投资要点： 　　行情回顾。截至2021年11月19日，申万化工行业本周上涨0.17%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，在申万28个行业中排名倒数第17。 　　具体到申万化工行业的6个子板块，从最近一周表现来看，按照涨幅高低依次是塑料（+4.17%），石油化工（+3.42%），化学纤维（+2.23%），化学原料（+2.00%），化学制品（-0.78%），橡胶（-3.23%）。 　　在本周涨幅靠前的个股中，苏博特、裕兴股份和阳煤化工表现最好，涨幅分别达25.86%、22.89%和19.05%。在本周跌幅靠前的个股中，永太科技、建业股份和彤程新材表现最差，跌幅分别为-19.38%、-18.09%和-16.74%。 　　估值方面，截至11月19日，申万化工板块PB为3.07倍，处于近五年93.16%的分位点和近十年89.75%的分位点。 　　化工行业周观点：随着全国性限电限产基本结束，以及电力煤炭等能源供应状况好转，化工产品价格出现回落。同时，市场担忧下游需求走弱导致产品价格、价差进一步承压，近期化工板块表现较弱。我们建议后续关注：（1）基本面有望逐步改善的轮胎行业。我们认为，海运费有望从高位回落，利好轮胎企业出口；汽车“缺芯”有望缓解，利好轮胎配套市场需求增长。（2）需求确定性高的新能源上游化工材料，如PVDF、光伏EVA粒子等。未来随着全球电动车销量的快速增长，锂电正极用PVDF需求有望大幅提升，短期内锂电级PVDF新增产能释放速度慢于需求增长速度，供不应求局面有望支撑PVDF价格维持高位，锂电级PVDF及其原料R142b的高景气度有望维持。在双碳目标下，光伏行业的发展前景广阔，后续随着硅料价格的下跌，光伏装机需求有望加速释放，推荐光伏EVA粒子相关公司。（3）产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。（4）若上游价格下跌，盈利能力有望改善的改性塑料行业。重点标的关注： 　　轮胎：玲珑轮胎（601966）、森麒麟（002984）和赛轮轮胎（601058） 　　PVDF：联创股份（300343） 　　光伏EVA：东方盛虹（000301）、联泓新科（003022） 　　甜味剂：金禾实业（002597） 　　改性塑料：金发科技（600143）、普利特（002324） 　　风险提示：下游需求不及预期；产品价格、价差下跌；行业竞争加剧等。