化工行业周报：轮胎开工率继续提升，光伏EVA价格再涨

中心思想

化工行业承压运行，轮胎与新能源上游亮点突出

本周（2023年2月25日至3月3日）化工行业整体表现弱于大盘，基础化工板块小幅上升0.45%，而沪深300指数上涨1.71%。尽管宏观经济存在不确定性，但轮胎行业开工率持续提升，带动橡胶市场需求好转，同时新能源汽车产销数据亮眼，为相关上游产品带来增长机遇。重点公司如赛轮轮胎、确成股份和通用股份凭借产能扩张、技术创新及海外布局，展现出较强的增长潜力。

能源价格波动与市场分化

基础能源价格呈现分化态势，原油和动力煤价格环比上涨，而天然气价格环比下跌。化工产品价格涨跌互现，环氧丙烷、MDI等产品涨幅居前，而烧碱、乙腈等产品跌幅较大。海运费指数持续回落，有望稳定在合理区间，利好出口型企业。

主要内容

市场表现与基础能源价格动态

基础化工板块弱于大盘，能源价格涨跌互现

本周（2023年2月25日至3月3日），基础化工板块整体上升0.45%，表现弱于沪深300指数（上升1.71%）。在申万一级行业中，通信、建筑装饰、传媒涨幅居前。基础化工子板块内部，化学制品板块上升1.24%幅度最大，橡胶板块下降1.73%跌幅最大。

基础能源价格方面，国际原油价格环比上涨，WTI原油价格上涨5.06%至77.69美元/桶，布伦特原油价格上涨4.60%至84.31美元/桶，主要受中国经济乐观预期和供给趋紧迹象支撑。天然气价格环比下跌，东北亚天然气中国到岸价下调1.45%至14.3美元/mmbtu，国内LNG均价小幅上调0.28%至6383元/吨，但市场供应增量导致竞争激烈。动力煤价格小幅上行，全国动力煤均价周环比上涨1.59%至1023元/吨，受产地安检力度提升和工业企业开工率回升提振。

重点化工产品价格涨跌榜与行业新闻

本周重点关注的60种化工产品中，环氧丙烷以7.72%的涨幅位居榜首，MDI（6.92%）、液氨（6.28%）紧随其后。跌幅榜上，烧碱（-8.00%）、乙腈（-6.33%）、溴素（-5.13%）跌幅居前。

行业新闻方面，中国海油在渤海再发现亿吨级油田——渤中26-6油田，探明地质储量超1.3亿吨油当量，可开采原油超2000万吨，天然气超90亿立方米，对国家能源安全具有重要意义。海泰新能拟投资6.2亿元建设3GW高效N型光伏组件项目，以扩大主营业务和生产能力。中国石油广东石化炼化一体化项目全面投产，年加工原油能力2000万吨，乙烯产品120万吨、对二甲苯260万吨，成为世界级“炼化巨无霸”。

重点行业跟踪与市场数据分析

轮胎行业开工率提升，海运费持续回落

轮胎行业下游需求持续改善。截至2023年3月2日，轮胎原材料价格指数为171.13，环比下降0.07%，同比下降3.47%。其中，天然橡胶市场均价环比下降0.55%，丁苯橡胶市场均价环比上升1.38%。国内轮胎开工率有所上升，全钢胎开工率为69.33%，较前一周上升0.44个百分点；半钢胎开工率为73.85%，较前一周上升0.19个百分点。山东地区轮胎企业开工负荷全面走高，全钢胎和半钢胎库存天数均有下滑，预计下游需求的改善将对橡胶行业形成托底效应。

海运费方面，波罗的海货运指数（FBX）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）自历史高位持续回落。截至3月3日，FBX收于1790.23点，较前一周下降9.76%；CCFI收于1057.68点。随着全球码头拥堵缓解和港口运力提升，海运价格有望稳定在合理区间，利好出口行业。

农化、煤化工及精细化工市场动态

农化行业： 氯化钾市场供应充足，价格小幅走低，中欧班列到货量增加。磷矿石市场走势向好，价格高位坚挺，主产区开采正常但供应仍趋紧张。磷酸一铵受需求疲软影响价格继续下滑，55%粉状市场均价为3314元/吨，较上周下行1.25%。磷酸二铵市场气氛好转，64%含量二铵市场均价与前一周持平，成本支撑增强。尿素期货价格先抑后扬，现货随之而行，山东及两河出厂报价累计下调10-40元/吨后小幅回涨。农药价格指数普遍持平或下跌，杀虫剂、除草剂、杀菌剂和中间体原药均有不同程度下跌。

