化工行业周报：赛轮Q3业绩创新高，MMA、尿素等价格上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　基础能源（煤油气）价格回顾：（1）国际油价下跌。截至11月1日当周，WTI原油价格为80.44美元/桶，较10月25日下跌5.80%，较10月均价下跌5.88%，较年初价格上涨4.56%；布伦特原油价格为84.63美元/桶，较10月25日下跌6.10%，较10月均价下跌4.59%，较年初价格上涨3.08%。（2）生产成本提振下，国产LNG市场价格上行。截止到本周四，国产LNG市场均价为5163元/吨，较上周同期均价4971元/吨上调192元/吨，涨幅3.86%。（3）国内动力煤市场价格弱势下行。截止到本周四，动力煤市场均价为786元/吨，较上周同期均价下跌20元/吨，跌幅2.48%。

　　基础化工板块市场表现回顾：本周（10月27日-11月3日），基础化工板块表现弱于大盘，沪深300上涨0.61%至3584.14，基础化工板块上涨0.55%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+5.13%）、电子（+4.32%）、食品饮料（+4.27%）。基础化工子板块中，橡胶板块上涨1.98%，农化制品板块上涨0.92%，塑料Ⅱ板块上涨0.79%，化学纤维板块上涨0.78%，化学原料板块上涨0.70%，化学制品板块上涨0.20%，非金属材料Ⅱ板块下跌1.18%。

　　赛轮轮胎：三季度量价齐增，业绩持续超预期。据中国轮胎商务网报道，10月29日，赛轮轮胎披露2023年第三季度报告。报告显示，2023年1-9月份公司实现营业收入190.12亿元，同比增长13.72%；实现归母净利润20.25亿元，同比增长90.14%。其中，第三季度实现营业收入73.81亿元，同比增长18.57%；实现归母净利润9.79亿元，同比增179.73%，均创历史同期新高，业绩持续超预期。另外，公司多项经营数据表现亮眼。第三季度经营性现金流量净额达11.06亿元，经营资金充沛。销售毛利率27.78%，达到近三年的单季最高水平，盈利能力显著提升，处于行业内领先地位。

　　米其林集团发布2023年三季度财报，前九个月销售额达212亿欧元，同比增2%。据轮胎世界网报道，米其林集团前三季度销售额同比增长2%，达到212亿欧元，主要得益于产品组合优化、非轮胎业务以及产品价值的提升。排除汇率效应的影响，第三季度销售额保持稳定。其中，轮胎销量下降3.6%，反映出市场去库存化的影响和集团对增值型业务的优先考量。6.2%的增长来自于价格效应，由此证明了集团产品和解决方案的价值得到公认，以及自2022年起价格指数化条款取得成效。产品组合效应贡献了1.0%的增长，其中主要受益于18英寸及以上尺寸乘用车轮胎业务的增长和良好的区域组合，也一定程度上受到不同业务中原配替换组合的不利影响。值得一提的是，非轮胎业务销售额按恒定汇率计算增长了13%，持续推动集团的业绩提升。年初至今，负面汇率效应达到2.6%，其中第三季度为-5.5%。

　　重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

中心思想

本报告的核心观点是：化工行业本周表现分化，基础化工板块整体弱于大盘，但部分细分领域如轮胎和农化制品表现较好。国际油价下跌，国内动力煤价格弱势下行，但LNG价格上行。赛轮轮胎三季度业绩创新高，主要受益于量价齐增，而米其林集团则因市场去库存化影响销量下降。重点关注赛轮轮胎、确成股份和通用股份等公司。

化工行业整体表现及能源价格波动

本周（10月27日-11月3日），基础化工板块整体表现弱于大盘，沪深300上涨0.61%，而基础化工板块仅上涨0.55%。橡胶板块表现相对较好，上涨1.98%，农化制品板块上涨0.92%，其他子板块涨幅有限或下跌。国际油价下跌，WTI原油价格较10月25日下跌5.80%，布伦特原油价格下跌6.10%。国内动力煤价格弱势下行，跌幅2.48%，但国产LNG价格却逆势上行，涨幅3.86%，这主要受生产成本提升和原料气价格上调的影响。能源价格的波动对不同化工子行业的影响存在差异，需要进一步分析其对下游产品价格和企业盈利能力的影响。

主要化工产品价格及市场动态

本周化工产品价格涨跌互现。涨幅前十的产品主要集中在MMA、苯胺、尿素、丙烯酰胺等，而跌幅前十的产品则包括双氧水、丙酮、轻质纯碱等。轮胎原材料价格指数环比下跌1.16%，同比上涨3.23%，全钢胎和半钢胎开工率均有所下降。农化产品方面，钾肥、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵价格均有不同程度的上涨，尿素价格先涨后稳。精细化工领域，甜味剂市场表现平淡，维生素市场交投平淡，制冷剂市场盘整运行。新能源上游产品方面，纯碱价格持续下滑，EVA和POE价格也出现不同程度的下跌。这些价格波动反映了供需关系、宏观经济环境以及政策因素的综合影响。

主要内容

本周市场行情回顾

本周化工行业整体表现弱于大盘，但部分子行业表现强劲。国际油价下跌，国内能源价格波动较大，动力煤价格下跌，而LNG价格上涨。

行业基础数据

本节详细分析了本周主要化工产品的价格波动情况，包括基础能源（煤油气）、基础化工板块以及重点化工产品的价格走势，并结合图表数据进行了深入解读。数据来源主要为wind和百川盈孚。

重点行业跟踪

本节对轮胎、农化、煤化工和精细化工等重点行业进行了深入跟踪分析，分别从上游原材料价格、产能利用率、市场需求、行业新闻等方面进行了详细阐述，并结合图表数据对行业发展趋势进行了预测。

重点公司

本节对赛轮轮胎、确成股份和通用股份三家公司进行了重点分析，分别从公司业绩、产能扩张、新产品研发、市场竞争等方面进行了详细解读，并对公司未来发展前景进行了展望。

风险因素

本节列举了化工行业面临的主要风险因素，包括宏观经济下行风险、原材料价格波动风险以及政策风险等。

总结

本报告对化工行业本周市场行情进行了全面分析，涵盖了行业整体表现、主要产品价格波动、重点行业跟踪以及重点公司分析等方面。报告指出，化工行业本周表现分化，部分细分领域表现较好，但整体面临宏观经济下行和原材料价格波动等风险。赛轮轮胎三季度业绩创新高，展现了良好的发展势头。未来，投资者需密切关注宏观经济环境、行业政策以及公司自身发展情况，谨慎进行投资决策。报告数据主要来源于wind和百川盈孚等权威机构，力求客观、准确地反映行业现状和发展趋势。

报告正文