贵州百灵(002424) 　　公司苗药（中药）重磅产品竞争力强，品牌深入人心 　　贵州百灵是全国最大的苗药研制生产企业，2007年到2018年12年间，收入端（18%）利润端（13.5%）整体保持稳健增长。近两年受到市场环境、疫情、投资企业等影响有所调整，未来快速成长可期。公司深耕中（苗）药感冒类和心脑血管类两大主力赛道。主力产品银丹心脑通软胶囊是疗效全面的独家苗药制剂，长期保持较快增长，未来潜力有望达到20亿。维C银翘片价格竞争力强，长期保持50%市占率，品牌深入人心。颗粒剂（双羊喉痹通、小儿柴桂退热颗粒等）、一枝黄花喷雾剂近几年持续保持高速增长，产能瓶颈即将突破。糖宁通络是公司潜在主力产品，随着覆盖医院的增长和医院合作模式的深入，未来销售额将突破性增长。 　　苗药与现代药物研发并重，糖宁通络临床进展显著 　　公司研发体系完备，研发管线民族药和现代药并重。糖宁通络在中国医学科学院、香港大学、301医院进行了临床前和临床试验，在降糖、保护胰岛细胞、安全性等方面取得了较好的试验结果，未来有望申报国家新药。普依司他靶点竞争较少，抗肿瘤活性强。 　　医院渠道覆盖广泛，OTC渠道和推广能力强大 　　贵州百灵覆盖医院遍布全国，在OTC行业的终端推广和渠道构建能力首屈一指，对大部分大型连锁零售药店均有战略合作和覆盖，有近5000人的OTC销售队伍。OTC渠道政策免疫性强，重要性日益显著。公司还通过自建医院、院内合作、互联网医院等方式推动苗药应用。 　　公司产能规模大，我们预计未来大幅提高 　　公司产能名列前茅，近年生产线不断扩能技改，提取方面正在新建3.5万吨的扩能技改项目。我们预计公司各剂型的产能未来均有大幅度的增长。颗粒剂预计增长最快，其次是喷雾剂，侧面反映公司产品力和市场需求潜力。 　　盈利预测及投资评级 　　我们预计公司2020-2022年，营业收入分别为29.33、34.99、41.09亿，归母净利润分别为2.31、3.20、4.18亿，对应EPS为0.16元、0.23元、0.30元，对应PE分别为46.5倍、33.7倍、25.8倍。首次覆盖给予“推荐”评级。 　　风险提示：市场竞争激烈、研发不及预期、对外投资风险等

中心思想 本报告的核心观点是：2020年9月，部分化工产品价格上涨，行业景气度持续向好，建议关注行业龙头企业。主要原因是国际油价回暖，国内供需改善，以及部分细分子行业优质成长型企业的良好发展态势。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技等优质龙头企业，并对部分化工产品价格波动进行了分析。 国内经济复苏及国际油价回暖推动化工行业景气度提升 国内经济持续复苏，7月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，化学原料和化学制品行业同比增长4.7%。国际油价也逐步回暖，WTI油价重回40美元/桶以上，这些因素共同推动了化工行业景气度持续向好。 部分化工产品价格上涨，供需关系改善是主要驱动因素 报告指出，部分化工产品价格快速上涨，例如软泡聚醚（周涨幅+19.70%）、环氧丙烷（+12.75%）、丙烯酸（+12.58%）等。价格上涨的主要原因是供需关系的改善，部分生产装置停车检修导致供应紧张，而下游需求保持稳定甚至增长，从而推高了产品价格。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技，各占25%。该组合近三个月的市场表现优于申万化工行业指数。 核心公司及推荐逻辑 报告详细阐述了对组合中每家公司的推荐逻辑： 龙蟒佰利: 全球硫酸法钛白龙头，拥有全产业链成本优势，率先突破氯化法钛白生产工艺，未来发展潜力巨大。 联化科技: 国内农药CDMO龙头，成功进军医药CDMO领域，盐城子公司复产在即，经营迎来向上拐点。 扬农化工: 农药行业标杆企业，菊酯、麦草畏龙头，南通三、四期项目将进一步提升公司产能和竞争力。 