化工行业周报:建议关注困境中基本面边际改善板块

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化工行业周报:建议关注困境中基本面边际改善板块

  投资要点:   行情回顾。截至2021年11月19日,申万化工行业本周上涨0.17%,跑赢沪深300指数0.14个百分点,在申万28个行业中排名倒数第17。   具体到申万化工行业的6个子板块,从最近一周表现来看,按照涨幅高低依次是塑料(+4.17%),石油化工(+3.42%),化学纤维(+2.23%),化学原料(+2.00%),化学制品(-0.78%),橡胶(-3.23%)。   在本周涨幅靠前的个股中,苏博特、裕兴股份和阳煤化工表现最好,涨幅分别达25.86%、22.89%和19.05%。在本周跌幅靠前的个股中,永太科技、建业股份和彤程新材表现最差,跌幅分别为-19.38%、-18.09%和-16.74%。   估值方面,截至11月19日,申万化工板块PB为3.07倍,处于近五年93.16%的分位点和近十年89.75%的分位点。   化工行业周观点:随着全国性限电限产基本结束,以及电力煤炭等能源供应状况好转,化工产品价格出现回落。同时,市场担忧下游需求走弱导致产品价格、价差进一步承压,近期化工板块表现较弱。我们建议后续关注:(1)基本面有望逐步改善的轮胎行业。我们认为,海运费有望从高位回落,利好轮胎企业出口;汽车“缺芯”有望缓解,利好轮胎配套市场需求增长。(2)需求确定性高的新能源上游化工材料,如PVDF、光伏EVA粒子等。未来随着全球电动车销量的快速增长,锂电正极用PVDF需求有望大幅提升,短期内锂电级PVDF新增产能释放速度慢于需求增长速度,供不应求局面有望支撑PVDF价格维持高位,锂电级PVDF及其原料R142b的高景气度有望维持。在双碳目标下,光伏行业的发展前景广阔,后续随着硅料价格的下跌,光伏装机需求有望加速释放,推荐光伏EVA粒子相关公司。(3)产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。(4)若上游价格下跌,盈利能力有望改善的改性塑料行业。重点标的关注:   轮胎:玲珑轮胎(601966)、森麒麟(002984)和赛轮轮胎(601058)   PVDF:联创股份(300343)   光伏EVA:东方盛虹(000301)、联泓新科(003022)   甜味剂:金禾实业(002597)   改性塑料:金发科技(600143)、普利特(002324)   风险提示:下游需求不及预期;产品价格、价差下跌;行业竞争加剧等。
报告标签:
  • 化学制品
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  • 发布机构:

    东莞证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-11-22

  • 页数:

    10页

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  投资要点:

  行情回顾。截至2021年11月19日,申万化工行业本周上涨0.17%,跑赢沪深300指数0.14个百分点,在申万28个行业中排名倒数第17。

  具体到申万化工行业的6个子板块,从最近一周表现来看,按照涨幅高低依次是塑料(+4.17%),石油化工(+3.42%),化学纤维(+2.23%),化学原料(+2.00%),化学制品(-0.78%),橡胶(-3.23%)。

  在本周涨幅靠前的个股中,苏博特、裕兴股份和阳煤化工表现最好,涨幅分别达25.86%、22.89%和19.05%。在本周跌幅靠前的个股中,永太科技、建业股份和彤程新材表现最差,跌幅分别为-19.38%、-18.09%和-16.74%。

  估值方面,截至11月19日,申万化工板块PB为3.07倍,处于近五年93.16%的分位点和近十年89.75%的分位点。

  化工行业周观点:随着全国性限电限产基本结束,以及电力煤炭等能源供应状况好转,化工产品价格出现回落。同时,市场担忧下游需求走弱导致产品价格、价差进一步承压,近期化工板块表现较弱。我们建议后续关注:(1)基本面有望逐步改善的轮胎行业。我们认为,海运费有望从高位回落,利好轮胎企业出口;汽车“缺芯”有望缓解,利好轮胎配套市场需求增长。(2)需求确定性高的新能源上游化工材料,如PVDF、光伏EVA粒子等。未来随着全球电动车销量的快速增长,锂电正极用PVDF需求有望大幅提升,短期内锂电级PVDF新增产能释放速度慢于需求增长速度,供不应求局面有望支撑PVDF价格维持高位,锂电级PVDF及其原料R142b的高景气度有望维持。在双碳目标下,光伏行业的发展前景广阔,后续随着硅料价格的下跌,光伏装机需求有望加速释放,推荐光伏EVA粒子相关公司。(3)产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。(4)若上游价格下跌,盈利能力有望改善的改性塑料行业。重点标的关注:

  轮胎:玲珑轮胎(601966)、森麒麟(002984)和赛轮轮胎(601058)

  PVDF:联创股份(300343)

  光伏EVA:东方盛虹(000301)、联泓新科(003022)

  甜味剂:金禾实业(002597)

  改性塑料:金发科技(600143)、普利特(002324)

  风险提示:下游需求不及预期;产品价格、价差下跌;行业竞争加剧等。

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