贵州百灵首次覆盖报告:苗药龙头重磅产品丰富,品牌推广强,创新品种叠出

贵州百灵首次覆盖报告:苗药龙头重磅产品丰富,品牌推广强,创新品种叠出

券商报告

贵州百灵首次覆盖报告:苗药龙头重磅产品丰富,品牌推广强,创新品种叠出

  贵州百灵(002424)   公司苗药(中药)重磅产品竞争力强,品牌深入人心   贵州百灵是全国最大的苗药研制生产企业,2007年到2018年12年间,收入端(18%)利润端(13.5%)整体保持稳健增长。近两年受到市场环境、疫情、投资企业等影响有所调整,未来快速成长可期。公司深耕中(苗)药感冒类和心脑血管类两大主力赛道。主力产品银丹心脑通软胶囊是疗效全面的独家苗药制剂,长期保持较快增长,未来潜力有望达到20亿。维C银翘片价格竞争力强,长期保持50%市占率,品牌深入人心。颗粒剂(双羊喉痹通、小儿柴桂退热颗粒等)、一枝黄花喷雾剂近几年持续保持高速增长,产能瓶颈即将突破。糖宁通络是公司潜在主力产品,随着覆盖医院的增长和医院合作模式的深入,未来销售额将突破性增长。   苗药与现代药物研发并重,糖宁通络临床进展显著   公司研发体系完备,研发管线民族药和现代药并重。糖宁通络在中国医学科学院、香港大学、301医院进行了临床前和临床试验,在降糖、保护胰岛细胞、安全性等方面取得了较好的试验结果,未来有望申报国家新药。普依司他靶点竞争较少,抗肿瘤活性强。   医院渠道覆盖广泛,OTC渠道和推广能力强大   贵州百灵覆盖医院遍布全国,在OTC行业的终端推广和渠道构建能力首屈一指,对大部分大型连锁零售药店均有战略合作和覆盖,有近5000人的OTC销售队伍。OTC渠道政策免疫性强,重要性日益显著。公司还通过自建医院、院内合作、互联网医院等方式推动苗药应用。   公司产能规模大,我们预计未来大幅提高   公司产能名列前茅,近年生产线不断扩能技改,提取方面正在新建3.5万吨的扩能技改项目。我们预计公司各剂型的产能未来均有大幅度的增长。颗粒剂预计增长最快,其次是喷雾剂,侧面反映公司产品力和市场需求潜力。   盈利预测及投资评级   我们预计公司2020-2022年,营业收入分别为29.33、34.99、41.09亿,归母净利润分别为2.31、3.20、4.18亿,对应EPS为0.16元、0.23元、0.30元,对应PE分别为46.5倍、33.7倍、25.8倍。首次覆盖给予“推荐”评级。   风险提示:市场竞争激烈、研发不及预期、对外投资风险等
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2953

  • 发布机构:

    新时代证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-01-21

  • 页数:

    31页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  贵州百灵(002424)

  公司苗药(中药)重磅产品竞争力强,品牌深入人心

  贵州百灵是全国最大的苗药研制生产企业,2007年到2018年12年间,收入端(18%)利润端(13.5%)整体保持稳健增长。近两年受到市场环境、疫情、投资企业等影响有所调整,未来快速成长可期。公司深耕中(苗)药感冒类和心脑血管类两大主力赛道。主力产品银丹心脑通软胶囊是疗效全面的独家苗药制剂,长期保持较快增长,未来潜力有望达到20亿。维C银翘片价格竞争力强,长期保持50%市占率,品牌深入人心。颗粒剂(双羊喉痹通、小儿柴桂退热颗粒等)、一枝黄花喷雾剂近几年持续保持高速增长,产能瓶颈即将突破。糖宁通络是公司潜在主力产品,随着覆盖医院的增长和医院合作模式的深入,未来销售额将突破性增长。

  苗药与现代药物研发并重,糖宁通络临床进展显著

  公司研发体系完备,研发管线民族药和现代药并重。糖宁通络在中国医学科学院、香港大学、301医院进行了临床前和临床试验,在降糖、保护胰岛细胞、安全性等方面取得了较好的试验结果,未来有望申报国家新药。普依司他靶点竞争较少,抗肿瘤活性强。

  医院渠道覆盖广泛,OTC渠道和推广能力强大

  贵州百灵覆盖医院遍布全国,在OTC行业的终端推广和渠道构建能力首屈一指,对大部分大型连锁零售药店均有战略合作和覆盖,有近5000人的OTC销售队伍。OTC渠道政策免疫性强,重要性日益显著。公司还通过自建医院、院内合作、互联网医院等方式推动苗药应用。

  公司产能规模大,我们预计未来大幅提高

  公司产能名列前茅,近年生产线不断扩能技改,提取方面正在新建3.5万吨的扩能技改项目。我们预计公司各剂型的产能未来均有大幅度的增长。颗粒剂预计增长最快,其次是喷雾剂,侧面反映公司产品力和市场需求潜力。

  盈利预测及投资评级

  我们预计公司2020-2022年,营业收入分别为29.33、34.99、41.09亿,归母净利润分别为2.31、3.20、4.18亿,对应EPS为0.16元、0.23元、0.30元,对应PE分别为46.5倍、33.7倍、25.8倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:市场竞争激烈、研发不及预期、对外投资风险等

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 31
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
新时代证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049