利尔化学: 深耕草铵膦行业，广安项目将带来业绩增量，草铵膦作为三大非选择性除草剂之一，未来市场前景广阔。 万华化学: 全球MDI寡头，产能全球第一，持续布局石化及新材料产业，新项目新产品不断推动公司成长。 华鲁恒升: 国内低成本煤化工龙头，盈利能力强，拥有尿素、醋酸、乙二醇等多个高弹性产品。 金石资源: 萤石行业领军企业，通过外延并购拓展萤石产量，长期受益于行业整合。 分析及展望 本周投资主题和主要逻辑 报告认为，化工行业景气度未来将持续向好，建议关注行业龙头企业。龙头企业具有强大的竞争优势和业绩弹性，在行业景气向上过程中将受益匪浅。报告特别推荐了万华化学和华鲁恒升。 重点公司或板块异动点评 上周锂电池材料相关个股表现活跃，部分前期涨幅较大的个股出现回调。 行业估值水平 上周申万化工行业指数周涨幅4.39%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。最新行业PE（TTM）为31.19倍，近五年分位点61.18%；行业PB为2.40倍，近五年分位点49.41%。 外资持仓变化 报告列出了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化，以及外资增持比例前十个股及本周持股变化，数据显示外资在部分化工股的持仓有所调整。 行业重大事件及点评 报告对原油、钛白粉、聚合MDI、环氧丙烷、聚醚等多个化工产品市场进行了详细的分析，并对价格波动的原因进行了深入解读。 化工产品动态及分析 报告提供了化工产品价格涨跌幅排行榜，并对部分重点化工产品（原油、天然气、合成氨、尿素、磷肥、草甘膦、草铵膦、烧碱、纯碱、PX、乙二醇、MDI、TDI、环氧丙烷、聚醚、涤纶长丝、氨纶、PA6、橡胶、氟化工、有机硅、钛白粉、炭黑、甲醇、醋酸、维生素等）的价格走势、供需情况、以及投资建议进行了详细的分析。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告基于2020年9月21日的数据，对化工行业部分产品涨价进行了分析，指出国际油价回暖和国内供需改善是推动行业景气度提升的主要因素。报告推荐了多个优质龙头企业，并对部分化工产品的价格波动进行了深入解读，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，报告也提示了环保政策、下游需求以及国际贸易等方面的潜在风险，投资者需谨慎决策。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年7月化工行业经济数据向好，长期看好优质龙头企业。报告基于国家统计局数据和行业动态，分析了化工行业景气度持续向好的趋势，并推荐了多个优质龙头企业，包括万华化学、华鲁恒升、联化科技、龙蟒佰利等。这些企业具有强大的护城河和业绩弹性，在行业景气向上过程中具有较大的投资价值。报告同时分析了原油、钛白粉等化工产品价格走势，以及行业估值水平和外资持仓变化情况。 国内经济复苏及行业景气度提升 7月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，化学原料和化学制品行业同比增长4.7%，显示国内经济正逐步恢复。国际油价也处于缓慢上行通道，进一步增强了化工行业景气度向好的预期。 龙头企业投资价值凸显 报告重点推荐了万华化学和华鲁恒升等龙头企业，理由是这些企业具有强大的护城河和业绩弹性，能够在行业景气向上过程中获得更大的收益。此外，联化科技和龙蟒佰利也因其各自的业务优势而被推荐。 主要内容 股票组合及其变化 报告维持对扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技的推荐评级，并给出了相应的投资比例（各25%）。报告还分析了该投资组合近三个月的市场表现，并对组合中每只股票的投资逻辑进行了详细阐述，例如龙蟒佰利的全产业链成本优势、联化科技进军医药CDMO领域的成功、扬农化工的农药龙头地位以及利尔化学草铵膦业务的广阔前景。 