核心观点： 　　差异化优势是目前药企在国内外成功的最重要因素，FIC是最终方向。 　　借助跨国药企MNC的资源与实力形成企业层面、产品层面联盟。 　　在国内支付政策与环境的转变下，积极考虑内外双循环战略布局。 　　传统大药企模式创新、产业升级，小型bitech技术创新势在必行。投资建议 　　2024创新药及制剂板块投资主线：挖掘临床获益+真创新，建议关注FIC及出海品种 　　整体基本面向好+手握FIC产品：泽璟制药、亿帆医药、迈威生物、信立泰；？具有出海商业化实力及有效产品：康哲药业、绿叶制药、科兴制药、和黄医药；？出海型/平台型制药企业：百济神州、恒瑞医药、信达生物、君实生物、科伦药业。 　　风险提示：创新药研发不及预期的风险；审批注册不及预期的风险；医药政策相关风险；国际供应链变动风险；国际汇率变动风险;地缘政治与贸易冲突风险；技术人才紧缺和人才流失的风险