A股生物医药行业2024年报及2025一季报总结:关注创新药及创新产业链

A股生物医药行业2024年报及2025一季报总结:关注创新药及创新产业链

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A股生物医药行业2024年报及2025一季报总结:关注创新药及创新产业链

  投资摘要   财报总结:2024年A股医药行业营收基本同比持平,板块间分化明显。2024年生物医药行业A股上市公司实现营业收入25804.33亿元,同比下降0.5%;归母净利润1718.43亿元,同比下降14.8%。分板块来看,各板块业绩出现较显著的分化,创新药板块营收同比大幅提升,疫苗、ICL板块同比下滑较多;中药、CXO、生命科学上游、药店及IVD在利润端均承受较大压力。25Q1A股医药行业上市公司实现营业收入6370.39亿元,同比下降4.0%;归母净利润560.53亿元,同比下降8.8%,创新药板块(剔除大额授权收入后)仍有快速增长,疫苗、ICL、IVD表现持续低迷,CXO板块业绩出现回暖。   关注创新药及创新产业链。创新药板块步入快速放量期,国内外商业化与对外授权齐发力,推动营收增长并加快盈利转折。仿创结合企业创新药占比提升,仿制药受集采压制。中药板块短期承压但长期仍具品牌化与创新潜力。医疗器械受政策落地缓慢和库存影响短期承压,招投标回暖带动复苏预期;医疗服务受非刚需消费复苏滞后拖累,但AI赋能和细分赛道企稳为龙头企业带来新机遇。生命科学上游处于景气反转初期,海外需求回暖、国内企业加大研发与全球布局,有望重回高增速。CXO板块中CDMO订单增长强劲,业绩持续验证,一体化龙头展现突围潜力。建议关注拥有差异化创新能力,产品具备全球商业化潜力的创新药公司,以及新签订单、在手订单高增长的头部CDMO公司:科伦博泰生物、康方生物、信达生物、三生制药、康诺亚、泽璟制药、药明康德等。   风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。
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  • 生物制品
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    国信证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-05-16

  • 页数:

    22页

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  投资摘要

  财报总结:2024年A股医药行业营收基本同比持平,板块间分化明显。2024年生物医药行业A股上市公司实现营业收入25804.33亿元,同比下降0.5%;归母净利润1718.43亿元,同比下降14.8%。分板块来看,各板块业绩出现较显著的分化,创新药板块营收同比大幅提升,疫苗、ICL板块同比下滑较多;中药、CXO、生命科学上游、药店及IVD在利润端均承受较大压力。25Q1A股医药行业上市公司实现营业收入6370.39亿元,同比下降4.0%;归母净利润560.53亿元,同比下降8.8%,创新药板块(剔除大额授权收入后)仍有快速增长,疫苗、ICL、IVD表现持续低迷,CXO板块业绩出现回暖。

  关注创新药及创新产业链。创新药板块步入快速放量期,国内外商业化与对外授权齐发力,推动营收增长并加快盈利转折。仿创结合企业创新药占比提升,仿制药受集采压制。中药板块短期承压但长期仍具品牌化与创新潜力。医疗器械受政策落地缓慢和库存影响短期承压,招投标回暖带动复苏预期;医疗服务受非刚需消费复苏滞后拖累,但AI赋能和细分赛道企稳为龙头企业带来新机遇。生命科学上游处于景气反转初期,海外需求回暖、国内企业加大研发与全球布局,有望重回高增速。CXO板块中CDMO订单增长强劲,业绩持续验证,一体化龙头展现突围潜力。建议关注拥有差异化创新能力,产品具备全球商业化潜力的创新药公司,以及新签订单、在手订单高增长的头部CDMO公司:科伦博泰生物、康方生物、信达生物、三生制药、康诺亚、泽璟制药、药明康德等。

  风险提示:研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。

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