化工行业周报：需求旺季到来，磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　磷酸一铵、尿素、氯化钾价格上涨。随着北方小麦逐渐步入返青追肥期，经销商及基层备货积极性均有提升，本周复合肥平均开工负荷为43.17%，较上周提升9.04%，拉动磷酸一铵、尿素、氯化钾等单质肥需求提升，价格上涨。硫磺长江港口固体颗粒价格1745元/吨，环比上周上涨95元/吨，磷酸一铵成本增加44元/吨。尿素需求形势较好，企业库存大幅下滑也在一定程度上提振市场情绪，助力企业报价持续上行。氯化钾方面，青海地区国产60%钾主流大厂减量生产或停车，开工只有三成多，库存紧张。根据百川盈孚数据，截至3月2日，磷酸一铵的价格为3279元/吨，较上周五价格上涨211元/吨；尿素价格为1856元/吨，较上周五上涨了2.83%；氯化钾的价格为3286元/吨，较上周五上涨了11.24%。

　　即将进入需求旺季，制冷剂价格上涨。空调出口订单持续增长，国内“以旧换新”政策加码，刺激终端消费热情，带动内贸情绪积极提升，周内企业报盘价格全线上调。截至3月2日，二代制冷剂R142b价格为2.5万元/吨，较上周上涨1000元/吨；R22价格为3.4万元/吨，较上周上涨500元/吨。三代制冷剂方面，R125价格为4.4万元/吨，较上周上涨1000元/吨；R134a价格为4.5万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为4.45万元/吨，较上周上涨1000元/吨。

　　2.核心观点

　　制冷剂：即将进入需求旺季，主要制冷剂品种的价格和毛利均出现上涨。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。

中心思想

本报告的核心观点是：2025年2月24日至3月2日期间，受需求旺季到来以及部分产品供应紧张的影响，基础化工行业多个重点产品价格上涨，其中磷酸一铵、氯化钾、尿素和制冷剂涨幅显著。但部分产品如聚氨酯、草甘膦、部分食品添加剂和化学纤维价格出现下跌，行业整体呈现分化态势。建议关注制冷剂行业龙头企业，并密切关注下游需求变化及国际市场波动。

需求旺季驱动价格上涨

北方小麦返青追肥期临近，带动复合肥开工率提升，进而拉动磷酸一铵、尿素和氯化钾等单质肥需求，价格因此上涨。制冷剂方面，空调出口订单增长和国内“以旧换新”政策刺激终端消费，也推动了制冷剂价格上涨。

行业分化，部分产品价格下跌

与价格上涨的产品形成对比，聚氨酯产品MDI和TDI价格因下游需求恢复缓慢而回落；草甘膦价格下跌主要源于需求持续低迷和成本下降；部分食品添加剂和化学纤维价格也因市场供需变化而出现不同程度的下跌。

主要内容

一、细分领域跟踪

本部分详细跟踪了基础化工行业十个细分领域的市场表现，包括重点化工品价格、聚氨酯、农化、氟化工、轮胎、食品及饲料添加剂、民爆、化学原料、钛白粉和化学纤维等。

(一)重点化工品价格跟踪

报告对58个重点化工产品价格进行了跟踪，其中磷酸一铵、炭黑、氯化钾、双氧水等产品价格涨幅居前；维生素VA、丙烯酸、WTI、DMF等产品价格跌幅居前。图表1详细列出了各产品的价格变化情况及相关上市公司。

(二)聚氨酯：MDI、TDI价格回落

下游企业复工进度缓慢，采购热情不高，导致MDI价格下跌。TDI方面，下游开工率低，消费能力不足，价格也出现下跌。图表2和图表3分别显示了聚合MDI、纯MDI和TDI的价格走势。

(三)农化：尿素、氯化钾价格上涨

北方小麦返青追肥期和复合肥开工率提升是尿素和氯化钾价格上涨的主要原因。此外，尿素企业库存大幅下滑也提振了市场情绪。氯化钾方面，国产供应紧张也推高了价格。图表4-11展示了草甘膦、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、尿素和氯化钾的价格及相关数据。

(四)氟化工：制冷剂价格、毛利上涨

空调出口订单增长和国内“以旧换新”政策推动了制冷剂需求，导致二代和三代制冷剂价格及毛利大幅上涨。上游原料萤石价格也出现上涨。图表12-15显示了萤石、氢氟酸和各种制冷剂的价格及毛利变化。

(五)轮胎：合成橡胶价格下跌，轮胎行业开工率回升

合成橡胶价格下跌，但轮胎行业开工率回升。图表16-25展示了合成橡胶、天然橡胶、普钢、防老剂、促进剂、炭黑、海运价格以及轮胎开工率、销量和出口数据。

(六)食品及饲料添加剂：维A、维E、蛋氨酸、赖氨酸价格下跌

维A、维E、蛋氨酸、赖氨酸等饲料添加剂价格下跌，而食品添加剂三氯蔗糖和安赛蜜价格相对平稳。图表26-33显示了相关产品的价格及出口数据，以及猪肉和鸡肉的价格变化。

(七)民爆：供需格局改善，景气度不断提升，硝酸铵价格持平

民爆行业景气度提升，但硝酸铵价格持平。图表34-39展示了民爆行业生产总值、工业炸药和工业雷管的生产情况以及硝酸铵的价格走势。

(八)化学原料：纯碱价格上涨，PVC价格下跌

纯碱价格上涨，主要由于下游需求好转预期和库存下降。PVC价格下跌，主要由于下游开工率不高和市场货源供应过剩。图表40-47显示了纯碱和PVC的价格、毛利、开工率、产量和库存数据。

(九)钛白粉：钛白粉价格平稳

钛白粉价格平稳，但毛利下降。图表48-49显示了钛白粉的价格、毛利、开工率、产量和库存数据。

(十)化学纤维：涤纶长丝价格微跌

涤纶长丝价格微跌，主要由于下游需求不足和原料价格下跌。图表50-55显示了涤纶长丝和粘胶、氨纶的价格及相关数据。

二、行情表现

本部分分析了基础化工行业整体及个股的市场表现。

(一)行情表现

沪深300指数下跌，基础化工指数小幅下跌，行业整体排名中等。部分化工子板块上涨，部分下跌，行业呈现分化态势。图表56-58显示了中信一级子行业和基础化工三级子行业的涨跌幅情况。

(二)行业内个股涨跌幅情况

报告列出了本周涨跌幅前十和后十的个股，并提供了其涨跌幅、换手率和市盈率等数据。图表59详细列出了相关数据。

三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪

本部分总结了重点化工企业的公告和行业重要新闻，包括企业投资项目、涨价计划、反倾销调查等信息。图表60列出了重点公司公告，并对重要的行业新闻进行了总结。

四、大宗原材料

本部分跟踪了国际油价、天然气价格、动力煤价格以及烯烃价格等大宗原材料的价格走势。图表61-68显示了相关大宗原材料的价格及相关数据。

五、重点标的

本部分对部分重点化工公司进行了盈利预测，并给出了投资评级建议。

总结

本报告对2025年2月24日至3月2日期间基础化工行业市场进行了全面分析，指出需求旺季的到来以及部分产品的供应紧张是推动部分产品价格上涨的主要因素，但也存在部分产品价格下跌的现象，行业整体呈现分化态势。报告还对重点公司和行业新闻进行了跟踪，并提供了投资建议，为投资者提供参考。需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。

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