化工行业周报：MDI、TDI价格明显上涨，北美对韩泰2022年业绩贡献突出-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

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报告摘要

　　基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油环比上涨。截至2月8日当周，WTI原油价格为78.47美元/桶，较2月1日上涨2.70%，较1月均价上涨0.39%，较年初价格上涨2.00%；布伦特原油价格为85.09美元/桶，较2月1日上涨2.72%，较1月均价上涨1.41%，较年初价格上涨3.64%。（2）天然气环比下跌明显。2月8日东北亚天然气中国到岸价下调2.2542至15.71USD/mmbtu，环比下调12.55%。纽交所天然气期货价格为2.396USD/mmbtu，较上周下调13.64%；北美天然气现货价格2.1201USD/mmbtu，较上周上调54.01%。（3）动力煤环比下跌。本周国内动力煤价格承压下跌，全国动力煤均价2月9日为1025元/吨，周环比下降2.10%。

　　基础化工板块市场表现回顾：本周(2023.2.4-2023.2.10)，沪深300下跌0.85%至4106.31，基础化工板块上涨0.29%；申万一级行业中涨幅前三的行业分别是通信（+2.56%）、传媒（+2.50%）、环保（+2.38%）。基础化工子行业中，塑料板块上涨2.04%，涨幅居前，橡胶板块上涨0.73%，农化制品板块上涨0.55%，化学制品板块下降0.01%，化学原料板块下降0.03%，化学纤维下降0.06%，非金属材料Ⅱ板块下降2.31%。

　　韩泰2022业绩出炉，北美增长明显，大尺寸贡献突出。据轮胎商业报道，受高价值轮胎销售政策的带动和涨价措施的积极执行，韩泰轮胎在2022年实现了营业利润9.9%的创纪录增长。2022年全年销售额达到83942亿韩元（约合461.68亿人民币），较2021年同比增长17.5%；营业利润达到7058亿韩元（约合38.82亿人民币），同比增长9.9%。分市场来看，北美市场销售额的增长在2022年最明显，韩泰在北美的销售额增长了27.3%，达到18.9亿美元；在欧洲和中国市场，韩泰轮胎的销售有所放缓。2022年全年，大尺寸轮胎都在帮助推动韩泰在销售和营利方面的上涨。韩泰表示，在中国市场，大尺寸轮胎销售在第四季度增长了12.4个百分点。大尺寸高价值轮胎销售份额的增加也帮助韩泰按下了原配市场的“快进键”。目前，韩泰已成为宝马、奥迪、现代、丰田、斯柯达知名车企的配套伙伴。

　　波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年2月10日收于2002.91点，比前一周（2023.2.3）下降2.85%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，2023年2月3日收于1110.00点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

中心思想

本报告的核心观点是：MDI和TDI价格显著上涨，韩泰轮胎2022年业绩表现突出，尤其是在北美市场。同时，报告分析了基础化工板块、轮胎行业、农化行业、煤化工行业以及精细化工行业（食品添加剂和制冷剂）的市场表现，并对重点公司赛轮轮胎、确成股份和通用股份进行了展望。

MDI和TDI价格上涨及韩泰轮胎业绩分析

本周MDI(PM200)价格上涨9.15%，TDI价格上涨5.90%，显示出化工行业部分产品价格的强劲上涨趋势。韩泰轮胎2022年业绩增长显著，营业利润同比增长9.9%，销售额同比增长17.5%。其中，北美市场销售额增长最为突出，同比增长27.3%，达到18.9亿美元。大尺寸轮胎的销售也对韩泰业绩增长做出了重要贡献。

行业整体市场表现及重点公司分析

报告涵盖了基础化工板块、轮胎行业、农化行业、煤化工行业以及精细化工行业等多个领域，并对赛轮轮胎、确成股份和通用股份三家重点公司进行了深入分析。

主要内容

本周市场回顾

本周沪深300指数下跌0.85%，而基础化工板块上涨0.29%，表现优于大盘。塑料板块涨幅居前，达到2.04%，橡胶板块上涨0.73%，农化制品板块上涨0.55%。部分子行业如化学制品、化学原料和化学纤维板块则出现小幅下跌。

行业基础数据

报告详细分析了基础能源价格，包括原油、天然气和动力煤的价格波动。国际原油价格上涨，天然气价格下跌，动力煤价格也出现下跌。报告还列出了主要化工产品价格涨跌幅排名，MDI和TDI位列涨幅前列，硫磺和PVC位列跌幅前列。

重点行业跟踪

轮胎行业: 轮胎原材料价格指数环比下降0.99%，同比下降5.70%。国内轮胎开工率有所下降，但全钢和半钢胎开工率均较前一周有所回升。海运费指数持续下降，利好出口行业。韩泰轮胎2022年业绩增长显著，北美市场表现突出。

农化行业: 氯化钾、磷矿石价格保持稳定，一铵价格走弱，二铵价格稳中向上，尿素价格稳中伴降。草甘膦和草铵膦市场价格均出现下调。

煤化工行业: 甲醇市场稳步上涨，但交投氛围降低。聚乙烯和聚丙烯价格均出现下跌。

精细化工行业: 食品添加剂方面，三氯蔗糖价格下跌，安赛蜜价格平稳，赤藓糖醇价格低迷。维生素方面，VA弱稳运行，VC和VE市场偏弱震荡。制冷剂市场稳中有涨。新能源上游产品方面，纯碱价格继续上行，EVA价格继续上涨，POE价格维持稳定。

风险因素

报告指出了宏观经济不景气导致需求下降的风险、原材料成本上涨或产品价格下降的风险以及经济扩张政策不及预期的风险。

重点公司

赛轮轮胎: 海外双基地（越南和柬埔寨）产能持续加码，液体黄金轮胎技术突破有望带来新的增长空间。

确成股份: 二氧化硅产品产能位居世界前列，受益于绿色轮胎行业景气，海运费降低有望提升公司盈利。

通用股份: 泰国工厂持续高增长，柬埔寨工厂有望成为新的发展引擎。

总结

本报告对化工行业近期市场表现进行了全面分析，重点关注了MDI、TDI价格上涨、韩泰轮胎业绩增长以及部分重点化工产品的价格波动。报告还对轮胎、农化、煤化工和精细化工等多个子行业进行了深入分析，并对赛轮轮胎、确成股份和通用股份等重点公司未来的发展前景进行了展望。报告中提到的风险因素需要投资者密切关注。整体而言，报告提供了对化工行业现状和未来趋势的专业分析，为投资者提供了有价值的参考信息。

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