医药生物行业双周报2023年第21期总第95期：2023年三季报业绩总结，关注创新药板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行业回顾

　　本报告期医药生物行业指数涨幅为6.34%，在申万31个一级行业中位居第5，跑赢沪深300指数（2.10%）。从子行业来看，线下药店、其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为10.78%、9.66%；医疗研发外包、医药流通涨幅居后，涨幅分别为3.94%、4.39%。

　　估值方面，截至2023年11月3日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.86x（上期末为25.33x），估值上行，略高于负一倍标准差，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（58.51x）、诊断服务（55.61x）、其他医疗服务（49.07x），中位数为29.71x，医药流通（15.00x）估值最低。

　　本报告期，两市医药生物行业共有36家上市公司的股东净减持13.76亿元。其中，10家增持0.58亿元，26家减持14.34亿元。重要行业资讯：

　　NMPA：加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作

　　国家金融监督管理总局：印发《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》

　　君实生物/Coherus：“特瑞普利单抗”获FDA批准上市，为国产PD-1首款

　　万邦医药：“奥希替尼”获NMPA批准上市，为国内首仿

　　基石药业/辉瑞：“舒格利单抗”新适应症获批，为全球首款

　　投资建议：

　　医药生物行业2023年三季报披露完毕，血液制品、线下药店、医疗设备、医院、中药板块业绩表现亮眼；医疗研发外包板块分化明显；化学制剂板块有46%的公司实现正增长，增速超过30%的公司占正增长的比重达到45%。近期，国产创新药成功出海提振创新药板块信心，同时支付端出现边际改善。我们建议关注创新药板块及三季报业绩亮眼的子版块。

　　风险提示：

　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。

中心思想

医药生物行业整体表现： 2023 年三季度医药生物行业呈现分化态势，部分子板块如血液制品、线下药店、医疗设备、医院和中药表现亮眼，而医疗研发外包板块分化明显。
创新药板块及子板块关注： 报告建议关注创新药板块及三季报业绩表现突出的子板块，特别是考虑到国产创新药出海和支付端边际改善的积极因素。
行业数据分析： 报告通过对行业指数、估值水平、重要资讯、公司动态和业绩总结等方面的分析，为投资者提供了全面的行业视角。

行业表现与投资策略

行业整体表现： 2023 年三季度医药生物行业指数涨幅为 6.34%，跑赢沪深 300 指数。
投资建议： 建议关注创新药板块及三季报业绩亮眼的子版块。

主要内容

1. 行情回顾

行业指数表现： 本报告期医药生物行业指数涨幅为 6.34%，在申万 31 个一级行业中位居第 5，跑赢沪深 300 指数（2.10%）。
子行业表现： 线下药店、其他生物制品涨幅居前，医疗研发外包、医药流通涨幅居后。
估值水平： 截至 2023 年 11 月 3 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 27.86x，估值上行，略高于负一倍标准差，低于均值。

2. 行业重要资讯

2.1 国家政策

NMPA： 加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作，印发药品上市许可持有人委托生产现场检查指南。
国家医保局： 就居民医保参保情况接受采访，强调重复参保减少，基本医保参保大盘保持稳定。
国家金融监督管理总局： 印发《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》。
CDE： 公开征求《按古代经典名方目录管理的中药复方制剂药学申报资料撰写指导原则（征求意见稿）》意见，《药物临床试验样本量估计指导原则（征求意见稿）》公开征求意见。
国家卫健委等： 第三批鼓励仿制药品建议目录的公示。

2.2 注册上市

君实生物/Coherus： “特瑞普利单抗”获 FDA 批准上市，为国产 PD-1 首款。
万邦医药： “奥希替尼”获 NMPA 批准上市，为国内首仿。
礼来： “MirikizuMab”获 FDA 批准上市，为首款获批治疗溃疡性结肠炎的 IL-23 抗体。
基石药业/辉瑞： “舒格利单抗”新适应症获批，为全球首款。
艾力斯： “伏美替尼”获 FDA 突破性疗法认定。

2.3 其他

全球首个 ADC 数据平台上线： 助力 AI 驱动新药研发。
帕妥珠单抗用途专利部分无效： 涉及 HER2 阳性转移性乳腺癌的用途专利被宣告部分无效。
科伦药业/默沙东： 科伦药业的临床前 ADC 创新药被默沙东“退货”。

3. 公司动态

重点覆盖公司： 提供了九洲药业、健友股份、华东医药、美亚光电、普蕊斯等公司的投资要点、评级及盈利预测。
上市公司公告： 药品注册、医疗器械注册和其他公告。
股东增减持： 本报告期，两市医药生物行业共有 36 家上市公司的股东净减持 13.76 亿元。

4. 医药生物行业 2023 年前三季度业绩总结

整体业绩： 2023 年前三季度，医药生物板块实现营业收入 1.86 万亿元，同比增长 1.41%，归母净利润 1594.32 亿元，同比下滑 20.16%。
子板块表现： 医院、中药、血液制品、线下药店表现亮眼，诊断服务和体外诊断表现最差。
业绩增速分布： 归母净利润增速等于或超过 30%且 2023 年前三季度归母净利润为正的公司有 98 家。