化工行业投资周报：部分产品涨价来袭，优先关注优质龙头企业

中心思想 本报告的核心观点是：2020年9月，部分化工产品价格上涨，行业景气度持续向好，建议关注行业龙头企业。主要原因是国际油价回暖，国内供需改善，以及部分细分子行业优质成长型企业的良好发展态势。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技等优质龙头企业，并对部分化工产品价格波动进行了分析。 国内经济复苏及国际油价回暖推动化工行业景气度提升 国内经济持续复苏，7月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，化学原料和化学制品行业同比增长4.7%。国际油价也逐步回暖，WTI油价重回40美元/桶以上，这些因素共同推动了化工行业景气度持续向好。 部分化工产品价格上涨，供需关系改善是主要驱动因素 报告指出，部分化工产品价格快速上涨，例如软泡聚醚（周涨幅+19.70%）、环氧丙烷（+12.75%）、丙烯酸（+12.58%）等。价格上涨的主要原因是供需关系的改善，部分生产装置停车检修导致供应紧张，而下游需求保持稳定甚至增长，从而推高了产品价格。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技，各占25%。该组合近三个月的市场表现优于申万化工行业指数。 核心公司及推荐逻辑 报告详细阐述了对组合中每家公司的推荐逻辑： 龙蟒佰利: 全球硫酸法钛白龙头，拥有全产业链成本优势，率先突破氯化法钛白生产工艺，未来发展潜力巨大。 联化科技: 国内农药CDMO龙头，成功进军医药CDMO领域，盐城子公司复产在即，经营迎来向上拐点。 扬农化工: 农药行业标杆企业，菊酯、麦草畏龙头，南通三、四期项目将进一步提升公司产能和竞争力。 利尔化学: 深耕草铵膦行业，广安项目将带来业绩增量，草铵膦作为三大非选择性除草剂之一，未来市场前景广阔。 万华化学: 全球MDI寡头，产能全球第一，持续布局石化及新材料产业，新项目新产品不断推动公司成长。 华鲁恒升: 国内低成本煤化工龙头，盈利能力强，拥有尿素、醋酸、乙二醇等多个高弹性产品。 金石资源: 萤石行业领军企业，通过外延并购拓展萤石产量，长期受益于行业整合。 分析及展望 本周投资主题和主要逻辑 报告认为，化工行业景气度未来将持续向好，建议关注行业龙头企业。龙头企业具有强大的竞争优势和业绩弹性，在行业景气向上过程中将受益匪浅。报告特别推荐了万华化学和华鲁恒升。 重点公司或板块异动点评 上周锂电池材料相关个股表现活跃，部分前期涨幅较大的个股出现回调。 行业估值水平 上周申万化工行业指数周涨幅4.39%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。最新行业PE（TTM）为31.19倍，近五年分位点61.18%；行业PB为2.40倍，近五年分位点49.41%。 外资持仓变化 报告列出了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化，以及外资增持比例前十个股及本周持股变化，数据显示外资在部分化工股的持仓有所调整。 行业重大事件及点评 报告对原油、钛白粉、聚合MDI、环氧丙烷、聚醚等多个化工产品市场进行了详细的分析，并对价格波动的原因进行了深入解读。 化工产品动态及分析 报告提供了化工产品价格涨跌幅排行榜，并对部分重点化工产品（原油、天然气、合成氨、尿素、磷肥、草甘膦、草铵膦、烧碱、纯碱、PX、乙二醇、MDI、TDI、环氧丙烷、聚醚、涤纶长丝、氨纶、PA6、橡胶、氟化工、有机硅、钛白粉、炭黑、甲醇、醋酸、维生素等）的价格走势、供需情况、以及投资建议进行了详细的分析。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告基于2020年9月21日的数据，对化工行业部分产品涨价进行了分析，指出国际油价回暖和国内供需改善是推动行业景气度提升的主要因素。报告推荐了多个优质龙头企业，并对部分化工产品的价格波动进行了深入解读，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了环保政策、下游需求以及国际贸易等方面的潜在风险，投资者需谨慎决策。