医药生物行业周报：行业估值位于底部，AI+医疗获关注-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　内容提要：

　　市场表现：上周医药生物行业下跌2.13%，沪深300下跌0.7%，行业跑输指数约1.43个百分点，在申万31个一级行业中排名第30位。6个子行业全部以下跌报收，其中医疗服务板块跌幅较大，超过4%.生物制品板块跌幅也超过3%，中药和医疗器械跌幅略浅，分别下跌0.85%和1.38%。个股方面，受事件影响，AI主题相关个股较为活跃。

　　重点事件方面：近日，英伟达（NVIDIA）2024年GTC大会（GPUTechnologyConference）在美国圣何塞会议中心正式开幕。英伟达凭借其强大的GPU能力，已成为全球AI领域的重要力量。此次大会上与生命科学/医疗保健有关的会议共计90余场，首次超过了硬件、半导体、汽车等科技领域，居全行业第一，引发市场关注。实际上，医疗健康是人工智能技术率先实现规模化应用的重要领域之一，目前人工智能技术已实现在药物研发、疾病辅助筛查与诊断、临床治疗辅助决策等多个领域的应用，极大提升了医疗服务的诊疗效率。我们认为随着相关技术的进一步成熟、相关应用领域政策的完善、人工智能技术在医疗领域的商业化将逐步落地，可关注AI+药物研发及AI+医学影像等方面的进展。

　　投资策略方面：今年以来，医药行业表现相对平淡，主要受市场风格、海内外政策、事件扰动、一季报业绩相对平淡等影响，行业估值持续下行。在行业估值已具备一定的性价比下，建议关注1季度业绩有望保持快速增长的细分领域及弹性个股，如创新药械、特色仿制药及中药等。我们维持年度策略的观点，继续建议关注迎来积极变化的创新主线、受益于政策大力支持的中药板块以及“医疗+消费“等领域的具备较高性价比的龙头标的。个股建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、科伦药业、达仁堂等。

　　风险提示：行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物行业上周表现疲软，跑输大盘，但估值已处于底部区间，具备一定性价比。AI+医疗领域受到市场关注，英伟达GTC大会上生命科学/医疗保健相关会议数量显著增加，预示着AI技术在医疗领域的商业化应用将逐步落地。因此，建议关注AI+药物研发及AI+医学影像等领域，以及一季度业绩增长迅速的细分领域和具备高性价比的龙头标的。

医药生物行业整体表现低迷，估值触底

上周医药生物行业下跌2.13%，跑输沪深300指数1.43个百分点，在申万31个一级行业中排名第30位。六个子行业均下跌，医疗服务板块跌幅最大，超过4%。生物制品板块跌幅超过3%，中药和医疗器械跌幅相对较小，分别下跌0.85%和1.38%。个股方面，AI主题相关个股较为活跃。目前医药生物板块整体TTM估值约为34倍，相对全部A股的估值溢价率为105%，估值水平已位于近两年的底部区间。

AI+医疗成为行业关注焦点，未来发展潜力巨大

英伟达GTC大会上，生命科学/医疗保健相关会议数量首次超过硬件、半导体、汽车等科技领域，达到90余场，引发市场关注。人工智能技术已在药物研发、疾病辅助筛查与诊断、临床治疗辅助决策等多个领域应用，显著提升了医疗服务的诊疗效率。随着相关技术的进一步成熟和政策的完善，人工智能技术在医疗领域的商业化应用将逐步落地，AI+药物研发及AI+医学影像等领域值得关注。

主要内容

市场表现和投资策略

本节分析了医药生物行业上周的市场表现，指出行业整体下跌，跑输大盘，但估值已处于底部。各个子行业的跌幅有所不同，医疗服务板块跌幅最大。同时，报告也分析了行业估值情况，指出目前估值已具备一定的性价比。最后，报告提出了投资策略，建议关注一季度业绩有望保持快速增长的细分领域及弹性个股，如创新药械、特色仿制药及中药等，并推荐了部分个股。

重要行业新闻

本节报道了近期医药行业的重要新闻事件，包括京津冀“3+N”联盟28类耗材联盟集采结果、京东健康2023年业绩发布以及恒瑞医药卡瑞利珠单抗晚期肺癌研究最新数据发布等。这些新闻事件反映了行业竞争加剧、互联网医疗快速发展以及创新药研发取得进展等趋势。

重要公司公告

本节总结了近期部分医药公司发布的重要公告，包括普利制药盐酸去氧肾上腺素注射液获FDA上市许可、百奥泰与SteinCares就两款在研生物类似药签署授权许可与商业化协议以及亿帆医药艾贝格司亭α注射液获欧盟委员会批准上市等。这些公告反映了公司在研发、市场拓展等方面的进展。

风险提示

本节列出了投资医药生物行业的潜在风险，包括行业监管政策收紧、药品器械集采力度超预期、中美贸易摩擦、公司业绩增长低于预期以及宏观经济形势恶化等。

总结

本报告对医药生物行业上周的市场表现、估值情况、重要新闻事件、公司公告以及投资策略进行了全面分析。报告指出，虽然行业整体表现低迷，但估值已处于底部区间，具备一定性价比。AI+医疗领域受到市场关注，未来发展潜力巨大。建议投资者关注AI+药物研发及AI+医学影像等领域，以及一季度业绩增长迅速的细分领域和具备高性价比的龙头标的。同时，投资者也需要注意行业面临的潜在风险。

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