医药制造行业：中国医药制造行业展望，2023年2月-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　在高质量、高层级的需求作用下，医药制造行业是推进健康中国建设的重要保障，医药商品需求持续扩张，国家集采与医保谈判有利于逐步提升优质产品的可及性和可负担性，医药制造企业的研发格局逐步实现从“以仿为主”向“仿创结合”的过渡；中长期来看，随着医药行业格局优化与产业升级的不断加深，行业发展长期向好趋势不变，整体盈利和获现能力处于较好水平，医药制造行业信用基本面保持稳定

　　中国医药制造行业的展望为稳定，中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化。

　　摘要

　　医药制造行业是关系到国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，在人口结构老龄化趋势愈发明显的背景下，医药商品需求持续扩张，我国医药商品销售已基本恢复疫情前增速，在高质量、高层级的需求作用下，随着医药行业格局优化与产业升级的不断加深，行业发展长期向好趋势不变。

　　2021年以来，医药制造行业整体及细分领域未来五年发展的顶层设计和战略方向更加完善与细化，为产业全面升级提供坚实基础，国家集采与医保谈判有利于稳步提升优质产品的可及性和可负担性，行业研发格局随着药品审评体系不断健全与优化逐步实现从“以仿为主”向“仿创结合”的过渡，未来兼顾制造成本和产品质量的药企有望进一步提升其信用质量。

　　医药制造行业细分领域在政策作用和疫情影响下发展趋势不一，随着我国疫情防控进入新阶段及医疗新基建的不断深入，部分领域下游需求及未来业绩有望持续修复；在一系列鼓励创新政策的推动下，国内药企研发投入保持高速增长，产业升级持续加速。

　　2021年药品从需求端和供给端逐步恢复，行业整体保持较强的盈利能力，较好的经营获现能力为产能扩建等投资提供现金流支撑，行业整体融资节奏有所放缓，财务杠杆水平稳健，信用水平保持稳定，但仍需关注行业内企业信用水平分化情况。

好的，我已根据您的要求，对中诚信国际发布的《中国医药制造行业展望，2023年2月》报告进行了总结和分析。以下是报告的 Markdown 格式总结：

中心思想

本报告的核心观点如下：

行业长期向好，信用基本面稳定

医药制造行业作为关系国计民生的战略性产业，受益于人口老龄化和健康中国战略，长期发展向好。尽管短期内受到疫情影响，但行业整体信用基本面保持稳定。

政策引导产业升级，企业需提升核心竞争力

国家政策导向鼓励创新，集采和医保谈判逐步提升优质产品的可及性。医药企业应加大研发投入，实现从“以仿为主”向“仿创结合”的转型，提升成本控制和产品质量，方能在未来竞争中占据优势。

主要内容

一、分析思路

本报告通过分析医药行业政策对各子行业核心竞争力、产品结构、研发实力等经营情况的影响，评估这些因素对企业财务盈利水平和杠杆水平等信用基本面的影响。报告强调了创新在医药行业发展中的核心地位，以及医药企业研发投入的增长和产业升级的趋势。

二、行业基本面

医药商品需求持续扩张，市场不断扩容

医药制造行业是关系到国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。尽管受到疫情对社会经济的阶段性影响以及国际环境的风险与挑战，我国国内生产总值仍保持韧性增长态势，同时人口结构老龄化趋势愈发明显，医药商品需求持续扩张，我国医药商品销售已基本恢复疫情前增速，市场不断扩容。

医药政策推动产业升级，企业经营重点转变

2021 年以来，医药制造行业整体及细分领域“十四五”发展的顶层设计和战略方向更加完善与细化，为产业全面升级提供坚实基础；国家集采与医保谈判拥有强大的议价能力，是提升药品保障水平、挤出价格虚高水分的重要政策抓手，有利于逐步提升优质产品的可及性和可负担性。随着我国药品审评体系不断健全与优化，医药制造企业研发格局亦逐步实现从“以仿为主”向“仿创结合” 的过渡，未来兼顾制造成本和产品质量的药企能够更好地顺应政策趋势，有望获取更高的市场占有率和竞争力。

细分领域发展趋势各异，创新研发是关键

2022 年以来医药制造行业细分领域在政策作用和疫情影响下发展趋势不一，随着我国疫情防控进入新阶段及医疗新基建的不断深入，部分领域下游需求及未来业绩有望持续修复，但需对新阶段下相关产品需求的持续性保持关注；我国医药制造行业正在从仿制到创新逐步实现战略转变及产业升级的进程之中，在一系列鼓励创新政策的推动下，研发投入保持高速增长。在新冠相关研发的催化下，疫苗领域开启快速升级迭代，新疫苗品种的持续导入和放量将有利于疫苗行业保持较高景气度。