中心思想
本报告基于2025年一季度基金公司发布的季报数据，对基金医药行业持仓情况进行分析。核心观点如下：
基金医药持仓低位徘徊，但出现小幅回升迹象
尽管一季度末基金医药生物行业持仓市值占比仅为9.78%，环比仅提升0.16%，仍处于近十年来的底部水平，但相较于去年年底有所回升。这表明市场对医药行业的信心正在逐步恢复。
创新药受基金青睐，未来行业有望走出底部
基金持仓调整显示，创新药受到基金的明显关注，部分创新药个股的流通股中超过30%被基金持有。 政策预期回暖、消费信心恢复以及业绩逐步兑现，都将推动医药行业走出底部，未来基金对行业的持仓比有望逐步回升。
主要内容
本报告主要通过对2025年一季度基金医药行业持仓数据的统计分析，得出行业发展趋势和投资建议。
基金医药持仓数据分析
报告详细分析了基金医药持仓比、持股数量及变动情况、持股总市值占比等关键数据。
基金持仓比及市值变化
一季度末，基金医药生物行业（申万）持股数量为353家，环比减少126家；基金持股总市值为3075亿元，环比减少2566亿元；持仓市值占比为9.78%，环比提升0.16%。 虽然持仓市值占比有所回升，但仍处于近十年来的低位。图表1直观地展现了近年来基金医药生物行业持股市值占比的变化情况。
基金持股数量及变动
报告列举了基金持股数量最多的5家公司（爱尔眼科、恒瑞医药、药明康德、科伦药业、美年健康）以及基金正向增持和反向减持股份数量最多的公司。 这反映了基金在医药行业投资策略的调整和对个股的选择偏好。
基金持股集中度分析
报告指出，基金前10大医药行业重仓股的总市值占到整体医药生物行业持股市值的51.8%，环比有所回升，显示基金抱团现象依然较为突出。 这部分内容也体现了市场资金的集中流向。
基金持股占流通股比例分析
报告分析了基金持股占个股流通股比重，指出诺诚健华-U、百济神州-U、泽璟制药-U、泰格医药和科伦药业的比重排名前五，进一步说明了基金对创新药的关注。
行业发展趋势及投资建议
报告基于对基金持仓数据的分析，对医药行业未来发展趋势及投资建议进行了展望。
行业发展趋势展望
报告认为，随着政策预期的回暖、消费信心的恢复以及业绩的逐步兑现，医药行业有望走出底部。创新药和中药等细分子行业将受益于政策支持，景气度较高，基本面良好。
投资建议
报告建议关注受益于政策支持、景气度较高，基本面良好的细分子行业如创新药、中药等，及相关估值匹配度较高的个股。
总结
本报告通过对2025年一季度基金医药行业持仓数据的深入分析，揭示了基金对医药行业投资策略的调整，以及创新药受到的重点关注。尽管基金医药持仓比仍处于低位，但小幅回升的迹象表明市场信心正在恢复，未来行业有望走出底部。报告建议投资者关注创新药、中药等细分子行业以及估值匹配度较高的个股，但同时也提示了政策风险、市场风险等潜在风险因素。 投资者应根据自身风险承受能力和投资目标进行独立判断，谨慎决策。
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