中心思想
本报告的核心观点是：化工行业部分产品价格和价差持续上涨，原油价格短期内震荡，但长期向好，建议关注相关受益企业。
化工产品价格涨跌分化，部分细分领域景气度提升
本周化工产品价格涨跌分化明显。85个产品价格上涨，其中涨幅较大的产品包括丙酮、双酚A、液氯、PBT、醋酸、己二胺、叔丁醇、苯酚、醋酐、六氟磷酸锂等，主要原因是供给端受限或成本上涨，以及下游需求增长。而三氯甲烷、LNG、丁烷、丙烷、液化气、磷酸氢钙、乙烯等产品价格下跌，原因则较为复杂，可能与供需关系变化、季节性因素等有关。维生素系列产品价格继续上涨，主要受玉米原料价格上涨和海外疫情反复影响。粘胶短纤价格上涨，原因是供给端产能有限，而需求端随着纺织服装行业景气上行而增长。
原油市场短期震荡，长期向好
本周原油价格窄幅波动，Brent和WTI油价分别达到55.88美元/桶和52.20美元/桶，较上周变化不大。短期内，油价受新冠疫情封锁、伊拉克和沙特减产等因素影响，预计仍将以窄幅震荡为主。但中长期来看，随着新冠疫苗接种推进，原油需求持续好转，供需关系有望边际改善，油价中枢预计将向上移动。本周原油库存转化损益均值在290元/吨，年初至今为241元/吨；丙烷库存转化损益均值在528元/吨，年初至今为930元/吨，主要由于年初以来丙烷价格大幅上涨。
主要内容
本报告按照目录结构，对化工行业及原油市场进行了分析，主要内容包括：
一、原油市场分析
本部分分析了本周原油市场的价格波动情况，并对未来几周及中长期的油价走势进行了预测。指出本周油价受伊拉克减产、美国经济复苏等利好因素以及欧洲疫情加剧、疫苗接种问题等利空因素影响，呈现窄幅震荡走势。并结合国际油价行情数据（表1）和走势图（图1、图2）进行详细说明，最终预测未来几周油价将窄幅震荡，中长期则将中枢向上。
二、库存转化分析
本部分利用搭建的模型，对原油和丙烷的库存转化损益进行了量化计算。结果显示，本周原油和丙烷库存转化均获得正收益，并对年初至今的累计收益进行了分析（图3、图4）。
三、化工产品价格涨跌幅分析
本部分分析了本周重点跟踪的183个化工产品的价格涨跌幅情况，并对涨幅较大（表2）和跌幅较大（表3）的产品进行了分类总结，并对部分重点产品价格上涨的原因进行了深入分析，例如双酚A、醋酸、维生素等。
四、化工产品价差涨跌幅分析
本部分分析了本周重点跟踪的138个化工产品价差的涨跌幅情况，并对涨幅较大（表4）和跌幅较大（表5）的产品价差进行了分类总结。
五、投资建议
本部分根据对化工产品价格和价差走势的分析，以及对原油市场长期向好趋势的判断，提出了具体的投资建议。建议重点关注维生素、DMF、醋酸、粘胶短纤等产品价格/价差持续上涨的相关企业，例如新和成、华鲁恒升、安迪苏、三友化工等。同时，建议关注受益于油价上涨的石油加工和油服行业企业，例如中国石油、中国石化、上海石化、石化油服、通源石油、卫星石化、宝丰能源等。最后，报告也指出了投资风险，例如产品产销需求不及预期、产品价差下降等。
总结
本报告对2021年1月25日至1月29日化工行业及原油市场进行了全面分析。报告指出，本周化工产品价格涨跌分化，部分产品价格上涨显著，而原油价格短期内震荡，但长期向好。基于此，报告建议投资者关注受益于化工产品价格上涨和原油价格回暖的相关企业，并提示了相应的投资风险。报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。 附录中详细列出了全产业链重点产品价格/价差数据，方便投资者进行更深入的研究。
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