中心思想
本报告的核心观点是：2021年11月15日至21日，申万化工行业整体表现较弱，涨幅仅为0.17%，跑输沪深300指数。这主要由于全国性限电限产结束以及能源供应好转导致化工产品价格回落，以及市场担忧下游需求走弱所致。报告建议关注基本面有望改善的轮胎行业、需求确定性高的新能源上游化工材料（如PVDF、光伏EVA粒子）、估值合理的甜味剂龙头企业以及上游价格下跌后盈利能力有望改善的改性塑料行业。
化工行业整体表现疲软，部分子板块涨跌分化
投资建议：关注特定细分领域及龙头企业
主要内容
一、行情回顾：化工行业整体表现疲软，部分子板块涨跌分化
本周（2021年11月15日至21日），申万化工行业上涨0.17%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，但在申万28个行业中排名倒数第17。 从月初至今，申万化工板块下跌2.60%，跑输沪深300指数2.22个百分点，排名倒数第25。然而，年初至今，申万化工板块上涨34.02%，跑赢沪深300指数40.18个百分点，排名第3。
子板块表现分化明显：本周涨幅最高的子板块是塑料（+4.17%），其次是石油化工（+3.42%）、化学纤维（+2.23%）和化学原料（+2.00%）；而化学制品（-0.78%）和橡胶（-3.23%）则出现下跌。 从年初至今的涨幅来看，化学原料涨幅最大（+60.82%），其次是化学制品（+38.34%）、橡胶（+36.97%）、石油化工（+31.26%）、化学纤维（+5.17%）和塑料（+2.92%）。 个股涨跌幅也呈现较大差异，苏博特、裕兴股份和阳煤化工涨幅居前，而永太科技、建业股份和彤程新材跌幅居前。
二、板块估值情况：申万化工板块估值较高
截至11月19日，申万化工板块市净率（PB）为3.07倍，处于近五年93.16%的分位点和近十年89.75%的分位点，表明板块估值较高。 各子板块PB估值也存在差异，化学制品板块PB最高，达到4.68倍。
三、产业新闻：能源价格调整及行业政策动态
本周产业新闻主要涉及成品油价格下调、国际能源署对石油市场供需的预测、民爆行业安全管理会议、以及10月份原油进口数据和橡胶轮胎产量数据。 这些新闻反映了能源市场和化工行业相关的政策和市场动态。
四、公司公告：部分化工企业发布重要公告
本周多家化工企业发布公告，内容涉及战略合作、项目建设、股份减持和股份回购等方面，这些公告反映了企业在市场环境下的战略调整和经营活动。
五、本周观点：谨慎推荐，关注特定细分领域
由于全国性限电限产基本结束，能源供应好转，化工产品价格回落，市场担忧下游需求走弱，导致化工板块表现较弱。 报告建议关注以下几个领域：
- 基本面有望逐步改善的轮胎行业: 海运费回落和汽车“缺芯”缓解将利好轮胎行业。
- 需求确定性高的新能源上游化工材料: PVDF和光伏EVA粒子需求旺盛，供不应求局面有望持续。
- 产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头企业: 金禾实业作为甜味剂龙头，估值合理。
- 上游价格下跌后盈利能力有望改善的改性塑料行业: 上游价格下跌将利好改性塑料行业。
报告还列出了重点关注的上市公司，包括轮胎、PVDF、光伏EVA粒子、甜味剂和改性塑料领域的龙头企业。
六、风险提示：下游需求、产品价格和行业竞争等风险
报告提示了潜在的风险，包括下游需求不及预期、产品价格下跌以及行业竞争加剧等。
总结
本报告分析了2021年11月15日至21日化工行业周度表现。整体来看，化工行业表现疲软，但部分子板块和个股表现分化明显。 板块估值较高，建议投资者谨慎投资。 报告重点推荐关注基本面有望改善的轮胎行业、新能源上游化工材料、甜味剂龙头企业以及改性塑料行业，并提示了下游需求、产品价格和行业竞争等风险。 投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。
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