行业回顾 　　本报告期医药生物行业指数涨幅为0.12%，在申万31个一级行业中位居第23，跑赢沪深300指数（-0.90%）。从子行业来看，线下药店、体外诊断涨幅居前，涨幅分别为12.47%、2.96%；疫苗、医疗耗材跌幅居前，跌幅分别为4.31%、1.42%。 　　估值方面，截至2024年11月1日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.02x（上期末为26.66x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（93.02x）、医院（41.25x）、医疗耗材（34.09x），中位数为28.16x，医药流通（16.01x）估值最低。 　　本报告期，两市医药生物行业共有22家上市公司的股东净减持7.15亿元。其中，8家增持0.89亿元，14家减持8.03亿元。 　　截至2024年11月4日，我们跟踪的455家医药生物行业上市公司已有453家披露了2024年前三季度业绩情况。其中，归母净利润增速超过或等于100%的有41家，增速超过或等于30%但小于100%的有62家；2024年前三季度归母净利润增速超过或等于30%且2023年上半年归母净利润为正的公司有72家。 　　从申万二级子行业看，化学制药、医疗器械和中药表现较为亮眼，实现归母净利润正增长的公司分别为85/48/24家，这三个子行业中归母净利润增速大于100%的公司分别为18/12/4家。从申万三级子行业看，化学制剂、医疗耗材板块表现突出，实现归母净利润增速大于等于30%的公司最多，分别为36家、15家。 　　重要行业资讯： 　　NMPA/国家中医药局：支持珍稀濒危中药材替代品研制 　　NMPA：《生物制品分段生产试点工作方案》 　　BMS：全球首创心肌肌球蛋白抑制剂“迈凡妥？（玛伐凯泰胶囊）”获NMPA批准上市 　　礼来：非共价BTK抑制剂“匹妥布替尼”获NMPA批准上市，为国内首款 　　2024年国家医保药品目录调整现场谈判工作顺利结束 　　投资建议： 　　今年前三季度，医药生物行业中化学制药、医疗器械和中药三个子版块业绩表现较为亮眼，实现归母净利润正增长的公司分别为85/48/24家，这三个子行业中归母净利润增速大于100%的公司分别为18/12/4家。从申万三级子行业看，化学制剂、医疗耗材板块表现突出，实现归母净利润增速大于等于30%的公司最多，分别为36家、15家。我们建议关注当前业绩表现较好的子版块及相关公司。 　　风险提示： 　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。