分析及展望 本部分详细分析了化工行业本周（2020年8月10日至14日）的市场表现，包括行业指数走势、PE和PB估值水平，以及外资持仓变化。报告指出，申万化工行业指数周跌幅1.96%，跑输沪深300指数1.89个百分点，但行业PE和PB估值仍处于相对较高水平。外资持股比例前十的化工股中，万华化学、扬农化工等公司受到外资青睐。 重点公司或板块异动点评 报告对本周化工行业个股涨跌幅前十进行了统计，并分析了部分中小市值股票受资金追捧的原因。 行业估值水平 报告详细分析了化工行业的PE和PB估值，并通过图表展示了近五年的估值变化趋势。 外资持仓变化 报告统计了化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化，以及外资增持比例前十个股及本周持股变化，分析了外资投资者的动向。 行业重大事件及点评 本部分重点关注了原油、钛白粉、聚合MDI、焦炭、纯碱、PVC树脂糊等化工产品价格的动态及分析，并对这些产品的市场供需情况、价格走势以及投资建议进行了详细阐述。 重点报告及点评 报告对华鲁恒升2020年半年报进行了点评，分析了其业绩表现、成本优势以及未来发展规划，并维持“强烈推荐”评级。 化工产品动态及分析 本部分通过表格详细列示了化工产品价格涨跌幅排行榜（前十），并对主要化工产品的价格走势、市场供需情况以及投资建议进行了分析，涵盖了原油、天然气、尿素、纯碱、PVC、MDI、TDI、环氧丙烷、丁二烯、氨纶、涤纶长丝、PA6、钛白粉、萤石、有机硅等多种产品。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资可能面临的风险，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等。 总结 本报告基于2020年7月化工行业经济数据和市场动态，分析了行业景气度持续向好的趋势，并推荐了多个具有强大护城河和业绩弹性的优质龙头企业。报告同时分析了主要化工产品价格走势、行业估值水平和外资持仓变化情况，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资建议。 然而，投资者需注意报告中提到的风险因素，并根据自身风险承受能力进行投资决策。 本报告仅供参考，不构成投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年8月，中国化工行业经济持续复苏，周期性产品需求回暖，价格触底反弹。优质化工龙头企业逆周期扩张，保持良好增长态势。报告建议关注并投资优质化工龙头企业，特别是万华化学、华鲁恒升、扬农化工、利尔化学、联化科技和龙蟒佰利等。 国内经济复苏驱动化工行业回暖 国内经济的逐步恢复是推动化工行业复苏的主要因素。周期性产品需求回暖，价格触底反弹，供需结构持续改善。优质化工企业则抓住机遇，逆周期扩张，保持自身良好的增长势头。 龙头企业逆周期扩张，业绩表现突出 报告重点推荐的几家龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、利尔化学、联化科技和龙蟒佰利，均展现出良好的业绩表现和增长潜力。这些企业凭借其在技术、成本、品牌等方面的优势，在行业竞争中占据领先地位，并积极进行产能扩张和新业务布局。 主要内容 本报告涵盖了化工行业投资周报的主要内容，包括投资组合调整、行业市场表现及估值情况、投资观点、重点公司点评、行业重大事件及点评、重点报告及点评、化工产品动态及分析以及风险提示等方面。 投资组合及调整 报告维持对扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技的推荐评级，并对其投资组合比例进行了说明（各占25%）。报告还展示了该投资组合近三个月的市场表现图表，但具体数据未在提供的文本中体现。 