行情回顾 　　上周（2024年1月22日-1月26日），A股申万医药生物下跌2.73%，板块整体跑输沪深300指数4.69pct，跑输创业板综指数0.76pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第28位。恒生医疗保健指数下跌3.96%，板块整体跑输恒生指数8.16pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12位。 　　核心观点 　　口服司美格鲁肽国内获批上市。援引金融界新闻报道，1月26日国家药监局官网信息显示，诺和诺德的司美格鲁肽片（商品名：诺和忻）获批上市，用于成人2型糖尿病治疗，这是国内首个获批上市的口服GLP-1（胰高血糖素样肽-1）受体激动剂。早在2019年9月，口服司美格鲁肽就获得了美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，用于结合饮食和运动以改善2型糖尿病患者的血糖控制，商品名为Rybelsus，是全球首个获批的口服GLP-1受体激动剂。2023年1月，在美获批的口服司美格鲁肽（7mg、14mg）适应症扩围，能用于治疗既往未接受过糖尿病药物治疗的2型糖尿病成人患者。此外，口服司美格鲁肽也在欧洲、日本等多个国家及地区获批上市，用于治疗2型糖尿病。 　　口服司美格鲁肽有望助推GLP-1市场扩容。据华尔街见闻报道，司美格鲁肽属GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）类降糖药。GLP-1是一种肠促胰素，以葡萄糖浓度依赖的方式促进胰岛素分泌，抑制胰高糖素分泌从而降低血糖，同时还有延缓胃排空的作用，因此司美格鲁肽除了能完成降糖本职之外，兼有抑制食欲的作用，使减肥成为其第二适应证。参考界面新闻报道，司美格鲁肽片是司美格鲁肽的口服剂型，在原有司美格鲁肽分子的肽链基础上加入了吸收促进剂SNAC，从而保护进入胃内的司美格鲁肽分子减少被胃蛋白酶降解，增加口服给药途径的生物利用度。据药物临床试验登记与信息公示平台，司美格鲁肽口服剂型的减肥适应症仍在三期临床阶段，我们认为如若后期顺利获批减肥适应症，国内GLP-1产业链有望迎来发展良机。 　　投资建议 　　我们认为口服司美格鲁肽国内获批上市有望带动产业链上下游发展，建议关注：翰宇药业、凯莱英、诺泰生物等。 　　风险提示 　　销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险