新材料行业周报：目前我国EAA树脂全部依赖进口，卫星化学有望推进国产替代-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（1月2日-1月6日）行情回顾

　　新材料指数上涨4.13%，表现强于创业板指。半导体材料涨4.1%，OLED材料涨4.16%，液晶显示涨4.9%，尾气治理涨4.38%，添加剂涨1.2%，碳纤维涨1.59%，膜材料涨7.73%。涨幅前五为海优新材、泛亚微透、联泓新科、回天新材、福斯特；跌幅前五为维信诺、菲利华、昊华科技、博迁新材、碳元科技。

　　新材料周观察：目前我国EAA树脂依赖进口，卫星化学有望推进国产替代

　　乙烯-丙烯酸共聚物（EAA）热粘合性能、物理性能优异，在中高端复合软包装材料、粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料、电动汽车电池电极和隔膜等领域应用广泛。据论文《乙烯-丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前复合软包装涂覆用EAA市场均价在2.0-2.5万元/吨，国内复合软包装材料对EAA树脂的需求量超1.5万吨/年。随着国内关于EAA的应用研究不断深入，下游各应用领域对EAA的认可度不断提升，EAA应用前景广阔。据共研网数据，2021年中国EAA树脂的整体需求量达2.76万吨，同比增长10.84%，预计2022年达到3.07万吨；2021年中国EAA树脂整体市场规模达5.96亿元，同比增长15.06%，预计2022年达到7.00亿元。目前全球EAA供应市场被海外厂商垄断，国内没有生产乙烯-丙烯酸类共聚物的企业，EAA树脂全部依赖进口。据华经产业研究院数据，目前全球EAA产能约为30万吨/年：其中美国杜邦产能约为7.2万吨/年，全球市占率高达24%；英国英力士产能约5.7万吨/年，全球市占率达19%；日本Mitsui产能约5.6万吨/年，全球市占率达19%。卫星化学拟投资建设国内首套EAA生产装置：2022年8月9日，卫星化学公告其全资子公司嘉兴山特莱投资有限公司，拟与爱思开综合化学投资（中国）有限公司（SKGI）对中韩科锐（公司孙公司）进行增资，以共同建设运营EAA装置项目，规划的EAA生产规模为4万吨/年，拟投资总额约为16.4亿元，有望推进国产替代。受益标的：卫星化学。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【振华新材】业绩预增：公司预计2022年度实现归母净利润12.2-13.0亿元，同比增加195.70%-215.09%。

　　受益标的

　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

中心思想

本报告的核心观点是：我国EAA树脂市场存在巨大的国产替代空间。目前，我国EAA树脂完全依赖进口，市场被少数几家海外巨头垄断，而国内市场需求量巨大且持续增长。卫星化学拟投资建设国内首套EAA生产装置，有望打破国外垄断，推动国产替代进程，这将为国内相关企业带来巨大的发展机遇。

EAA树脂市场现状及发展前景分析

我国EAA树脂市场规模庞大且增长迅速。2021年，中国EAA树脂整体需求量达2.76万吨，同比增长10.84%，市场规模达5.96亿元，同比增长15.06%。预计2022年需求量将达到3.07万吨，市场规模将达到7亿元。下游应用领域广泛，包括中高端复合软包装材料、粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料以及电动汽车电池电极和隔膜等。国内中高端复合软包装材料对EAA树脂的需求量就超过1.5万吨/年。 EAA树脂优异的性能，例如热粘合性能、物理性能、以及对多种材料的强粘结性，使其在这些领域具有广泛的应用前景。

国产替代的迫切性和机遇

目前，全球EAA树脂市场被少数几家海外企业垄断，其中美国杜邦、英国英力士和日本Mitsui占据了近60%的市场份额。我国EAA树脂完全依赖进口，这不仅导致价格高昂，也存在供应链安全风险。卫星化学拟投资建设的4万吨/年EAA生产装置，将是国内首套，这将打破国外垄断，极大缓解国内市场对EAA树脂的依赖，并为国内企业提供国产替代的机会。这对于国家安全和产业自主可控具有重要意义。

主要内容

行业走势及新材料周观察

本周新材料指数上涨4.13%，跑赢创业板指0.91%。多个细分领域表现强劲，例如半导体材料、OLED材料、液晶显示和膜材料等涨幅均超过4%。然而，添加剂和碳纤维等领域表现相对较弱。本周重点关注的是我国EAA树脂完全依赖进口的现状，以及卫星化学推进国产替代的计划。

EAA树脂国产替代的详细分析

报告详细分析了EAA树脂的特性、应用领域以及市场规模，并指出目前国内市场完全依赖进口的现状。报告还对全球主要EAA生产商的产能和市场份额进行了分析，突出了市场集中度高和国外垄断的局面。卫星化学的投资计划被视为国产替代的关键一步，其4万吨/年的产能规模将对市场产生重大影响。

本周新材料股票行情

本周新材料板块85.83%的个股上涨。报告跟踪了重点标的，例如泰和新材、昊华科技和濮阳惠成等，并对这些公司的业绩和发展前景进行了分析。报告还统计了本周重要的公司公告，包括振华新材的业绩预增和利安隆发布员工持股计划等。最后，报告列出了本周新材料板块个股的涨跌排行，海优新材、泛亚微透等领涨，维信诺、菲利华等领跌。

本周板块行情及产业链数据跟踪

报告分析了本周新材料指数、创业板指以及其他相关指数的涨跌情况，并对半导体材料、OLED材料、液晶显示等细分领域的指数表现进行了对比分析。此外，报告还跟踪了产业链数据，包括费城半导体指数、DRAM价格和NAND价格等。

总结

本报告通过对我国EAA树脂市场现状、发展前景以及国产替代机遇的分析，指出卫星化学投资建设国内首套EAA生产装置具有重大意义。该项目有望打破国外垄断，推动国产替代进程，并为国内相关企业带来巨大的发展机遇。同时，报告还对本周新材料板块的整体行情、重点标的、公司公告以及产业链数据进行了跟踪和分析，为投资者提供了全面的市场信息。然而，报告也提示了技术突破不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格波动等风险因素。

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