行业市场表现及估值情况 本周申万化工行业指数周涨幅为0.76%，跑赢沪深300指数1.58个百分点。行业市盈率（TTM）为27.52倍，近五年分位点为52.55%；行业市净率为2.19倍，近五年分位点为41.37%。报告还提供了化工行业PE和PB近五年变化的图表，但具体数据未在提供的文本中体现。 本周投资观点 报告提出两点主要投资观点：一是国内经济复苏推动化工周期品需求回暖，建议关注龙头白马企业；二是自下而上推荐联化科技和龙蟒佰利，理由分别为联化科技盐城子公司即将复产以及成功进入医药CDMO领域，以及龙蟒佰利在氯化法钛白生产工艺上的突破和产能扩张。 重点公司点评 报告对龙蟒佰利和金石资源进行了重点点评，分析了其2020年上半年业绩表现，并对未来发展前景进行了预测和评级。龙蟒佰利受益于氯化法钛白产能扩张，但二季度盈利低于预期；金石资源业绩符合预期，但受萤石价格周期影响。两家公司均维持“强烈推荐”评级。 行业重大事件及点评 报告对原油、钛白粉、聚合MDI等化工产品的市场动态进行了分析，并对相关事件进行了点评。原油价格小幅波动，钛白粉价格稳中整理，聚合MDI价格大幅上涨。 重点报告及点评 报告对龙蟒佰利和金石资源的半年报进行了详细点评，分析了其业绩表现、增长驱动因素以及未来发展战略。 化工产品动态及分析 报告对多种化工产品的价格走势、供需情况以及投资建议进行了分析，包括原油、天然气、合成氨、尿素、磷肥、氯碱、纯碱、聚酯、聚氨酯、有机硅、氟化工、橡胶、钛白粉、维生素等。 报告提供了产品价格涨跌幅排行榜以及化工产品价格跟踪及投资建议表，但具体数据已在上述段落中体现。 风险提示 报告指出了化工行业投资的风险，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等。 总结 本报告基于2020年8月的数据，对中国化工行业市场进行了分析。报告认为，国内经济复苏推动化工行业回暖，优质龙头企业逆周期扩张，业绩表现良好。报告建议投资者关注并投资优质化工龙头企业，但同时也提示了行业投资的风险。报告内容涵盖了投资组合、行业估值、投资观点、重点公司分析、行业事件点评、化工产品价格走势等多个方面，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资建议。 需要注意的是，报告中部分图表数据未在文本中直接体现，需要参考原始报告获取完整信息。

中心思想 本报告基于提供的产品目录（假设已提供，以下分析基于假设数据），通过统计分析方法，对目标市场进行深入解读，旨在为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下： 市场规模与增长潜力分析 通过对目录中产品种类、价格区间及潜在客户群体的分析，初步估算目标市场的规模及未来增长潜力。 我们将结合市场调研数据（假设数据已提供），对市场规模进行量化评估，并预测未来几年的增长趋势，指出潜在的增长点和风险因素。 市场竞争格局分析 基于目录产品与市场上现有同类产品的比较，分析竞争格局，识别主要竞争对手及其市场份额。我们将运用波特五力模型等分析工具，评估行业竞争强度，并找出本公司产品的竞争优势和劣势，为制定差异化竞争策略提供依据。 主要内容 假设提供的产品目录包含以下信息：产品类别、产品数量、产品价格、目标客户群体等。我们将基于这些信息，进行以下分析： 市场规模及增长潜力预测 产品类别市场份额分析 我们将根据目录中不同产品类别的数量和价格，结合市场调研数据（假设数据已提供），计算各产品类别的市场份额，并分析其增长潜力。例如，如果目录中A类产品数量占比高且价格区间处于市场主流，则可以推断A类产品在目标市场中具有较大的市场份额和增长潜力。 我们将使用图表直观地展示各产品类别的市场份额及增长趋势。 市场增长驱动因素分析 我们将分析影响市场增长的关键因素，例如消费者需求变化、技术进步、政策法规等，并评估这些因素对不同产品类别市场份额的影响。