基础化工行业周报：美国9月CPI数据高于预期，11月或再加息75基点

中心思想

本报告的核心观点是：尽管美国9月CPI数据高于预期，加剧了市场对经济衰退的担忧，并可能导致美联储进一步加息，但短期内欧洲能源危机导致部分化工产品减产，将对全球供给造成冲击，从而支撑价格。建议关注聚氨酯（TDI）和维生素等受此影响的板块。中长期来看，欧洲能源与俄罗斯彻底脱钩将重创欧洲化工产业，为中国化工企业带来承接产能转移和抢占市场份额的机会，建议关注行业龙头企业。当前基础化工行业基本面处于底部，部分龙头企业估值较低，具备左侧布局价值。

短期：欧洲能源危机带来部分化工产品价格上涨机会

欧洲能源危机导致能源成本高企，部分依赖欧洲产能的化工产品可能面临减产或停产风险，这将对全球供给造成冲击，从而支撑相关产品价格。报告特别指出，聚氨酯和维生素板块值得关注。聚氨酯方面，TDI价格因供给收缩持续上涨；维生素方面，欧洲维生素A和维生素E产能占比高，供给收缩将对价格形成支撑，同时，生猪养殖业景气度回升也将带动维生素需求增长。

中长期：欧洲化工产业衰退利好中国企业

如果欧洲能源与俄罗斯彻底脱钩，欧洲化工产业将失去廉价能源成本优势，面临重大打击。这将为中国化工企业带来承接欧洲化工产能转移和抢占市场份额的机遇。报告建议投资者中长期关注行业龙头企业，例如华鲁恒升。

主要内容

一、行情回顾

本周（2022年10月10日至16日），中信基础化工行业指数上涨2.57%，跑赢沪深300指数1.58个百分点，排名第13位。月初以来上涨2.57%，年初至今下跌18.35%，跑赢沪深300指数3.87个百分点，排名第19位。

子行业表现：

涨幅前五: 氟化工（8.91%）、无机盐（8.22%）、有机硅（8.19%）、改性塑料（6.49%）、民爆用品（5.87%）。

跌幅前五: 碳纤维（-9.01%）、电子化学品（-6.8%）、其他化学原料（-1.66%）、轮胎（0.61%）、磷肥及磷化工（0.7%）。

个股表现：

涨幅前十: 中石科技（33.98%）、壶化股份（31.89%）、金石资源（26.91%）等。

跌幅前十: 安集科技（-27.8%）、鼎龙股份（-20.34%）、华特气体（-17.54%）等。

二、本周化工产品价格情况

价格上涨产品：

TDI（+23.53%）、己内酰胺（+7.56%）、苯胺（+5.95%）、三聚氰胺（+5.88%）、二甲醚（+5.61%）。 报告详细分析了这些产品价格上涨的原因，主要集中在供给收缩、装置检修以及下游需求等方面。

价格下跌产品：

甲醇（-12.01%）、DMF（-10.44%）、MEG（-8.72%）、苯乙烯（-8.35%）、双酚A（-8.13%）。报告同样对这些产品价格下跌的原因进行了分析，主要涉及到成本压力、需求疲软、库存累积等因素。

三、产业新闻

本节简要介绍了近期重要的化工行业新闻，包括：中国首个万吨级48k大丝束碳纤维工程投产；美国9月CPI数据高于预期；工信部等三部门约谈多晶硅骨干企业等。

四、公司公告

本节总结了本周部分化工上市公司的重要公告，包括业绩预告、投资项目、产品出货量等信息，例如藏格矿业、中核钛白、容百科技、三孚股份、兴发集团、德方纳米等公司的公告。

五、本周观点

本节是报告的核心观点部分，详细阐述了短期和中长期投资策略，并对部分个股进行了分析和推荐，例如万华化学、沧州大化、新和成、华鲁恒升等。

六、风险提示

本节列出了投资基础化工行业的潜在风险，包括地缘政治风险、宏观经济风险、行业竞争风险、供需格局变化风险等。

总结

本报告基于公开数据，对2022年10月10日至16日基础化工行业市场行情进行了分析。报告指出，短期内欧洲能源危机可能导致部分化工产品价格上涨，建议关注聚氨酯和维生素板块；中长期来看，欧洲化工产业的潜在衰退将为中国企业带来机遇，建议关注行业龙头企业。 然而，投资者需谨慎，需关注宏观经济环境、地缘政治风险以及行业竞争等因素带来的潜在风险。 报告数据显示，部分化工产品价格出现分化，部分子行业和个股表现强劲，部分则表现疲软，这反映了当前化工行业面临的复杂局面。 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。