化工&新材料行业周报：地缘局势导致供应风险加剧，国际油价上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　原油：地缘局势导致供应风险加剧，国际油价上涨。本周，受巴以冲突紧张局势升级影响，国际原油价格上涨。供应端，中东紧张局势升级致市场对原油供应存担忧，叠加美国石油协会(API)发布数据显示，美国原油库存减少约 440 万桶，汽油库存减少 160 万桶，库存降幅超预期；需求端，国际能源署（ IEA）预计今年全球石油日均需求将增长 230 万桶，此预测相较于上个月的报告上调了 10 万桶，达到了每天 1.019 亿桶的总需求量，创下历史最高的消费水平。根据 wind 数据，截至 10 月 20 日， WTI 原油价格 88.75 美元/桶，较上周上升 1.21%，布伦特 92.16 美元/桶，较上周上升 1.40%。

　　电子化学品：美国升级 AI 芯片和半导体设备禁令，国产替代进程有望加速。 10 月 17 日，美国商务部工业和安全局（ BIS）发布了针对芯片的出口禁令新规，对于中国半导体的制裁将进一步升级，禁令包括： 1.修订参数以限制芯片在人工智能训练中的使用，尤其是大型军民两用的 AI 基础模型； 2.半导体制造设备出口管制扩大，从中国扩大到 21 个国家； 3.扩展实体清单：壁仞科技、摩尔线程被列入"实体清单"，获得美国商务部的许可才能为这些公司制造芯片。

　　2.近期投资建议

　　（ 1）原油：中东紧张局势加剧，地缘事件导致潜在供应风险的担忧增强，叠加美国最新原油库存降幅超预期，国际原油价格上涨，行业龙头企业值得关注。建议关注：中国石化、中国石油。

　　（ 2）草甘膦： 10 月 17 日，农业农村部公布了 37 个转基因玉米品种与 14 个转基因大豆品种通过初审，国内转基因玉米和大豆的推广有望加速落地，转基因目标性状对应的除草剂草甘膦、草铵膦有望受益。建议关注：兴发集团、新安股份、江山股份。

　　（ 3）半导体材料： 10 月 17 日，美国商务部工业和安全局（ BIS）公布新的先进计算芯片、半导体制造设备出口管制规则，限制中国购买和制造高端芯片的能力，并将两家中国 GPU 企业摩尔线程、壁仞科技及其子公司列入了实体清单，具备国产替代潜力的半导体材料公司值得关注。建议关注：雅克科技、晶瑞电材、格林达、江化微、彤程新材、金宏气体、华特气体、安集科技、鼎龙股份等。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

中心思想

本报告的核心观点是：地缘政治紧张局势加剧国际原油价格上涨，同时美国对华芯片出口禁令升级，对相关行业产生深远影响。报告通过对化工及新材料行业细分领域（原油、草甘膦、半导体材料、氟化工、纯碱、光伏/风电材料、锂电化工新材料、生物柴油、基建地产产业链、农药化肥等）的市场价格、供需、库存、企业生产经营状况等数据的分析，得出以下几点结论：

地缘政治风险与原油价格波动

中东地区紧张局势加剧了市场对原油供应的担忧，叠加美国原油库存意外下降，导致国际原油价格上涨，行业龙头企业值得关注。

美国芯片禁令升级与国产替代加速

美国升级对华AI芯片和半导体设备禁令，进一步限制中国高端芯片的制造能力，国产替代进程有望加速，具备国产替代潜力的半导体材料公司值得关注。

化工新材料行业整体表现分化

部分化工新材料行业（如氟化工、纯碱、光伏/风电材料）受下游需求疲软影响，价格出现回落；而部分行业（如草甘膦、部分锂电材料）则受益于政策利好或成本支撑，价格相对稳定或上涨。

主要内容

本报告按照一级目录和二级目录结构，对化工及新材料行业进行了全面分析。

一、细分领域跟踪

本节详细跟踪了重点化工品价格走势，并对氟化工新材料、纯碱、光伏/风电材料、锂电化工新材料、生物柴油、电子化学品、基建地产产业链以及农药化肥等细分领域的市场供需、价格波动、企业生产经营状况等进行了深入分析。数据主要来源于Wind和百川盈孚。

(一) 重点化工品价格跟踪

本周WTI、布伦特原油价格涨幅显著，其他部分化工品价格也出现不同程度的波动。

(二) 氟化工新材料：供应紧张而下游需求一般，萤石价格高位震荡

萤石价格略有下降，但氢氟酸价格持平。制冷剂市场价格整体偏稳，部分品种价格下跌。氟塑料及单体价格保持稳定。

(三) 纯碱：市场库存明显提升，纯碱价格高位回落

纯碱现货供给量小幅下降，但需求量明显下降，价格高位回落。

(四) 光伏/风电材料：下游需求跟进不足，EVA价格弱势下行

EVA价格持续下行，主要受下游光伏需求萎靡影响。POE价格保持稳定。碳纤维价格持稳。

(五) 锂电化工新材料：下游需求整体偏弱，锂电材料价格稳定

锂电材料价格整体弱稳运行，碳酸锂价格先升后稳，六氟磷酸锂价格持平，电解液价格暂稳，正极材料价格上升，负极材料和前驱体价格保持稳定，隔膜价格稳定，溶剂价格稳定，锂电池价格稳定。

(六) 生物柴油：9月中国生物柴油出口创下18个月最低水平

9月中国生物柴油出口量创下18个月新低，但废食用油出口至美国却大幅增长。

(七) 电子化学品：美国升级对华AI芯片出口禁令

美国升级对华AI芯片出口禁令，对中国半导体产业造成冲击，电子化学品价格整体稳定。

(八) 基建地产产业链：下游整体需求有限，MDI、TDI市场价格下降

PVC价格出现分化，MDI和TDI价格下降。食品及饲料添加剂价格稳定。

(九) 农药化肥：行业供需整体稳定，农药磷肥价格整体持稳

草甘膦价格小幅上涨，磷肥价格整体持稳。

二、行情表现

本节分析了化工板块及细分行业的市场表现，以及重点个股的涨跌幅情况。

(一) 板块行情表现

本周沪深300指数下跌，CS基础化工指数表现弱于大盘。部分细分板块涨跌幅分化明显。

(二) 行业内个股涨跌幅情况

本周化工板块个股涨跌幅分化，部分个股受政策利好或业绩驱动上涨，部分个股受市场环境影响下跌。

三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪

本节跟踪了重点化工企业发布的公告以及行业重要新闻。

(一) 重点公司公告

本节总结了多家化工企业发布的公告，内容涵盖融资、增资、人事变动、资产重组等方面。

(二) 行业要闻

本节报道了美国升级AI芯片禁令、TDI装置集中检修、特气公司收购拓展半导体前驱体业务等重要行业新闻。

四、大宗原材料

本节分析了原油、天然气、煤炭、乙烯、丙烯等大宗原材料的价格走势。

五、重点标的

本节列出了重点关注的化工公司，并给出了投资评级和相关数据。

总结

本报告基于公开数据，对化工及新材料行业进行了全面分析。地缘政治风险和美国对华芯片禁令升级是影响行业发展的重要因素。不同细分领域的市场表现存在较大差异，部分行业面临下游需求疲软的挑战，部分行业则受益于政策利好或成本支撑。投资者需密切关注地缘政治局势、政策变化以及市场供需变化，谨慎投资。报告中数据仅供参考，不构成投资建议。

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