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化工行业周报:三代制冷剂毛利继续走扩;快速去库推动涤纶长丝价格上涨
下载次数:
2976 次
发布机构:
太平洋证券股份有限公司
发布日期:
2025-01-21
页数:
31页
报告摘要
1.重点行业和产品情况跟踪
三代制冷剂毛利持续向好。2024年12月16日,生态环境部对2025年度制冷剂配额进行公示。根据配额公示,2025年二代制冷剂(HCFCs)生产配额为16.36万吨,同比减少4.96万吨,内用生产配额为8.60万吨,较2024年减少4.21万吨。2025年三代制冷剂(HFCs)生产配额为79.19万吨,同比增加4.34万吨,内用生产配额为38.96万吨,较2024年增加4.72万吨。根据配额结果,二代配额大幅压减,三代配额有所增加,但整体幅度小于前期指引,有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。本周主要产品毛利大幅提升,根据百川盈孚数据,截至1月19日,二代制冷剂方面,本周R22毛利为21343.78元/吨,较上周下降152元/吨;R142b毛利为3792.78元/吨,较上周上涨了2126元/吨。三代制冷剂方面,R125毛利为23455.75元/吨,较上周增加393元/吨;R32毛利为27624.13元/吨,较上周增加了683元/吨;R134a毛利为26717元/吨,较上周增加了475元/吨。
库存去化显著,涤纶长丝价格上涨。2024年末,成本上涨叠加长丝价格尚处低位等多重因素带动,下游厂商扩大采购,长丝市场库存快速去化,且随着春节不断临近,长丝装置减产、检修逐渐落地实施,行业开工率不断下滑,市场供应快速缩减。截止至1月17日,涤纶长丝行业开工已从月初的87.48%降至79.03%。截止至1月17日,POY150D/48F市场均价7300元/吨,较上月末上涨250元/吨,涨幅3.55%;FDY150D/96F市场均价7700元/吨,较上月末上涨200元/吨,涨幅2.67%;DTY150D/48F市场均价8450元/吨,较上月末上涨200元/吨,涨幅2.42%。
2.核心观点
制冷剂:2025年制冷剂配额落地,二代配额大幅压减,三代配额有所增加,但整体幅度小于前期指引,有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。建议关注:巨化股份、三美股份、永和股份等。
风险提示:下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。
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