医药行业创新药周报：2026年2月第二周创新药周报-摩熵咨询

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报告摘要

　　A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势

　　2026年2月第二周，陆港两地创新药板块共计67个股上涨，82个股下跌。其中涨幅前三为基石药业-B（+16.54%）、再鼎医药（+15.06%）、中国抗体-B（13.17%）。跌幅前三为北海康成-B（-9.71%）、思路迪医药股份（-8.72%）、圣诺医药-B（-6.76%）。

　　本周A股创新药板块上涨0.5%，跑赢沪深300指数0.14pp，生物医药下跌1.34%。近6个月A股创新药累计下跌11.55%，跑输沪深300指数22.45pp，生物医药累计下跌9.90%。

　　本周港股创新药板块上涨2.66%，跑赢恒生指数2.63pp，恒生医疗保健上涨3.21%。近6个月港股创新药累计下跌11.38%，跑输恒生指数16.51pp，恒生医疗保健累计下跌8.85%。

　　本周XBI指数下跌2.16%，近6个月XBI指数累计上涨35.90%。

　　国内重点创新药进展

　　2月国内6款创新药获批上市，无新增适应症获批上市；本周2款新药获批上市，无新增适应症获批上市。

　　海外重点创新药进展

　　2月美国1款NDA获批上市，无BLA获批上市。本周美国无NDA获批上市，无BLA获批上市。2月欧洲无创新药获批上市。本周日本无创新药获批上市。

　　本周全球重点创新药交易进展

　　本周全球共达成19起重点交易，披露金额的重点交易有3起。瑞博生物与MadrigalPharmaceuticals签订协议，交易金额为44.6亿美元；Araris Biotech与ChugaiPharmaceutical签订协议，交易金额为7.8亿美元；Memo Therapeutics与CSL签订协议，交易金额为3.28亿美元。

　　风险提示：药品研发进程不及预期的风险、药品临床结果不及预期的风险等。

中心思想

板块表现分化，港股领涨

本周陆港两地创新药板块表现分化，港股创新药板块上涨2.66%，显著跑赢恒生指数2.63个百分点；A股创新药板块微涨0.5%，跑赢沪深300指数0.14个百分点；美股XBI指数则下跌2.16%。从个股看，基石药业-B（+16.54%）、再鼎医药（+15.06%）涨幅居前，而北海康成-B（-9.71%）等跌幅较大。近6个月整体趋势显示，A股和港股创新药累计跌幅均在11%以上，跑输基准指数，但XBI指数累计上涨35.9%，反映出海外市场对创新药的高关注度。

全球交易活跃，大额授权频现

国内审批方面，2月已有6款创新药获批上市，本周有2款新药获批，审批数量领先海外。全球交易方面，本周共达成19起重点交易，披露金额的3起中，瑞博生物与Madrigal Pharmaceuticals的44.6亿美元授权协议规模最大，涉及MASH siRNA疗法；Araris Biotech与Chugai的7.8亿美元交易聚焦ADC技术；Memo Therapeutics与CSL的3.28亿美元合作覆盖重组多克隆IgG技术。这些交易反映出Biotech与MNC之间的合作持续深化，技术和管线价值得到认可。

主要内容

A股和港股创新药板块本周走势

A股创新药板块本周走势

本周A股创新药板块上涨0.5%，跑赢沪深300指数0.14个百分点；生物医药下跌1.34%。近6个月A股创新药累计下跌11.55%，跑输沪深300指数22.45个百分点，生物医药累计下跌9.90%。数据显示A股创新药板块短期表现相对大盘略有优势，但中长期仍承压。

港股创新药板块本周走势

本周港股创新药板块上涨2.66%，跑赢恒生指数2.63个百分点；恒生医疗保健上涨3.21%。近6个月港股创新药累计下跌11.38%，跑输恒生指数16.51个百分点，恒生医疗保健累计下跌8.85%。港股创新药板块短期反弹力度强于A股，但长期趋势同样疲弱。

美股XBI指数本周走势

本周XBI指数下跌2.16%，近6个月累计上涨35.90%。美股XBI指数短期回调，但中长期涨幅显著，表明海外市场对创新药板块的预期与国内存在较大差异。

2月上市创新药一览

国内上市创新药及首次公示临床试验数量

2月国内6款创新药获批上市，无新增适应症获批上市；本周2款新药获批上市。本周国内首次公示临床试验数量共21个，其中BE/I期17个、II期2个、III期2个。国内审批和临床推进保持活跃。

美国上市创新药

2月美国1款NDA获批上市，无BLA获批上市；本周美国无NDA或BLA获批。美国审批节奏较为平缓。

欧洲上市创新药

2月欧洲无创新药获批上市。欧洲审批活动处于淡季。

日本上市创新药

本周日本无创新药获批上市。

本周国内外重点创新药进展

国内重点创新药进展概览

本周国内2款新药获批上市，包括中国生物制药贝莫苏拜单抗获批不可切除III期NSCLC的第四个适应症（PD-L1抑制剂），成为全球第三款用于该患者群体的同类药物；百奥泰戈利木单抗生物类似药获欧盟批准覆盖多种自身免疫适应症。此外，恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗获突破性疗法认定，康方生物IL-4Rα/ST2双抗获批开展7项II期临床，江苏豪森孚来美（GLP-1）改善T2DM认知功能取得进展。

美国重点创新药进展概览

本周美国无NDA或BLA获批，但有多项重要进展：阿斯利康公布布地奈德/格隆溴铵/福莫特罗三联疗法III期阳性结果；吉利德递交戈沙妥珠单抗用于HR-/HER2-三阴性乳腺癌一线治疗的补充上市申请；BridgeBio公布infigratinib治疗软骨发育不全III期阳性结果，计划年底提交NDA；礼来米吉珠单抗在中国获批用于克罗恩病和溃疡性结肠炎。

本周国内公司和全球TOP药企重点创新药交易进展

本周全球共达成19起重点交易，披露金额的3起为：瑞博生物与Madrigal Pharmaceuticals签订siRNA资产独家全球授权协议，总金额44.6亿美元；Araris Biotech与Chugai Pharmaceutical就AraLinQ® ADC技术平台达成许可协议，总金额7.8亿美元；Memo Therapeutics与CSL就重组多克隆IgG技术达成合作，金额3.28亿美元。交易类型涵盖siRNA、ADC技术平台及产品授权，显示创新药技术合作热度不减。

风险提示

药品研发进程不及预期的风险、药品临床结果不及预期的风险等。

总结

短期分化延续，国内审批与海外交易构成主线

2026年2月第二周，全球创新药市场呈现短期分化：港股板块上涨2.66%，A股微涨0.5%，美股XBI下跌2.16%。中长期看，A股和港股累计跌幅超过11%，跑输基准，而美股XBI累计上涨35.9%，凸显海外市场对创新药的较高估值。国内审批端保持活跃，2月已有6款新药获批，其中本周2款新药上市；海外审批相对平淡。全球交易端，瑞博生物与Madrigal的44.6亿美元siRNA授权交易成为本周最大亮点，反映了中国Biotech在创新技术平台上的突破性价值。整体来看，创新药行业仍面临研发和临床进展的不确定性，投资者需关注相关风险。

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