中心思想
本报告的核心观点是：欧洲能源危机对维生素A和维生素E市场产生重大影响，值得关注。具体而言：
欧洲能源危机加剧维生素供给侧风险
欧洲能源危机导致天然气价格暴涨，部分化工企业减产或停产，而维生素A和维生素E的生产对能源依赖度较高，欧洲产能占比分别超过40%和30%，因此能源危机加剧了维生素供给侧的风险，可能导致产能收缩，从而推高价格。
国内饲料需求改善带来维生素需求侧利好
国内生猪养殖盈利修复，养殖户补栏积极，带动猪料需求改善，并可能推动肉禽周期上行，利好禽类饲料需求。维生素A和维生素E主要用于饲料添加剂，因此国内饲料需求的改善将提升维生素的需求。
主要内容
本报告深入分析了欧洲能源危机对基础化工行业，特别是维生素A和维生素E市场的影响，并结合国内饲料需求变化，对未来维生素市场走势进行了预测。
欧洲能源危机对化工行业的影响
报告首先分析了欧洲能源危机，特别是北溪管道事件对欧洲天然气价格的影响，以及对欧洲化工企业（例如巴斯夫）的冲击，指出部分企业已减产或停产，并导致德国等国家经济增长预期下调。 报告强调了天然气在欧洲化工生产中的重要地位，并指出维生素A和维生素E作为欧洲产能占比高的化工产品，面临着显著的供给侧风险。
维生素A市场分析
报告详细阐述了维生素A的生产工艺、产业链、竞争格局以及价格走势。报告指出，维生素A的关键中间体柠檬醛的生产掌握在少数厂商手中，行业呈寡头垄断格局。 报告回顾了维生素A价格在过去几年的波动，指出价格大幅上涨主要源于供给端紧缩，例如巴斯夫柠檬醛工厂的火灾等不可抗力事件。目前维生素A价格处于历史低位，但随着国内生猪养殖盈利改善和欧洲能源危机持续发酵，价格存在上行预期。
维生素E市场分析
报告对维生素E的生产工艺、产业链、竞争格局以及价格走势进行了类似的分析。报告指出，维生素E的原材料与石化能源相关度较高，成本端波动对价格影响显著。报告同样回顾了维生素E价格在过去几年的波动，并指出价格受供给端影响较大。目前维生素E价格处于相对高位，但环比下行，未来价格走势将取决于欧洲能源危机、国内饲料需求以及行业竞争格局等因素。
国内饲料需求及维生素需求展望
报告分析了全球和中国饲料产量的增长趋势，并重点关注了中国生猪养殖业的周期性波动及其对饲料需求的影响。报告指出，当前国内猪价逐步走高，养殖盈利修复，养殖户补栏积极，有利于猪料需求改善，这将对维生素A和维生素E的需求产生积极影响。
重点公司分析
报告对新和成和浙江医药两家维生素A和维生素E的主要生产企业进行了重点分析，分别介绍了其业务构成、近期业绩表现以及未来发展规划，并结合维生素市场走势，对两家公司的未来盈利能力进行了展望。
风险提示
报告最后列出了投资维生素A和维生素E行业的潜在风险，包括俄乌冲突的不确定性、欧洲维生素产能收缩不及预期、国内外饲料需求恢复不及预期、维生素产品出口需求下降、行业竞争加剧以及不可抗力事件等。
总结
本报告基于公开信息，对基础化工行业，特别是维生素A和维生素E市场进行了深入的分析。报告指出，欧洲能源危机对维生素供给侧造成重大冲击，而国内饲料需求的改善则带来需求侧利好。维生素A和维生素E的价格走势将取决于供需两端的动态变化，以及地缘政治和宏观经济环境等多种因素。投资者需谨慎评估相关风险，并根据自身情况做出投资决策。 报告建议关注新和成和浙江医药两家公司，但需密切关注报告中提到的各种风险因素。
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