中心思想
本报告的核心观点是：2021年第三季度，化工行业整体业绩实现高增长，但不同子板块表现分化显著。部分子板块，如非金属材料、化学纤维、化学原料和化学制品，业绩增长强劲，主要受益于产品提价；而橡胶和塑料板块则出现业绩下滑。未来，投资者应重点关注新能源上游化工材料、业绩处于底部且基本面有望改善的轮胎公司以及长期成长空间大且近期产品涨价的甜味剂龙头企业。
化工行业整体业绩高增，子板块表现分化
2021年第三季度，化工行业整体归母净利润同比增长超过100%。然而，不同子板块的业绩表现差异巨大。非金属材料板块（主要受合盛硅业影响）归母净利润同比增长超过五倍；化学纤维、化学原料、农化制品和化学制品的同比增长率分别超过四倍、两倍、一倍和60%；而橡胶和塑料板块则分别下滑25.92%和34.45%。这种分化主要源于产品价格的差异化波动。
估值水平及市场表现分析
截至2021年10月29日，申万化工板块市盈率（PETTM）为23.61倍，位于近五年42.58%分位点和近十年24.80%分位点。本周申万化工行业下跌0.97%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，排名第15位；本月至今下跌0.37%，跑输沪深300指数1.24个百分点，排名第13位；年初至今上涨37.6%，跑赢沪深300指数43.4个百分点，排名第4位。子板块中，化学制品表现相对较好，而化学纤维、化学原料、石油化工、橡胶和塑料板块则表现较弱。个股方面，丰元股份、晶华新材和龙蟠科技涨幅居前，而阿拉丁、双乐股份和国立科技跌幅居前。
主要内容
本报告涵盖了以下几个方面的内容：
行情回顾
报告首先回顾了2021年10月25日至2021年10月31日期间化工行业及相关子板块的市场表现。数据显示，申万化工行业指数本周下跌0.97%，跑赢沪深300指数，但在申万28个行业中排名第15位。报告详细列出了申万28个行业以及申万化工行业6个子板块（化学制品、塑料、石油化工、橡胶、化学原料、化学纤维）的周涨跌幅、月涨跌幅和年初至今的涨跌幅，并对涨跌幅前十的个股进行了分析。
板块估值情况
报告分析了申万化工板块及其子板块的估值情况，包括近一年平均值、最大值、最小值以及当前估值与历史值的差距。数据显示，不同子板块的估值水平差异较大。报告还提供了相应的图表，直观地展现了各板块近一年市盈率水平的走势。
产业新闻
报告总结了本周化工行业的几条重要产业新闻，包括液化气市场价格波动、国家淘汰落后生产工艺设备的政策、国家统计局发布的工业企业利润数据以及泰国天然橡胶出口情况。这些新闻事件对化工行业的发展趋势和市场走势具有重要影响。
公司公告
报告对本周几家重要化工上市公司的公告进行了总结，包括湖北宜化、三友化工、川发龙蟒、新凤鸣、东方盛虹、中盐化工、三美股份、金石资源、巨化股份和合盛硅业等公司的三季度业绩报告。这些公告信息反映了各公司在第三季度的经营状况和盈利能力。
本周观点及投资建议
报告最后总结了本周对化工行业的观点，并提出了投资建议。报告认为，2021年第三季度化工行业整体业绩高增长，但子板块表现分化，建议投资者关注以下几类标的：（1）需求增长确定性高的新能源上游化工材料（如PVDF、光伏EVA粒子）；（2）业绩处于底部，基本面有望逐步边际改善的轮胎公司；（3）长期成长空间较大，近期产品涨价利好业绩释放的甜味剂龙头企业。报告还列出了具体的重点关注标的，并提示了投资风险。
总结
本报告基于公开数据，对2021年10月25日至10月31日期间化工行业市场表现、估值水平、产业新闻、公司公告等方面进行了全面分析。报告指出，化工行业整体业绩高增长，但子板块表现分化显著，部分板块业绩增长强劲，部分板块业绩下滑。报告建议投资者关注新能源上游化工材料、业绩处于底部的轮胎公司以及甜味剂龙头企业，并提示了投资风险，例如下游需求不及预期、产品价格下跌、限电限产超预期以及行业竞争加剧等。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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