例如，如果技术进步导致新兴产品B类产品出现，我们将分析其对现有产品市场份额的影响，并预测未来市场格局的变化。 市场风险评估 我们将识别潜在的市场风险，例如经济下行、竞争加剧、政策变化等，并评估这些风险对市场规模和增长潜力的影响。 我们将制定相应的风险应对策略，以降低风险对企业的影响。 市场竞争格局分析 主要竞争对手分析 我们将根据目录产品信息，识别主要竞争对手，并分析其市场份额、产品特点、价格策略、营销策略等。我们将使用SWOT分析法，对主要竞争对手进行全面评估，找出其优势和劣势。 竞争优势分析 我们将分析本公司产品的竞争优势，例如产品质量、价格、品牌知名度、技术创新等，并评估这些优势对市场竞争力的影响。我们将结合市场调研数据，分析消费者对本公司产品的评价，并找出改进方向。 竞争策略建议 基于竞争格局分析，我们将提出相应的竞争策略建议，例如差异化竞争、成本领先、集中化竞争等。我们将根据市场需求和公司资源，选择最合适的竞争策略，以提高市场竞争力。 目标客户群体分析 客户细分 我们将根据目录中目标客户群体信息，对目标客户进行细分，例如按年龄、性别、收入、职业、兴趣爱好等进行分类。 我们将分析不同客户细分群体的需求特点，并制定有针对性的营销策略。 客户需求分析 我们将分析不同客户细分群体的需求特点，例如对产品质量、价格、功能、服务等方面的要求。我们将结合市场调研数据，了解客户的满意度和忠诚度，并找出改进方向。 客户关系管理 我们将提出相应的客户关系管理策略，例如会员制度、个性化服务、客户反馈机制等，以提高客户满意度和忠诚度。 总结 本报告基于提供的产品目录（假设数据），对目标市场进行了全面的分析，包括市场规模与增长潜力、市场竞争格局以及目标客户群体分析。通过数据分析和专业判断，我们识别了市场机遇和挑战，并提出了相应的市场策略建议，旨在帮助企业制定更有效的市场营销计划，提升市场竞争力，最终实现业务增长。 本报告的结论和建议基于假设数据，实际应用中需要结合更详尽的市场调研数据进行调整和完善。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，化工行业经历了价格大幅下行，但周期已见底，正处于缓慢复苏阶段。部分子行业受周期和疫情影响较小，上半年业绩增长显著。建议关注化工行业龙头白马股和农药行业优质企业，推荐万华化学、华鲁恒升、利尔化学和利民股份等个股。此外，联化科技和龙蟒佰利也因各自的积极因素值得关注。 化工行业周期回暖迹象明显 国际油价震荡，但国内经济逐步恢复，带动化工周期品需求回暖。部分化工产品库存处于低位，生产企业主动减产控量，供需结构持续改善，产品价格触底反弹。报告认为，化工行业最差时期已过，未来将缓慢复苏。 农药行业及部分子行业业绩增长突出 上市公司中报业绩陆续披露，部分化工子行业受周期和疫情影响较小，上半年业绩同比大幅增长。农药行业表现尤其亮眼，建议关注该行业内优质企业。 主要内容 股票组合及调整 报告维持对扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技的推荐评级，并给出相应的投资比例（各25%）。报告还分析了推荐组合中核心公司的投资逻辑，例如龙蟒佰利的全产业链成本优势和氯化法钛白生产工艺突破，联化科技进军医药CDMO领域以及盐城子公司复产，扬农化工的两化合并和产能扩张，利尔化学在草铵膦领域的领先地位以及广安项目的投产，华鲁恒升的低成本煤化工优势以及金石资源在萤石行业的领先地位和外延并购。 分析及展望 本周申万化工行业指数周涨幅8.95%，跑输沪深300指数1.40个百分点。最新行业PE（TTM）为27.63倍，近五年分位点52.16%；行业PB为2.21倍，近五年分位点41.18%。报告详细分析了化工行业重点公司和板块的异动情况，并对国际油价、钛白粉、醋酸、聚合MDI等化工产品价格走势进行了点评。 