煤化工行业： 甲醇市场价格坚挺盘整，西北、山东、华中、西南、华北地区价格涨跌不一，调整幅度在10-150元/吨。甲醇行业开工率窄幅增加，但烯烃行业开工率下滑，传统下游开工提升有限，成本面支撑偏强，利润有所修复。聚乙烯市场平均价格小幅上调0.49%，受国际原油和乙烯价格上涨支撑，下游开工情况良好。聚丙烯粉料和粒料市场价格先跌后涨，整体环比下跌，粉料均价最高7678元/吨，最低7660元/吨，粒料平均价格环比下跌0.53%。下游备货需求偏弱，库存消化缓慢。新闻方面，江苏三木集团总投资86.8亿元的65万吨苯酚丙酮一体化产业链项目落户抚顺高新技术产业开发区。

精细化工行业：

• 食品添加剂： 甜味剂市场分化，三氯蔗糖价格再度走跌至18-20万元/吨，安赛蜜市场重心小幅下移至5.7-5.8万元/吨，赤藓糖醇市场价格维稳运行在0.9-1.1万元/吨。维生素市场方面，VA市场弱稳运行，价格下探至90-103元/千克，VC、VE市场维稳，VC饲料级报价21-22元/公斤，VE饲料级成交价格79-83元/千克。
• 制冷剂行业： 国内制冷剂R22市场高位维稳，华东市场主流成交价格在19000-20000元/吨，受氢氟酸市场弱稳和三氯甲烷价格上扬影响，成本面支撑增强。PVDF价格和毛利数据显示市场波动。

新能源上游产品市场分析

新能源上游产品： 国内纯碱市场价格开始下跌，轻质纯碱市场均价为2757元/吨，重质纯碱市场均价为2968元/吨，较上周均有下降。厂家开工高位，整体行业开工率约9成，供给充足，但下游需求不温不火，玻璃行业开始累库。光伏胶膜方面，光伏EVA价格上涨3.81%至17400元/吨，发泡EVA和POE价格环比持平。光伏级EVA需求尚可，竞拍成交较好，但发泡等下游需求一般。

重点公司战略与业绩展望

赛轮轮胎：产能扩张与技术创新驱动增长

赛轮轮胎通过海外双基地（越南、柬埔寨）持续加码产能，越南三期和柬埔寨165万条全钢胎项目有望在2023年建成，柬埔寨900万条半钢胎项目已于2022年上半年贡献业绩。在国内，青岛董家口年产3000万套高性能子午胎与15万吨非公路轮胎项目一期（5万吨/年非公路轮胎）计划2023年投产，并调整巨型工程子午胎规格，有望提升盈利能力。公司的“液体黄金”技术实现突破，能够同时降低滚动阻力、提升耐磨和抗湿滑性能，2023年2月液体黄金轮胎新品问世，覆盖全球主流中高端车型，在高油价和新能源汽车渗透率提升背景下，有望打开新的成长空间。公司在22Q3实现季度收入新高，未来业绩增长可期。

确成股份与通用股份：绿色轮胎与海外布局优势

确成股份作为全球第三大沉淀法二氧化硅生产商，拥有33万吨/年已建成产能和7.5万吨在建产能。高分散二氧化硅作为绿色轮胎制造的关键材料，受益于高油价和新能源汽车对节能环保轮胎的需求提升。公司高分散二氧化硅产品已获国内外多家轮胎公司认证，有望充分受益于绿色轮胎行业的景气。此外，公司出口业务占比近半，海运费的降低有望持续提升公司盈利。

通用股份的海外工厂表现强劲，泰国工厂2021年实现净利润1.34亿元，2022年上半年实现1.36亿元，维持高增长。公司积极规划柬埔寨第二工厂，规划90万条全钢胎和500万条半钢胎产能，预计2022年底首胎下线。柬埔寨工厂享受零双反税率和9年免税期优惠政策，且园区配套完善，有望成为公司发展的新引擎。

总结

本周化工行业整体表现平淡，但内部结构性亮点突出。轮胎行业在开工率提升和下游需求改善的带动下，市场活跃度增强，天然橡胶价格下跌而合成橡胶价格上涨。海运费指数持续回落，为出口型企业带来利好。基础能源价格波动，原油和动力煤上涨，天然气下跌。重点化工产品价格涨跌互现，显示市场供需动态调整。农化、煤化工、精细化工及新能源上游产品市场均呈现各自的供需特点和价格走势。

在宏观经济不确定性背景下，具有产能扩张、技术创新和海外布局优势的重点公司，如赛轮轮胎、确成股份和通用股份，展现出较强的抗风险能力和增长潜力。赛轮轮胎的“液体黄金”技术和海外双基地建设，确成股份在绿色轮胎材料领域的领先地位，以及通用股份海外工厂的优异表现和柬埔寨新工厂的战略优势，都预示着这些公司在未来市场竞争中将占据有利地位。投资者需关注宏观经济下行、原材料成本波动及政策不及预期等风险因素。