中心思想
本报告的核心观点是：医药生物行业近期表现略逊于大盘，但估值下行，部分子行业表现强劲。北京和深圳出台的创新药支持政策为行业发展注入活力，创新和出海仍是医药生物板块的核心投资主线。建议投资者关注具有原始创新能力和出海能力的药械公司，以及业绩超预期的企业。
行业整体表现及估值分析
报告期内，医药生物行业指数下跌4.47%，跑输沪深300指数(-4.21%)，位列申万31个一级行业中的第14位。子行业表现分化，血液制品和线下药店涨幅居前，分别为3.99%和2.70%；而医疗研发外包和体外诊断跌幅居前，分别为-20.32%和-9.68%。截至4月11日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.83x，低于均值和负一倍标准差，估值下行。申万三级行业中，诊断服务、医院和医疗耗材估值最高，医药流通估值最低。
政策利好及投资建议
北京和深圳分别出台了创新药支持政策，北京重点加速医药健康产业创新，优化审批流程，强化资金支持；深圳则覆盖研发、生产、应用及出海全链条，对完成临床试验并上市的1类创新药给予最高3000万元奖励，并大力推动“AI+医药”与宠物药械等新兴赛道。 这些政策利好将推动行业创新和发展，巩固创新和出海作为医药生物板块核心投资主线的定位。 报告建议持续关注具有原始创新能力和出海能力的药械公司，以及业绩超预期的企业。
主要内容
本报告主要内容涵盖以下几个方面：
行情回顾
报告期内医药生物行业指数表现、各子行业涨跌幅情况以及行业估值水平的详细数据分析。数据显示行业整体表现略低于市场平均水平，但估值水平下降，部分子行业表现突出。
行业重要资讯
本节详细介绍了近期重要的行业资讯，包括国家政策、药品注册上市以及其他重要事件。
国家政策
详细解读了国务院/中央军委发布的《中国人民解放军实施〈中华人民共和国药品管理法〉办法》、商务部/国家卫生健康委等部门联合印发的《促进健康消费专项行动方案》、NMPA公开征求的《关于境外已上市药品获批前商业规模批次产品进口有关事宜的公告（征求意见稿）》意见以及国家卫健委/国家中医药局关于健康体重管理门诊设置与管理工作的通知等重要政策文件，分析了这些政策对医药生物行业的影响。
注册上市
详细列举了本报告期内获得NMPA或其他国家和地区药品监督管理机构批准上市的药品和医疗器械，包括优时比的罗泽利昔珠单抗、罗氏的奥瑞利珠单抗、艾伯维的乌帕替尼、信念医药的波哌达可基、强生的锐珂®等，并对这些产品的特点、适应症以及市场前景进行了分析。
其他
本节涵盖了美国FDA宣布的重大变革（计划利用AI等新方法逐步淘汰动物实验）、特朗普政府对药品征收关税的计划以及诺华计划未来五年在美国投资230亿美元新建7家工厂等其他重要行业信息，分析了这些事件对行业发展的影响。
公司动态
本节主要关注重点覆盖公司的投资要点、评级、盈利预测以及医药生物行业上市公司的重点公告（包括药品注册、医疗器械注册和其他公告）、股票增减持情况以及2024年业绩披露情况。
重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测
对多家医药生物公司进行了投资评级和盈利预测，并分析了其投资要点，包括公司业务发展情况、市场竞争格局、财务状况等。
医药生物行业上市公司重点公告
对本报告期内医药生物行业上市公司发布的重点公告进行了汇总和分析，包括药品注册、医疗器械注册和其他重要公告，并对这些公告对公司发展的影响进行了评估。
医药生物行业上市公司股票增减持情况
统计分析了本报告期内医药生物行业上市公司股票的增减持情况，并对这些增减持行为背后的原因进行了分析。
医药生物行业上市公司2024年业绩披露情况
统计分析了截至报告日期已披露2024年业绩的医药生物上市公司数量及业绩增长情况，并对行业整体业绩增长趋势进行了分析。
总结
本报告对2025年第8期医药生物行业双周报进行了数据分析和解读。报告期内，医药生物行业指数表现略逊于大盘，但估值下行，部分子行业表现强劲。北京和深圳出台的创新药支持政策为行业发展注入活力，创新和出海仍是医药生物板块的核心投资主线。 报告详细分析了行业整体表现、估值水平、重要政策、公司动态以及市场风险，并建议投资者关注具有原始创新能力和出海能力的药械公司，以及业绩超预期的企业。 投资者需注意政策风险、研发风险以及市场风险。
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