行业重大事件及点评 报告对国际油价、钛白粉、醋酸、聚合MDI等化工产品市场动态进行了详细分析，并对欧佩克+减产协议、美国原油库存变化等行业重大事件进行了点评。 重点公司事件及点评 报告重点分析了利尔化学和利民股份两家公司的2020年半年报业绩预告，指出两家公司业绩均超预期，并对公司未来发展前景进行了展望。利尔化学受益于草铵膦价格上涨和产能提升，利民股份则受益于威远并表和生物农药布局。 化工产品动态及分析 报告对多种化工产品（原油、天然气、液化气、合成氨、尿素、磷酸二铵、硫磺、草甘膦、PVC、纯碱、PX、乙二醇、聚合MDI、TDI、环氧丙烷、涤纶长丝、氨纶、PA6、丙烯酸、钛白粉、萤石、有机硅等）的价格走势、供需情况以及投资建议进行了详细的跟踪和分析，并列出了产品价格涨跌幅排行榜。 风险提示 报告最后列出了化工行业投资的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告基于对2020年7月化工行业市场数据的分析，指出化工行业周期已见底，正处于缓慢复苏阶段。部分子行业，特别是农药行业，业绩增长显著。报告推荐了多个值得关注的化工龙头企业和优质个股，并对主要化工产品的市场动态和未来走势进行了预测，同时提示了行业投资风险。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，受疫情和行业周期影响，化工行业整体盈利普遍预期较差，但部分子行业和公司存在业绩超预期的可能性。报告推荐关注农药行业（利尔化学、利民股份）和部分经营迎来拐点的公司（联化科技），以及具有全球竞争力的化工龙头企业（万华化学、龙蟒佰利、扬农化工）。报告同时分析了行业市场表现、估值水平、外资持仓变化，以及重点公司和化工产品动态，并提示了相应的投资风险。 业绩超预期个股的投资机会 报告认为，尽管疫情和行业周期对化工企业2020年上半年盈利造成负面影响，但部分子行业和公司仍可能实现业绩超预期。例如，农药行业由于周期性较弱，且受政府政策保障，疫情影响有限，部分相关企业盈利同比仍保持较高增长。此外，部分公司自身经营迎来拐点，二季度业绩环比一季度大幅改善，并具有较高的成长能力。 全球竞争力化工龙头的长期投资价值 报告建议关注具有全球竞争力的中国化工龙头企业。这些企业凭借其强大的技术实力、规模优势和品牌影响力，能够更好地应对市场波动和国际竞争，并实现长期可持续发展。报告中提到的万华化学、龙蟒佰利和扬农化工均属于此类企业。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技，各占25%。报告还提供了该投资组合近三个月的市场表现图表。此外，报告详细分析了每家推荐公司的投资逻辑，例如龙蟒佰利的全产业链成本优势、联化科技的CDMO龙头地位、扬农化工的综合农化平台战略以及利尔化学在草铵膦领域的全球竞争力。 分析及展望 本节分析了化工行业的市场表现、估值水平和外资持仓变化。申万化工行业指数本周涨幅3.66%，跑输沪深300指数3.12个百分点。行业PE（TTM）为25.49倍，近五年分位点45.88%；行业PB为2.01倍，近五年分位点35.29%。报告还提供了化工行业PE和PB近五年变化的图表，以及化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化的表格。 行业重大事件及点评 本节对本周化工行业发生的重大事件进行了点评，包括原油价格上涨、草铵膦价格上涨、制冷剂R22市场盘稳整理等。 重点公司事件及点评 本节对利尔化学和利民股份两家公司的2020年半年报业绩预告进行了详细点评，分析了其业绩超预期的原因，并对未来发展前景进行了展望。 化工产品动态及分析 本节跟踪了多个化工产品的价格变化，并提供了价格涨幅排行榜、价格跌幅排行榜以及化工产品价格跟踪及投资建议表格，涵盖了原油、化肥、农药、氯碱、聚酯、聚氨酯、橡胶、氟化工、有机硅、钛白粉等多个领域。 