毛利板块发力，共同推动净利率上升，实现业绩加速增长。 主要内容 事件概述 2月20日，柳药股份发布2018年业绩快报，全年实现营收117.15亿元，同比增长24%；实现归母净利润5.26亿元，同比增长31.12%；实现扣非净利润5.27亿元，同比增长31.05%；EPS2.03元。 经营分析 季度表现： 公司各季度收入和归母净利润均保持稳定增长，但上半年增速略高于下半年，主要受2017年下半年两票制在广西部分地级市执行的影响。 盈利能力： 2018全年净利率4.49%，较2017年4.25%提升0.24个百分点，盈利能力呈上升趋势，主要得益于市场份额扩大和高毛利板块贡献加大。 业务发展： 配送方面，通过供应链延伸服务和市场拓展，保持医院销售业务稳健增长。 零售方面，零售药店规模持续扩大，DTP药店业务发力，推动零售业务快速增长。 品种方面，医疗器械和中药饮片销售规模增长较快，品种结构优化。 工业板块，中药饮片生产业务产能和产值大幅提升，全年收入预计突破1亿元。 并购协同： 公司收购万通制药60%股权，改善产品结构，缓解现金流压力，万通借助公司渠道和终端资源提升市占率，实现互利共赢。 核心竞争力 深耕广西市场： 公司在广西市场深耕细作，与区内100%的三级医院、90%以上的二级医院建立良好合作关系，并通过医院供应链管理项目获取药械优先或独家配送权。 批零一体、工商联动： 批零一体、工商联动的协同效应使得公司业绩保持25%-30%以上增长，业务结构的优化带来净利率提升和现金流压力减缓。 盈利预测与评级 盈利预测： 预计2018-2020年归母净利润分别为5.26、6.58、7.99亿元，对应PE分别为14X、11X和9X。 投资评级： 维持“买入”评级，认为公司具备业绩和估值吸引力。 风险提示 医院供应链延伸服务项目推进低于预期。 两票制执行进度不及预期。 总结 业绩增长动力强劲： 柳药股份2018年业绩表现亮眼，超出市场预期，主要受益于市场份额扩大、高毛利业务增长以及并购带来的协同效应。 维持买入评级： 公司在广西市场深耕细作，具备核心竞争力，盈利能力持续提升，维持“买入”评级，建议投资者关注。