医药生物行业双周报2024年第22期总第120期：2024年前三季度业绩总结，关注化学制药板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行业回顾

　　本报告期医药生物行业指数涨幅为0.12%，在申万31个一级行业中位居第23，跑赢沪深300指数（-0.90%）。从子行业来看，线下药店、体外诊断涨幅居前，涨幅分别为12.47%、2.96%；疫苗、医疗耗材跌幅居前，跌幅分别为4.31%、1.42%。

　　估值方面，截至2024年11月1日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.02x（上期末为26.66x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（93.02x）、医院（41.25x）、医疗耗材（34.09x），中位数为28.16x，医药流通（16.01x）估值最低。

　　本报告期，两市医药生物行业共有22家上市公司的股东净减持7.15亿元。其中，8家增持0.89亿元，14家减持8.03亿元。

　　截至2024年11月4日，我们跟踪的455家医药生物行业上市公司已有453家披露了2024年前三季度业绩情况。其中，归母净利润增速超过或等于100%的有41家，增速超过或等于30%但小于100%的有62家；2024年前三季度归母净利润增速超过或等于30%且2023年上半年归母净利润为正的公司有72家。

　　从申万二级子行业看，化学制药、医疗器械和中药表现较为亮眼，实现归母净利润正增长的公司分别为85/48/24家，这三个子行业中归母净利润增速大于100%的公司分别为18/12/4家。从申万三级子行业看，化学制剂、医疗耗材板块表现突出，实现归母净利润增速大于等于30%的公司最多，分别为36家、15家。

　　重要行业资讯：

　　NMPA/国家中医药局：支持珍稀濒危中药材替代品研制

　　NMPA：《生物制品分段生产试点工作方案》

　　BMS：全球首创心肌肌球蛋白抑制剂“迈凡妥？（玛伐凯泰胶囊）”获NMPA批准上市

　　礼来：非共价BTK抑制剂“匹妥布替尼”获NMPA批准上市，为国内首款

　　2024年国家医保药品目录调整现场谈判工作顺利结束

　　投资建议：

　　今年前三季度，医药生物行业中化学制药、医疗器械和中药三个子版块业绩表现较为亮眼，实现归母净利润正增长的公司分别为85/48/24家，这三个子行业中归母净利润增速大于100%的公司分别为18/12/4家。从申万三级子行业看，化学制剂、医疗耗材板块表现突出，实现归母净利润增速大于等于30%的公司最多，分别为36家、15家。我们建议关注当前业绩表现较好的子版块及相关公司。

　　风险提示：

　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。

中心思想

本报告的核心观点是：2024年前三季度，医药生物行业整体表现稳健，部分子行业增长强劲。化学制药、医疗器械和中药板块业绩亮眼，其中化学制剂和医疗耗材板块增速尤为突出。然而，行业整体估值仍低于均值，部分公司股东存在净减持现象，投资者需谨慎关注政策风险和市场风险。

业绩表现分化，部分子行业增长强劲

2024年前三季度，医药生物行业指数涨幅为0.12%，跑赢沪深300指数(-0.90%)。子行业表现分化明显，线下药店和体外诊断涨幅居前，分别为12.47%和2.96%；而疫苗和医疗耗材跌幅居前，分别为4.31%和1.42%。这表明市场对不同细分领域的关注度存在差异，投资者需深入分析各子行业的基本面和发展前景。

化学制药、医疗器械和中药板块表现亮眼

截至2024年11月4日，453家医药生物行业上市公司披露了2024年前三季度业绩。其中，归母净利润增速超过100%的公司有41家，增速超过30%但小于100%的公司有62家。从申万二级子行业来看，化学制药、医疗器械和中药板块表现最为亮眼，实现归母净利润正增长的公司数量分别为85家、48家和24家。这三个子行业中，归母净利润增速超过100%的公司数量分别为18家、12家和4家，显示出强劲的增长势头。申万三级子行业中，化学制剂和医疗耗材板块表现突出，归母净利润增速大于等于30%的公司数量最多，分别为36家和15家。

主要内容

本报告涵盖了医药生物行业2024年前三季度的市场行情回顾、重要行业资讯、公司动态以及投资建议等方面的内容。

行情回顾与估值分析

报告期内，医药生物行业指数涨幅为0.12%，跑赢沪深300指数。子行业涨跌幅度差异较大，线下药店和体外诊断涨幅居前，疫苗和医疗耗材跌幅居前。截至2024年11月1日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.02x，低于均值，但估值有所上行。申万三级行业中，诊断服务、医院和医疗耗材估值最高，医药流通估值最低。这部分数据反映了行业估值水平和市场情绪，为投资决策提供参考。

行业重要资讯解读

本报告总结了多个重要的行业资讯，包括国家政策、药品注册上市以及其他行业动态。国家政策方面，重点关注了NMPA/国家中医药局关于支持珍稀濒危中药材替代品研制、NMPA关于生物制品分段生产试点工作方案以及国务院办公厅关于加快完善生育支持政策体系的若干措施等政策对行业的影响。药品注册上市方面，报告详细介绍了BMS、礼来等公司创新药物的获批上市情况，以及2024年国家医保药品目录调整现场谈判工作结束的情况。其他行业动态则包括中成药集采、Monte Rosa/诺华的合作协议等信息。这些资讯的解读有助于投资者了解行业发展趋势和潜在风险。

公司动态分析

报告对重点覆盖公司进行了投资要点、评级和盈利预测的分析，并提供了医药生物行业上市公司重点公告（包括药品注册、医疗器械注册和其他公告）、股东增减持情况以及2024年三季报业绩总结等信息。这些信息为投资者提供具体的公司层面的数据支持，帮助投资者进行更深入的分析。

总结

本报告基于2024年前三季度的数据，对医药生物行业进行了全面的分析。报告指出，行业整体表现稳健，部分子行业增长强劲，但同时也存在估值偏低、部分公司股东减持等现象。化学制药、医疗器械和中药板块表现亮眼，其中化学制剂和医疗耗材板块增速尤为突出。投资者需密切关注国家政策变化、市场风险以及各子行业的发展趋势，谨慎进行投资决策。未来，持续关注创新药研发进展、医保政策调整以及行业竞争格局变化将至关重要。

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