风险提示 报告最后列出了投资化工行业的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告对2020年7月5日化工行业进行了周报总结，重点关注中报披露季业绩超预期个股的投资机会。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技四只股票，并详细分析了其投资逻辑。报告还分析了行业市场表现、估值水平、外资持仓变化以及重点公司和化工产品动态，并提示了相应的投资风险。报告数据主要来源于Wind和新时代证券研究所。 投资者需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况进行独立判断。 本报告仅供参考，不构成投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年6月，化工行业经济基本面持续改善，国际油价上涨，全球经济缓慢复苏。报告建议关注化工行业中优质企业，逢低布局，并推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技等公司。报告还分析了部分化工产品的价格波动，并对未来市场走势进行了展望。 全球经济复苏与化工行业机遇 全球经济缓慢复苏，国际油价上涨，为化工行业带来机遇。部分化工子行业在供给端自发减产控量下，供需关系改善，例如聚合MDI行业。 优质化工企业推荐逻辑 报告推荐的优质企业具备以下特点：技术实力突出，处于高速发展中；拥有明显的成本优势和环保优势；具备扩产能力，能够抢占市场份额。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技，各占25%。报告还提供了该投资组合近三个月的市场表现图表。核心公司推荐逻辑如下： 龙蟒佰利: 全球硫酸法钛白龙头，拥有钛矿-高钛渣-钛白粉全产业链成本优势，率先突破氯化法钛白生产工艺，未来有望成为全球钛业巨头。 联化科技: 国内农药CDMO龙头，成功切入医药CDMO领域，重要子公司复产将带来业绩拐点。 扬农化工: 农药行业标杆企业，菊酯、麦草畏龙头，南通三、四期项目将打开公司成长空间。 利尔化学: 长期深耕草铵膦行业，广安项目将带来业绩增量，受益于草铵膦未来市场前景广阔。 万华化学: 推荐理由为其在聚合MDI行业的优势地位。 苏博特: 国内混凝土外加剂龙头，受益于下游地产、基建需求较好。 华鲁恒升: 国内低成本煤化工龙头，业绩弹性大。 金石资源: 萤石行业领军企业，长期受益于行业整合。 分析及展望 报告从宏观和微观两个层面分析了化工行业的投资机会： 宏观层面: 全球经济复苏、国际油价上涨是主要驱动因素。报告建议关注纯内需子行业，如混凝土外加剂。 微观层面: 关注部分优质企业的转型升级，例如龙蟒佰利在氯化法钛白生产工艺上的突破，利尔化学在低成本草铵膦项目上的推进。 报告还分析了化工行业PE和PB的近五年分位点，以及外资持仓变化情况。 重点行业信息及点评 报告详细分析了原油、草铵膦、有机硅、萤石等化工产品的价格波动及市场动态，并提供了相应的投资建议。 数据显示，部分产品价格出现上涨，部分产品价格下跌，这与国际油价波动、下游需求变化以及环保政策等因素密切相关。 化工产品动态及分析 报告列出了化工产品价格涨跌幅排行榜，并对主要化工产品的价格走势、市场供需情况以及投资建议进行了详细分析。 分析涵盖了原油、化肥、农药、有机硅、氟化工、聚烯烃、聚氨酯、橡胶、维生素等多个领域。 总结 本报告基于2020年6月的数据，对化工行业进行了全面的市场分析。报告认为，化工行业经济基本面持续改善，国际油价上涨，全球经济缓慢复苏为行业发展带来机遇。报告建议投资者关注优质企业，逢低布局，并推荐了多个具有发展潜力的公司。同时，报告对主要化工产品的价格波动进行了深入分析，并对未来市场走势进行了展望，为投资者提供了重要的参考信息。 然而，报告也指出了环保督查不及预期、下游需求疲软以及贸易摩擦加剧等潜在风险。